dLocal, la uruguaya que cotiza en Wall Street, informó resultados récord, pero su acción cayó, ¿qué pasó?

Redacción El País
La tecnológica uruguaya dLocal -única firma del país que cotiza sus acciones en la Bolsa de Nueva York- presentó sus resultados financieros del tercer trimestre, en el que por primera vez superó los US$ 10.000 millones en volumen total de pagos procesados y también pasó los US$ 100 millones de ganancia bruta, algo que el CEO de la empresa, Pedro Arnt calificó como "otro trimestre récord". Sin embargo, Wall Street le dio la espalda (algo similar a lo que ocurrió en enero de este año): la acción de dLocal cayó 6,8% ayer y cerró en US$ 13,85.

“Tuvimos otro trimestre récord: por primera vez superamos los US$ 10.000 millones en volumen total de pagos y los US$ 100 millones en ganancia bruta. Es una nueva muestra de nuestro fuerte crecimiento y diversificación continua, que refuerzan el potencial y la resiliencia de nuestro modelo de negocio”, afirmó Pedro Arnt, CEO de dLocal en un comunicado.

La tecnológica, que se encarga del procesamiento de pagos para grandes empresas en mercados emergentes, informó un récord del volumen total de pagos (TPV, por sus siglas en inglés) de US$10.400 millones, un incremento del 59% interanual frente a US$ 6.500 millones en el mismo trimestre de 2024, A su vez es un 13% más que los US$ 9.200 millones del segundo trimestre de 2025.

Los ingresos de dLocal totalizaron US$ 282,5 millones, un aumento del 52% interanual respecto de US$ 185,8 millones en el tercer trimestre de 2024, y 10% más que los US$ 256,5 millones del segundo trimestre de 2025.

En tanto, la ganancia bruta fue de US$ 103,2 millones, un aumento del 32% frente a US$ 78,2 millones en el mismo trimestre de 2024, y 4% más que los US$ 98,9 millones del segundo trimestre de 2025.

Según dLocal esto se explica por "el crecimiento del volumen en mercados fronterizos (frontier markets), con un desempeño sólido en Colombia, Bolivia y Nigeria".

"El fuerte crecimiento en Brasil, especialmente en streaming, e-commerce y publicidad, junto con una mayor proporción de ingresos por cobros (pay-ins)", añadió.

Foto: Archivo El País

"Estos efectos positivos fueron parcialmente compensados por: Egipto, con el impacto completo del trimestre por la pérdida de participación de billeteras; Argentina, afectada por menores diferenciales de tasas de interés, un aumento temporal en los costos de procesamiento y el ajuste por inflación no monetario exigido por IFRS" y por "México, donde el cambio en la combinación de métodos de pago (payment mix) a un método alternativo (APM) generó presión temporal sobre el margen, además de una desaceleración del TPV posiblemente vinculada a mayores tarifas a las importaciones", analizó.

El reporte, expresó que el margen de ganancia bruta de la tecnológica uruguaya fue de 37%, comparado con 42% en el mismo trimestre de 2024 y 39% en el segundo trimestre de 2025. La ganancia bruta sobre TPV se ubicó en 0,99%, por debajo del 1,20% del tercer trimestre de 2024 y del 1,07% del trimestre anterior.

En tanto, la ganancia operativa fue de US$ 55,6 millones, un aumento del 35% interanual respecto de US$ 41,1 millones en 2024, y estable frente a los US$ 55,8 millones del segundo trimestre de 2025.

El resultado neto del tercer trimestre de 2025 fue de US$ 51,8 millones, equivalentes a US$ 0,17 por acción diluida, un aumento del 93% interanual respecto de los US$ 26,8 millones (US$ 0,09 por acción) del mismo trimestre de 2024, y 21% más que los US$ 42,8 millones (US$ 0,14 por acción) del segundo trimestre de 2025.

Sin embargo, Wall Street le dio la espalda a estos números. Apenas se divulgaron, la acción de dLocal empezó a perder pie en el mercado Nasdaq de la Bolsa de Nueva York y terminó la jornada con una caída de 6,8% para finalizar en US$ 13,85.

Foto: AFP

Incluso, en la operativa tras el cierre del mercado neoyorkino, la acción de dLocal profundizaba la caída otro 1,1% y cotizaba a US$ 13,70.

En este sentimiento del mercado, fue clave un análisis de Citi que señaló que, a pesar de los récords del trimestre, las tendencias subyacentes en comisiones y costos de dLocal fueron "decepcionantes", y además se reflejó la "debilidad" en varios mercados clave para la tecnológica como Egipto, Argentina y México.