Para el Santander el peso seguirá apreciándose

En los próximos meses, el peso uruguayo se seguirá apreciando frente al dólar y "tal vez" supere la media de los mercados emergentes, según señaló el Banco Santander de España en un reporte para clientes al que accedió El País.

En el informe también se mencionó que las perspectivas de los bonos uruguayos en el mediano plazo "se ven bien para los inversores".

El reporte "Crédito en 2010. Buscando la salida", tiene un capítulo dedicado a América Latina y a cómo la región enfrentó la crisis en el que se mencionan varios países pero no a Uruguay.

En el análisis sobre el tipo de cambio, el reporte del Santander señala que "las monedas de la región se están apreciando claramente frente al dólar, lo que ha llevado a que varios bancos centrales de América Latina (por ejemplo, Brasil, Colombia, Argentina, Perú y Uruguay) han tomado medidas ni ha intervenido con más fuerza en la moneda los mercados en las últimas semanas para mitigar esta tendencia".

El banco prevé que "en general, las monedas de la región permanecerán relativamente fuertes frente al dólar en el primer semestre de 2010".

Aunque, la aparición de "tensiones" en el mercado de bonos de EE.UU., llevará a que "el próximo año terminará con los tipos de cambio similares o ligeramente superiores a los actualmente vigentes". El Santander distingue entre tres categorías de monedas, según su desempeño en la crisis global. En un primer grupo están el real brasileño, el peso colombiano y el sol peruano que son las que más rápido se recuperaron de la caída en el primer trimestre del año.

"En la categoría intermedia -indica el reporte- podemos colocar al peso chileno y al peso uruguayo que tienen tasas de recuperación de alrededor del 75% (desde el menor nivel frente al dólar durante la crisis), lo que significa que podemos ver alguna apreciación adicional en los próximos meses, tal vez superando la media de los mercados emergentes".

BONOS. En cuanto a los títulos de deuda de la región, el banco afirma que "desde el punto de vista de la valoración de mercado, los bonos soberanos en dólares emitidos por Brasil, Colombia, Perú y Uruguay parecen estar descontando mejoras en las notas (por lo menos, eso es lo que nuestro modelo de evaluación revela)".

En ese sentido, señala que "las perspectivas de mediano plazo para (los bonos de) Perú y Uruguay también se ven bien para los inversores, con spreads (diferencias entre esos títulos y los de EE.UU.) de alrededor de 100 puntos básicos menor del que cabría esperar de sus calificaciones actuales (BB Uruguay, Perú BBB-)".

Agrega que "las perspectivas de sus créditos son positivas (en particular en el caso de Perú) basadas en la estabilidad, políticas económicas prudentes, buenas proyecciones de crecimiento, flujos significativos de inversión extranjera directa y sostenibilidad de la deuda pública".

PROYECCIONES. Santander no realiza proyecciones sobre la economía uruguaya, aunque sí lo hace para los dos socios comerciales principales: Brasil y Argentina. En el caso de Brasil, el banco estima que su Producto Interno Bruto (PIB) crecerá 4,8% en 2010 y 4,5% en 2011, la inflación alcanzará 4,5% en cada uno de esos años y el dólar cotizará a 1,95 reales en diciembre de 2010.

Para Argentina, proyecta que el PIB crecerá 2,6% en 2010 y 3% en 2011, la suba de precios alcanzará a 9% en ambos años y el dólar cotizará a 4,40 pesos argentinos a fin de 2010.

El lunes, el Banco Comercial emitirá un Certificado de Depósitos por $ 230 millones (unos US$ 11,2 millones) a un año de plazo. El título se emitirá en pesos con tasa de interés variable vinculada al Índice MSCI World. Al llegar al vencimiento del certificado se abonará el 100% del capital depositad más un pago adicional determinado por el nivel promedio del índice MSCI en el año. Si ese promedio es menor al inicial, será de 0% y si es mayor habrá intereses. El papel se licitará el 23 y se emitirá el 24.