Bajó el precio de la nafta y el gasoil en Uruguay en 2025, pero no reflejó la caída del petróleo

El precio de la nafta y el gasoil en Uruguay registró una leve baja en 2025. En enero, la nafta (gasolina super 95) costaba 78,54 $/lt, mientras que en diciembre bajó a 78,02 $/lt (-0,7%). En el caso del gasoil (50S), la baja fue de 49,92 a 49,77 $/lt (-0,3%). Considerando una inflación en el entorno de 4%, la baja real fue mayor.

Sin embargo, dos factores diluyen esta buena noticia. El primero, es que el precio del combustible en nuestro país se mantiene caro en términos comparativos. Al cierre de 2025, el precio de la nafta en Uruguay (2,0 US$/lt) es 55% superior al promedio en el mundo (1,3 US$/lt), siendo la 15ª más cara de los 170 países reportados en la base de datos de Global Petrol Prices. Solo es más cara en Hong Kong, Islandia, Israel, Dinamarca, Países Bajos, Liechtenstein, Suiza, Singapur, Albania, Irlanda, Finlandia, Grecia, Malawi, y Mayotte. En cuanto al gasoil, el precio local fue apenas 3% superior al promedio mundial (1,27 frente a 1,23 US$/lt), alcanzando Uruguay la posición 69 en el mundo.

El segundo, es que la baja en el precio del barril de petróleo fue significativamente más pronunciada en el mismo período. Como muestra la Figura 1 el petróleo Brent (referencia en Europa), cayó de 79,27 a 62,60 US$/bbl (-21.0%), y el WTI (referencia en EE.UU.) cayó de 75,74 a 58,01 US$/bbl (-23,4%).

Si bien el precio del petróleo no se traslada de forma inmediata ni proporcional al precio final de los combustibles, debido a la incidencia de otros factores como los costos logísticos, el nivel de inventarios y los márgenes de refinación, históricamente existe una correlación clara entre ambas variables. En ese sentido, de mantenerse la tendencia internacional, cabría esperar un traslado a los precios internos.

Si bien es sabido que las proyecciones de estos precios varían mes a mes en base a eventos geopolíticos y condiciones de mercado, las proyecciones de la Agencia de la Energía de EE.UU. para 2026 son auspiciosas. Proyectan una baja de 1,9% para el petróleo WTI, 1,8% para el Brent, 1,4% para la gasolina, y 4,2% para el gasoil (ambos promedio EE.UU. exportación).

Si evaluamos cómo se ha reflejado la baja del precio del petróleo en el precio del combustible en la costa del golfo de EE.UU., que es el mercado de referencia que toma la Ursea para el cálculo del Precio de Paridad de Importación (PPI) de la nafta y el gasoil, sí puede verse reflejada la baja. Como muestra la gráfica adjunta, la variación del precio de exportación (FOB) de estos combustibles fue -15,5% en el caso de la nafta y -13,3% en el caso del gasoil.

Es importante destacar que, debido a la estructura de formación de precios a partir de PPI vigente en Uruguay, parte de la baja de precio en mercados de referencia se diluye en componentes fijos de la cadena posterior, por ejemplo, los márgenes de distribución y comercialización, o en el caso de la nafta, el IMESI y el impuesto al dióxido de carbono, que explican cerca del 46% del precio en diciembre 2025.

Es por esto que, si se calcula el precio con metodología PPI proyectado a surtidor sobre fines de 2025, el valor es cercano al precio fijado por el Poder Ejecutivo, no difiriendo sustancialmente de los 1,5 $/lt fijados por el poder ejecutivo como factor de estabilización para la nafta y el gasoil para 2025, con el fin de solventar el subsidio del supergás (GLP), entre otras cosas.

En próximas columnas evaluaremos si en 2026 también es el caso, ya que el precio de la nafta y el gasoil anunciados para enero pudiese haber bajado más, a menos que se anuncie un factor de estabilización mayor.

En definitiva, más allá de los avances introducidos por la reciente reforma del mercado de combustibles discutidos en otras ocasiones, los datos muestran que el precio de los combustibles en Uruguay continúa siendo elevado en términos comparativos (particularmente en el caso de la nafta) y que no se logra traspasar la caída del precio internacional del petróleo al consumidor final.

- El autor es Felipe Bastarrica, Director Ejecutivo, Observatorio de Energía y Desarrollo Sustentable (UCU).