Menor tasa de crecimiento del gasto fiscal en el próximo quinquenio

-¿En qué medida va a crecer el gasto del gobierno central dado que el presidente electo se comprometió en la campaña a extender las políticas sociales aplicadas por la administración Bachelet?

-Como Piñera ha prometido una serie de programas en materia de protección social, básicamente para erradicar la pobreza, que van a requerir recursos del fisco, la tasa de crecimiento del gasto fiscal continuará siendo positiva. Sin embargo, va a bajar considerablemente con respecto a su crecimiento de 2009 cuando fue del orden de 15%, ya que se estima que esa expansión estaría en torno al 4% anual para el próximo período de gobierno.

-¿De dónde saldrán los fondos para financiar ese mayor gasto?

-En primer término, si el gobierno de Piñera logra que la economía crezca a una tasa promedio del país que la registrada en el último quinquenio, sobre todo teniendo en cuenta que el año pasado el crecimiento efectivo fue mucho más bajo que el crecimiento potencial debido a la recesión, se generarán más ingresos tributarios. En segundo lugar, si el gobierno puede reasignar gastos de programas que son claramente poco eficientes por un mal uso de los recursos ya que no se llegan a cumplir sus metas, se podrían hacer ahorros importantes. Tercero, el escenario externo indica que probablemente habrá un ciclo favorable para las exportaciones de cobre, con un precio promedio en torno a US$ 3 por libra que incluso podría acercarse a US$ 4 en algunos años, lo que significará un mayor ingreso de divisas para Chile.

-¿Permite la "regla de superávit fiscal" disponer de esos ingresos para financiar el mayor gasto público?

-La política fiscal en Chile está diseñada de tal forma que el gobierno gasta de acuerdo con sus ingresos de largo plazo. Estos dependen del PIB de tendencia y del precio de largo plazo del cobre. Entonces, todos los ingresos derivados de un precio del cobre mayor que su valor de largo plazo, hoy estimado en US$ 2,13 por libra, tienen que ahorrarse de acuerdo con la llamada "regla de superávit estructural". Esta consideraba inicialmente una meta de 1% del PIB, pero hoy el objetivo es un equilibrio, es decir balance estructural cero. En consecuencia, al haberse rebajado la meta hay posibilidades de un mayor gasto.

-¿Qué va a hacer el gobierno con esos recursos que se están acumulando en el Fondo de Estabilización Económico y Social (FEES)?

-Esos recursos tienen como objetivo financiar eventuales déficit fiscales en períodos de vacas flacas. El FEES acumulaba US$ 13.709 millones a fines de septiembre de 2009, pero ese monto se incrementará si continúa manteniéndose alto el precio del cobre. Ese capital está colocado a una tasa de interés razonable que genera intereses nada despreciables, que sí se pueden gastar de acuerdo con la regla fiscal. Además, dada la magnitud de los recursos del Fondo, una porción podría gastarse en iniciativas que eleven la productividad de la economía, por ejemplo en proyectos de educación. Esto siempre y cuando no represente un gasto permanente para el fisco.