Por la sequía deuda financiera de UTE creció 282% en dos años

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A. OYHENARD/F. TISCORNIA

La crisis en la generación hidráulica que tuvo UTE en 2008 y parte de 2009 llevó a que su deuda financiera se incrementara 282%, quedando en US$ 787 millones. En estos momentos prepara una emisión de ON por US$ 140 millones.

Mientras que a fines de 2007 la deuda financiera de UTE ascendía a US$ 279 millones, esto era un 7% de su activo. Hoy, luego de atravesar un año y medio deficitario en la generación hidráulica, la deuda financiera del ente se incrementó en más de US$ 500 millones.

En 2008 la deuda del ente ya había dado un salto cuantitativo al pasar a US$ 591 millones, en tanto, este año esa cifra se elevará en US$ 196 millones para totalizar US$ 787 millones. Esto representa un 19% de su activo que hoy se ubica en US$ 4.120 millones, según la presentación que hizo el pasado lunes el gerente general de UTE, Alejandro Perroni, en el seminario sobre el Desarrollo del Mercado de Cobertura Cambiaria en Uruguay organizado por el BCU y la Unión de Exportadores.

Según explicó Perroni, en este último tiempo el ente logró "diversificar" las fuentes de financiamiento, lo que permite una "mejor gestión" de los riesgos que enfrenta.

"Antes UTE se financiaba sólo con organismos internacionales. Hoy UTE tiene cartera de financiamiento con organismos internacionales, bancos privados locales, del exterior y emisiones en el mercado de capitales", afirmó.

A este pasivo (de US$ 787 millones), hay que adicionarle una deuda que el ente mantiene con Ancap por la compra de combustible durante la crisis energética que se prolongó hasta junio de este año.

Si bien la deuda llegó a US$ 200 millones, desde que mejoró la capacidad de generación de las represas UTE comenzó a pagarle a Ancap y se estima que la deuda quede saldada para fines de este año.

Según la calificadora de riesgo Fitch Uruguay, UTE "ha demostrado poseer un fuerte acceso al mercado bancario y financiero". Por ese motivo, prevé que el flujo de fondos de la empresa "será positivo" a partir de 2011, lo que le permitirá al ente "fortalecer" sus indicadores crediticios.

La calificadora señala que durante este año, UTE solicitó préstamos bancarios para capital de trabajo por US$ 277,8 millones.

Emisión. Por otra parte, UTE está ultimando los detalles con el Banco Central (BCU) para lanzar al mercado un cronograma de obligaciones negociables (ON) por US$ 140 millones para financiar parte de la interconexión eléctrica con Brasil que está en pleno proceso de construcción.

Además, aún resta definir qué acontecerá con los US$ 93 millones del Focem que siguen sin volcarse a Uruguay por la negativa política de Argentina. De no concretase este aporte de fondos -que son no reembolsables- el ente debería buscar otra vía para financiar una obra que tiene un costo global de US$ 350 millones. Para ello ya tomó un préstamo con el Citibank para la construcción de una conversora de frecuencia por US$ 120 millones.

La primera emisión de ON será por US$ 80 millones y se estima saldrá en la primer quincena de diciembre. De ese monto, el equivalente a US$ 70 millones será en Unidades Indexadas a 10 años de plazo, con amortizaciones parciales de capital a partir del tercer año y con cupón en torno al riesgo del gobierno. Se licitará por precio en Bevsa. Otros US$ 10 millones serán en la divisa estadounidense, a cuatro años de plazo, se adjudicarán por orden de suscripción y será destinado a ahorristas. Está en proceso de ingreso de documentación al Banco Central y es estructurada por Banco Santander y ProCapital.

Actualmente UTE tiene un fideicomiso del 2004 por US$ 25 millones calificado por Fitch con la nota AAA (uy), la máxima calificación que se asigna en Uruguay para este tipo de emisiones.

Facturación. En tanto, la facturación del ente energético superará por primera vez este año los US$ 1.000 millones con una suba de 31% respecto al registro de 2008.

Para 2009 UTE prevé una facturación de US$ 1.176 millones, contra los US$ 810 millones que tuvo el año pasado. En el acumulado a septiembre de este año el ente había facturado US$ 927 millones.

Este año la empresa aumentó las tarifas en tres oportunidades con un acumulado de 18,8% por el déficit hídrico que llevó a un mayor gasto en la compra de combustibles y la importación de energía a los países vecinos.

Por su parte, según el informe mensual de la Administración del Mercado Eléctrico (ADME) el consumo de energía eléctrica en el acumulado hasta octubre creció 3,35%.

En cuanto a los costos de generación, en lo que va de este año hasta octubre UTE lleva gastado en generación unos US$ 630 millones de los US$ 750 millones que tenía previsto para todo el 2009. Por ese motivo, es más que probable que el ente cierre sus cuentas con saldo positivo en este ejercicio.

En octubre no se registraron cambios considerables en el precio de los energéticos tanto para los hogares como para las industrias. Según la consultara SEG Ingeniería, el gas natural fue el único que modificó sus tarifas a la baja. En el caso de los clientes industriales el ajuste fue de 0,63%, mientras que para los residenciales fue de 2,38%. Así el Índice de Precios de los Energéticos Industriales (IPEI) cayó 0,06% el pasado mes. En el acumulado anual los energéticos para el sector se incrementaron 3,7%. En tanto, el Índice de Precios de los Energéticos Residenciales (IPER) bajó 0,04% en octubre y acumula en el año una suba de 15,42%. La canasta media de energía residencial -que incluye gas, electricidad, leña y combustibles- quedó en octubre en $ 1.408. Uruguay sigue siendo el país más caro de la región en el precio del megavatio/hora con US$ 253.

Las empresas de Ancap en Argentina llevan acumuladas pérdidas en los primeros nueve meses del año por US$ 1.136.889, esto es US$ 280.291 más que en el mismo período del año pasado, según los balances de ambas compañías presentados ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) del vecino país.

Pero los resultados de cada firma son totalmente opuestos. Mientras la red de estaciones de servicio -Petrolera del Conosur- que el ente tiene en sociedad con Pdvsa, acumuló pérdidas por US$ 4.889.722, Carboclor registró ganancias por US$ 3.752.883.

Esta última mejoró sensiblemente sus utilidades ya que en el acumulado a septiembre del año pasado había perdido US$ 61.365.

Respecto a la red de estaciones de servicio de Petrolera del Conosur, Ancap continúa con las negociaciones con Pdvsa para desprenderse de este negocio, en el cual la empresa estatal tiene el 47% del paquete accionario.

Según consigna en su balance los coletazos de la crisis internacional provocaron un menor crecimiento de la economía y de la industria local. Fue así que durante los primeros ocho meses de 2009 las ventas del mercado de combustibles cayeron un 5,4% en comparación a 2008. Las ventas de gasoil disminuyeron 9% y 4% las naftas.

Por su parte, en el caso de Carboclor sus utilidades se explican por una suba del margen bruto del negocio por venta de productos de propia producción, reventa y prestación de servicios que en promedio llegó a 22%, contra el 6% que se tuvo en 2008.