- Pocas veces los brasileños de clase media habían tenido tantas facilidades para comprarse un auto. Tasas de interés históricamente bajas y bancos cada vez más "generosos" hacen que hoy puedan pagar un vehículo hasta en seis años. Así, sólo en el primer tercio de 2008, las ventas de autos nuevos aumentaron 30% en comparación con el mismo período de 2007, con más de 900.000 unidades vendidas, según la Asociación Nacional de Fabricantes de Vehículos Automotores (Anfavea). El crecimiento del sector ya viene de larga data y no hay señales de que pare.

Éste es sólo un ejemplo del ritmo que viene tomando el sector industrial en general en Brasil, que crece tanto para sus patrones históricos que en los medios de comunicación ya se habla de la resurrección del antiguo "milagro brasileño".

Hoy el uso de la capacidad instalada de la industria brasileña en su conjunto gira en torno al 81,7%. El de la metalurgia básica está en 90,4%, y el del área papel y celulosa, 87,9%. Además, los sectores de muebles, caucho y plástico, y máquinas, aparatos y materiales eléctricos, presentaron un aumento significativo en el uso de la capacidad instalada en los últimos 12 meses. En el caso de la industria automovilística, la cifra yá está en 88,6%.

Las automotoras ya invierten en la construcción de nuevas fábricas, porque los autos que salen están todos reservados.

Pero en medio de ese panorama optimista y otras buenas noticias -como la conquista del investment grade-, el Banco Central decidió pisar el freno y elevó dos veces seguidas la tasa de interés (primeras alzas en tres años) hasta 12,25% anual.

Para muchos empresarios, la medida fue un balde de agua fría. Al final, en medio de un nuevo milagro económico, Brasil crece menos que la media continental. Y el aumento de tasas golpea los planes de inversión de las empresas. Los críticos no perdonaron al gobierno ni siquiera con el lanzamiento en mayo de la nueva política industrial, que prevé una rebaja tributaria de US$ 13.000 millones y beneficia sobre todo a los sectores de tecnologías de la información y comunicación. Algunos empresarios dicen que las nuevas medidas son insuficientes para compensar la valorización del real y la alta tasa de interés en la industria.

INFLACIÓN LATENTE

La industria espera un crecimiento fuerte y continuo para que las inversiones sean rentables. Pero en el contexto de una amenaza inflacionaria creciente -entre otros factores, por el alza de los precios de los alimentos y de las materias primas-, el aumento de la tasa de interés puede ser negativo. En todo caso, hay quienes dicen que un freno en el crecimiento es saludable para la economía. El presidente del Banco Itaú, Roberto Setúbal, dijo hace unas semanas que la economía está sobrecalentada y que una reducción en su expansión sería saludable. Para él, la sostenibilidad del ritmo de crecimiento evitaría medidas más drásticas en el futuro.

La economista Tereza Maria Fernandez Dias da Silva, de MB Associados, concuerda en que es prudente desacelerar. "Crecer al ritmo de 30%, como ocurre en la industria automovilística, no es saludable", dice. "No vale la pena aprovechar el buen momento de la economía y acabar en el precipicio", alega.

Sin ese freno, es posible que ni las actuales inversiones sean suficientes. El analista Juliano Alquati, de CSM South America, especializada en el mercado automotor, dice que en un futuro próximo el desequilibro entre oferta y demanda puede ser aún más agresivo que hoy. "Si la industria continúa creciendo al ritmo actual, las inversiones previstas pueden ser insuficientes", advierte. AMÉRICA ECONOMÍA

Castigo al consumidor

- Fábio Silveira, de RC Consultores, ve con cautela el aumento de las tasas y, a su juicio, no hay por qué contener el consumo. "La venta de autos, por ejemplo, debe crecer de forma más moderada en los próximos meses, porque el incumplimiento tiende a subir y la renta de las familias ya está comprometida, lo que dificultará la liberación de crédito para el consumidor", explica. "El propio sector se va a ajustar. La sociedad no necesita ser castigada con un aumento de tasas", dice