Mucho más que un índice bursátil

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Nasdaq, la sigla de National Association of Securities Dealer Automated Quotation, es la primera y mayor bolsa electrónica de Estados Unidos, en la que hoy cotizan 2.853 compañías cuyos capitales sumados superan los US$ 5,5 billones. Fue fundada en febrero de 1971 a raíz de la petición del Congreso estadounidense a la Securities and Exchange Commission (SEC) para que realizara un estudio sobre la seguridad de los mercados de valores. Como esa investigación detectó que los mercados no regulados eran poco transparentes, la SEC solicitó su automatización mediante una bolsa electrónica. Luego de una serie de privatizaciones efectuadas en 2000-2001, esta institución se convirtió en propiedad de la compañía Nasdaq Stock Market, Inc. con sede en Nueva York, que en 2008 pasó a llamarse Nasdaq OMX Group Inc., empresa que emplea a 2.500 personas y que facturó US$ 3.700 millones el año pasado.

Su "buque insignia" es el Nasdaq Composite que consiste en un índice de capitalización bursátil, lo cual lo diferencia del Dow Jones, que es un promedio de precios. Dicho índice mide la actividad de todos los títulos comunes, tanto norteamericanos como extranjeros, que están listados en el mercado electrónico del Nasdaq. Asimismo, existen otros subíndices, como el Nasdaq 100 Index y el Nasdaq Financial-100 Index. El primero incluye cien de las empresas locales e internacionales más grandes que cotizan en el Nasdaq, excluyendo a las que pertenecen al sector financiero. A su vez, el Nasdaq Financial-100 Index mide el desempeño de los cien mayores bancos del mundo, que cotizan en el índice global.

En el mercado Nasdaq se realizan diariamente más operaciones que en cualquier otro mercado accionario de Estados Unidos. A través de un sistema de computadoras y canales de telecomunicaciones, los usuarios reciben datos de cotizaciones y transacciones que les permiten operar en tiempo real desde cualquier parte del mundo.

En su primera etapa, durante los años setenta, el Nasdaq se componía mayoritariamente de instituciones bancarias de Estados Unidos. Esa situación cambió en la década del noventa cuando se convirtió básicamente en una bolsa de las principales empresas de la industria de las tecnologías de la información y de las comunicaciones.

Actualmente las compañías que cotizan en el índice global se caracterizan por ser líderes de todos los sectores de la economía en el mundo, incluyendo biotecnología, informática, energía, venta minorista, telecomunicaciones, servicios financieros, transporte, medios de comunicación masiva. Ahora hay 97 firmas chinas cotizadas en el Nasdaq, siendo China el país que posee mayor número de empresas listadas en este índice, superado sólo por Estados Unidos.

En 2008, el Nasdaq Composite tuvo una caída del 41% que fue mayor a la de otros índices: 38% de S&P 500 y 34% del Dow Jones Industrial. Se atribuye este resultado a que sus empresas están ligadas al consumo, que se ha visto muy afectado por la crisis económica global.

Con el propósito de conocer en detalle las actividades de este grupo, ECONOMIA & MERCADO dialogó por teléfono con Gregg Hernández, director gerente de la Oficina de Información de Mercados de Nasdaq OMX Group, Inc. A continuación un resumen de la entrevista.

-¿Es Nasdaq sólo un índice bursátil?

-Si bien el índice Nasdaq Composite es el elemento más conocido de la compañía, Nasdaq OMX desarrolla múltiples actividades en el negocio bursátil. Proporciona soluciones para la obtención de capital a empresas de todo mundo. Su tecnología permite realizar, con la mayor velocidad y seguridad, transacciones en más de sesenta mercados bursátiles en cincuenta países. Su unidad de información proporciona servicios particularmente en las áreas de investigación de mercados, manejo corporativo y análisis de inversión. Se comercializan datos específicos a clientes de distintas áreas de actividad y se brinda asesoramiento gratuito sobre el comportamiento diario de los mercados a las compañías que componen las listas de los índices Nasdaq.

