Colocan US$ 826: en deuda en pesos y prefinancian para próximos 3 años

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En dos días, el gobierno colocó deuda en pesos y Unidades Indexadas por el equivalente a US$ 826 millones, tras recibir una demanda de US$ 2.119 millones. El 54% fue comprada mediante canje de títulos de deuda del Banco Central.

Con esta operación más unos US$ 2.700 millones de efectivo con que contaba la Tesorería, el gobierno quedó "en una posición de cubrir el servicio de deuda (amortizaciones e intereses) cómodamente por los siguientes tres años si se considera el superávit primario", reveló a El País la directora de la Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía, Azucena Arbeleche.

Ayer Economía reabrió Notas del Tesoro en Unidades Indexadas (UI), que originalmente eran a 10 años y ahora les quedan ocho para su vencimiento, por el equivalente a unos US$ 100 millones, como la demanda que recibió fue muy elevada (el equivalente a US$ 640 millones), terminó colocando por unos US$ 203 millones. Algo similar ocurrió con las Notas en UI que originalmente vencían en 15 años (les quedan 13 ahora), ya que la demanda alcanzó a US$ 300 millones, es decir tres veces lo licitado y se terminó colocando US$ 203 millones.

Esto completó la operación, ya que el jueves se habían licitado dos Notas en pesos a tres y cinco años de plazo.

Con las emisiones del jueves y ayer, Economía colocó deuda por el equivalente a US$ 826 millones, si bien originalmente tenía pensado solo US$ 413 millones. Los inversores demandaron títulos por US$ 2.119 millones.

"La demanda fue muy buena y, en particular, no solo importa la cantidad de lo que se presenta sino las tasas a la que lo hizo. Esto nos llevó a que en cada una de las series se tomara no solo el monto licitado sino que se hiciera uso de la facultad de ampliar las series, que no era algo que tuviéramos pensado originalmente", aseguró Arbeleche a El País.

"Terminamos con tasas en cada uno de los cuatro cortes que está por debajo de la curva", indicó. Esto es que títulos a plazos similares ya emitidos tienen un interés superior al que deberá pagar el gobierno por esta emisión.

El ministerio dio la opción a los inversores de comprar los títulos con pesos, dólares o con deuda del Banco Central (BCU) que tuvieran en su poder.

El 54,16% del monto emitido (US$ 447 millones) lo compraron canjeandolé a Economía títulos del BCU. Esto significa que el Central bajó su deuda de corto plazo (hasta tres años) en US$ 447 millones y la misma la asumió Economía pero a plazos mayores (entre tres y 13 años).

Otro 45% (US$ 372 millones) se adquirió con dólares y solo 0,84% (US$ 7 millones) se hizo con pesos.

"Para nosotros lo positivo era lograr el objetivo de la transacción, que era crear instrumentos líquidos. Ese objetivo fue cumplido y más que cumplido con respecto a nuestras expectativas", destacó Arbeleche. "Dos series en pesos que tienen el equivalente a US$ 200 millones" y las dos en UI que eran reaperturas de títulos ya existentes, tienen "entre US$ 500 millones y US$ 600 millones", agregó.

Para la directora de la Unidad de Gestión de Deuda "esto también nos permite a nivel del portafolio del gobierno central incrementar el porcentaje de deuda en moneda local porque todas estas emisiones se realizaron en moneda nacional".

"Antes de la operación estábamos en un 49% de la deuda" en moneda local y ahora "superás el 50%", añadió.

SEÑAL. Agentes de mercado habían dicho el jueves a El País que la alta demanda observada es "una señal" de que los inversores esperan que el dólar continúe en la senda hacia abajo.

Por otro lado, la fuerte adhesión a integrar tanto en títulos del BCU como en dólares tiene diferentes explicaciones, dijeron ayer operadores de mercado consultados por El País.

Por un lado, en el caso de los dólares, se debió a que para la integración se toma el tipo de cambio promedio de los últimos tres días. Si se toma en cuenta la clara tendencia bajista que ha verificado el billete verde, y que no hay indicios que vaya a cambiar en los próximos días, los inversores hacen una ganancia por diferencia de cambio.

Por otra parte, respecto de los títulos de la autoridad monetaria, la elevada adhesión en el resultado global se debió más que nada al premio que le pagaban por integrar con esos instrumentos.

Cabe destacar que el volumen varió en los distintos plazos pues los títulos elegibles para cada caso variaban.