Evolución de la confianza económica de los consumidores

Opción Consultores (*)

En el inicio de un año cuyas perspectivas económicas han sido adjetivadas como “desafiantes” según la visión de diversos analistas, el presente artículo se dirige a diagnosticar los activos de “confianza del consumidor” con los que se inicia un año que probablemente se encontrará signado por un contexto económico más restrictivo y por la paulatina instalación de un clima preelectoral.

Los datos presentados en el artículo se desprenden del Monitor de Confianza Económica de Opción Consultores, el cual releva de manera continua la percepción de los consumidores y de las empresas respecto a la situación económica.

Contexto de crecimiento. Previo al desarrollo y análisis de las percepciones de los consumidores, nos parece relevante describir el contexto económico en el cual se desarrollan dichas valoraciones. En primer lugar, debe destacarse el cierre de un año con niveles de crecimiento económico por encima de las expectativas – mayor al 5% -, un leve incremento del empleo acompañado de un mayor aumento de la población activa y un desempleo que se situó en 7,9% en diciembre y en el promedio del año. A estos hechos positivos desde el punto de vista de sus impactos en las economías de los hogares, se contrapone el incremento de los niveles de inflación y su influencia en el deterioro del ingreso real, si bien se observa una leve tendencia de moderación sobre el cierre del año. Por último, debe señalarse que el año culmina con una mejora en el ingreso medio de los hogares (2,1%) respecto al 2021 y que, si bien se observa una recuperación del ingreso que lo posiciona próximo a los niveles prepandemia, el ingreso medio cierra por tercer año consecutivo en niveles inferiores a los trimestres previos a la pandemia.

Economía personal y del hogar.  Uno de los indicadores de confianza monitoreados refiere a la evaluación de la situación económica de los hogares. Como se puede apreciar en el gráfico N°1, a partir de mayo de 2020 se observa una tendencia de recuperación de la valoración de la situación económica de los hogares. Para la última medición de diciembre de 2022 un 48% de la población expresaba que la situación económica de su hogar era buena o muy buena, un 44% expresaba que era regular y un 7% que era mala o muy mala, consolidándose un saldo positivo de 41 puntos porcentuales. En comparación con agosto de 2022 se observa una caída de 6 puntos porcentuales en los saldos de evaluación, explicada por una reducción del porcentaje de población que expresa que la situación económica es buena o muy buena –caída de 8 puntos– y un incremento de los hogares que manifiestan que su situación económica es regular –crecimiento de 9 puntos. Debe destacarse que se mantiene la tendencia de retracción del segmento de hogares que percibe su situación económica como “mala o muy mala” –7% para la presente edición.

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Paradójicamente la caída del saldo de evaluación de la situación económica de los hogares se produce al término de un cuatrimestre en el cual se registra un incremento del empleo y en el ingreso real de los hogares.

Dicho fenómeno se explica en que la confianza económica refiere al proceso subjetivo de cómo los individuos contrastan sus percepciones de la economía con sus expectativas. Aspectos vinculados a las expectativas económicas, las cuales están estrechamente asociadas a los niveles socioeconómicos de los hogares, así como a la “percepción” de los fenómenos económicos, fuertemente ligada al contexto sociopolítico de las personas –nivel educativo, identificación partidaria, climas de opinión pública, etc.–, hacen de la confianza económica un fenómeno independiente de las variables económicas de contexto.

Posiblemente durante el último cuatrimestre el deterioro en el saldo de las valoraciones de la situación económica de los hogares se haya visto afectado por la dinámica política y sus impactos en los climas de opinión.

Evaluación de los consumidores. Las valoraciones de la situación económica presente y futura del país, también denominadas evaluaciones sociotrópicas, completan el mapa de expectativas económicas de los consumidores. Dichas valoraciones se encuentran mayormente influenciadas por tendencias de opinión pública y por la filiación sociopolítica de los individuos.

Como se puede apreciar en el gráfico N°2, se mantiene una tendencia de fortalecimiento de las valoraciones de la población respecto a la situación económica del país. Dicho ciclo iniciado en el segundo semestre del año 2021 registra para la última medición un 39% de la población que expresa que la situación económica del país es “buena o muy buena”, un 17% que manifiesta que la situación es “mala o muy mala” y un 42% de la población que evalúa la situación económica del país como “regular”, categoría de evaluación predominante durante las distintas mediciones de la serie.

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Si nos detenemos en la evolución del indicador, cabe destacar que los saldos de evaluación continúan en una tendencia ascendente, posicionándose en su nivel más alto de la serie histórica –saldo de +22%.

Puede afirmarse que, si bien las valoraciones de la situación económica de los hogares sufren un pequeño retroceso durante el último cuatrimestre, la imagen de la situación económica del país se mantiene en ascenso, posiblemente sustentada en el desempeño de la economía durante el último año –crecimiento del producto por encima de las expectativas.

Leve caída de las expectativas. Cuando se analizan las expectativas de los consumidores respecto al desempeño futuro de la economía del país, se observa que persiste un clima de optimismo, en el cual 54% de la población cree que la economía va a mejorar en el correr del año, 28% estima que la situación económica será peor y un 8% que manifiesta seguirá igual. El saldo entre expectativas positivas y negativas es de 26 puntos porcentuales.

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Con relación a la evolución del indicador, es posible apreciar un deterioro de las expectativas ciudadanas durante el transcurso del año 2022, las cuales registran su caída más pronunciada durante el primer semestre del año 2022, posiblemente ligada a las turbulencias económicas internacionales –guerra e inflación– y a la progresiva extinción de las expectativas de rebote económico pospandemia. Durante el segundo semestre del año la evolución de las expectativas se mantiene en pendiente negativa, registrándose una caída en el saldo de 10 puntos porcentuales.

Reflexiones finales. En el inicio de un año en el que los distintos analistas auguran una desaceleración de la economía, la confianza del consumidor se encuentra en niveles de significativo optimismo. Sin dudas el devenir de las variables económicas –actividad económica, empleo e ingresos– impactará en el ajuste de las expectativas de los consumidores.

En lo que refiere a las valoraciones de la situación económica de los hogares, su evolución estará supeditada al devenir del empleo –en un contexto económico restrictivo–, a la posible recuperación del ingreso real de los hogares y a una progresiva instalación del clima preelectoral en el cual el ingreso será protagonista de primera plana.

La imagen de la situación económica del país inicia el año con una reserva consistente de optimismo en la población, al término de un año en que el crecimiento superó las expectativas. Por último, las expectativas de la evolución futura de la economía han registrado una moderación posterior a la extinción de las perspectivas de rebote económico pospandemia, manteniendo significativos saldos de optimismo en la población.

Fuente: Monitor de Confianza Económica de Opción Consultores elaborado en base a encuestas telefónicas cuatrimestrales de opinión pública (Monitor de Confianza Económica Consumidores) y encuestas telefónicas y online continuas a grandes empresas de principales sectores de actividad del país.

(*) Soc. Agustín Bonino. Director de Opción Consultores