-¿En qué medida el derrumbe de las bolsas internacionales ha afectado los negocios de Nasdaq OMX?

-Sin duda, afecta sensiblemente la comercialización de datos a los agentes financieros dado que hay menos personas con sus terminales que utilizan nuestro sistema de información financiera al haber cerrado muchas compañías en Wall Street con la consiguiente pérdida de miles de puestos de trabajo. También se están obteniendo menos ingresos debido a la menor cantidad de ofertas públicas para la colocación de acciones y bonos. En 2008 el volumen de estas ofertas públicas descendió un 50% con respecto al año anterior y la tendencia no se ha revertido en lo que va de 2009 ya que la actitud de las empresas es de "esperar y ver". Sin embargo, Nasdaq OMX ha sido afortunada porque sus servicios fueron elegidos por varias compañías nuevas que hasta ahora no habían salido al mercado a buscar capitales.

-¿Qué tipo de empresas se han arriesgado a emitir acciones bajo las actuales circunstancias?

-Por ejemplo, tenemos dos compañías que desarrollan productos informáticos y los comercializan a nivel internacional. Una es Changyou.com, una empresa china de software, con un capital de US$ 1.600 millones, que se especializa en producir juegos de video. La otra firma que salió al mercado de la mano de Nasdaq OMX es OpenTable.com de California. Ha desarrollado un producto que permite hacer reservas de mesas a través de Internet en 10.000 restaurantes en una veintena de países, especialmente en Estados Unidos, con un potencial de 100 millones de comensales.

-¿Qué tipo de actividades realiza Nasdaq OMX en América Latina?

-Uno de los negocios tradicionales de la compañía OMX, perteneciente a la Bolsa fusionada de Estocolmo y Helsinki hasta que fue adquirida por Nasdaq a principios de 2008, ha sido el suministro de software y equipos muy sofisticados a las bolsas de valores de todo el mundo que están diseñados para impulsar la formación de capital e incrementar los negocios. Últimamente le vendió a la Bolsa de Bogotá la tecnología para poder instalar un mercado de opciones.

Por otra parte, Nasdaq OMX presta servicios con valor agregado para desarrollar actividades bursátiles a sus empresas clientes, especialmente a las que cotizan en el índice. Allí figuran varias compañías latinoamericanas, tales como Alto Palermo, Apco, Cresud, Grupo Aeroportuario del Centro Norte, Grupo Financiero Galicia y MercadoLibre de Argentina, América Móvil y Telmex de México, Net Servicos de Comunicacao de Brasil y Banco Popular de Puerto Rico.

t La banca brasileña ha tenido su cuota de problemas en el pasado. El sistema financiero nacional tuvo que ser reestructurado en la década del noventa cuando varios bancos quebraron debido a su mala administración y al fracaso para adaptarse al fin de la hiperinflación. En esa época se alentó la consolidación de instituciones bancarias y se levantaron las restricciones para que los bancos fuesen propiedad extranjera, aunque la banca estatal retuvo grandes porciones del mercado.

En todos estos años, la sofisticación del sistema financiero local se ha mantenido relativamente limitada. El mercado hipotecario, por ejemplo, está aún en su infancia. Esto significa que la banca brasileña no ha sido directamente contaminada por los activos tóxicos, ya que los instrumentos financieros más exóticos nunca aparecieron en Brasil. Por tanto, los bancos brasileños, como la mayoría de las instituciones bancarias de los mercados emergentes, han podido esquivar la crisis hipotecaria de Estados Unidos.

Si bien la banca de Brasil está expuesta a los impactos indirectos de la crisis global, sus anteriores ciclos de auge y de ruina le han servido de experiencia moderadora. Pero eso no les exime de registrar más pérdidas por morosidad debido a la caída de la actividad económica. Luego del veloz crecimiento del crédito en Brasil en años recientes, calificado por algunos de "burbuja", no cesan los temores de que se produzca una ola de defaults por parte de las empresas y los particulares.