Pocas armas contra la recesión

JORGE CAUMONT

Aún cuando se puede disentir pues no han pasado dos trimestres con caída de la producción de bienes y de servicios, igualmente pienso que Uruguay, aunque algunos no lo noten todavía, se encuentra en recesión. Y que es muy probable que la producción continúe cayendo y termine 2009 bien por debajo de lo que se producía y se importaba en el trimestre final de 2008.

LA EVIDENCIA. Días atrás el Banco Central dio a conocer datos sobre el comportamiento del Producto Interno Bruto (PIB) -producción de bienes y de servicios- en el primer trimestre. En ese lapso el PIB declinó 2,9% sobre el anterior aunque ha sido 2,5% mayor al de un año atrás. También las importaciones bajaron, en este caso frente a enero-marzo de 2008 por lo que la oferta total de bienes y de servicios en la economía local ha declinado en el cuarto inicial de este año. Ya en los últimos tres meses de 2008 la economía se había desacelerado y los sectores agropecuario, industrial, comercio y construcción habían declinado. En el pasado trimestre los tres primeros volvieron a bajar su producción y a ellos se ha sumado el sector transporte y telecomunicaciones. Cuando la producción local y las importaciones se contraen es porque por otro lado quienes demandan esa producción desean comprar menos. Las familias y las empresas locales han comprado menos para consumo y para invertir y solo el gobierno central ha aumentado su gasto -fuertemente vale agregar- en consumo y en inversión. Se han mantenido prácticamente sin cambios las exportaciones de bienes y de servicios. En conclusión la economía uruguaya se ha movido en el primer trimestre en función del mayor gasto público. De no ser por el consumo del gobierno general que aumentó 6,16% en un año y de su inversión que trepó 27,5%, la economía habría tenido una baja mucho más aguda que el 2,9% señalado.

El comportamiento de la actividad económica lo había ya adelantado -como sigue ocurriendo- el Indicador Líder de Ceres (ILC). En los meses de octubre a abril el indicador de avance de la economía -elaborado por ese centro privado de investigación- ha venido cayendo, anticipando una baja en el nivel de actividad primero y la recesión actual. Lo cierto es que el ILC le ha enviado señales adicionales a las que ya podía tener la administración económica del gobierno sobre el quiebre de la extensa tendencia alcista del PIB. Sin embargo, tal información no fue tomada en cuenta ya que hemos escuchado a la conducción económica señalar que le ha sorprendido el resultado negativo de la producción en enero-marzo. Pero eso no tan preocupante como el comprobar que se han perdido seis meses desde que comenzaran esos anuncios -que no han sido los únicos-, sin tomar medidas apropiadas tanto a nivel fiscal como monetario y cambiario cuando en realidad el problema central no seguiría siendo la inflación sino el nivel de actividad en declinación. Y, efectivamente, no han sido los únicos datos que preanunciaban la recesión, en particular de los sectores industrial, agropecuario, y comercio y que anticipan la de los sectores que están al borde del receso como el de la construcción y el de transporte y telecomunicaciones. No es ésta una conclusión caprichosa. Es simplemente la traducción de los datos que nos presenta el Banco Central (BCU) cuyo acceso está librado a todo el mundo. Esos datos nos brindan información adicional a la que ya el propio Instituto Nacional de Estadísticas (INE) nos presenta mensualmente sobre el comportamiento del sector manufacturero y sobre el comportamiento del empleo y el desempleo.

A lo largo de 2008 fueron apareciendo progresivamente más sectores manufactureros dentro del sector industrial con producción en baja. En abril, según el INE, de veinte sectores que releva hay diecisiete que declinan, algo que se insinuaba ya en noviembre pasado. Con la caída de la producción y de las ventas industriales -informadas por la encuesta mensual de la Cámara de Industrias del Uruguay (CIU)-, que se viene dando desde hace ya varios meses, también baja la confianza de los industriales en la economía y cuando ella derrapa, no menos es lo que le ocurre al empleo. En el trimestre cerrado en noviembre pasado la tasa de desempleo fue 6,3%, la más baja tal vez, en décadas -la crisis externa aún no se sentía enteramente ni siquiera sus consecuencias sobre el primer sector afectado, el exportador-, pero, desde entonces, ha venido trepando y en el trimestre cerrado en abril se ubica en 8,3% a lo que se agrega que hay casi un punto y medio adicional de desempleo en personas que se encuentran en seguro de paro. Se agrava aún más la situación cuando se considera lo que ha ocurrido con la denominada tasa de actividad, que muestra quienes desean trabajar y se ofrecen en el mercado de trabajo. Esa variable ha caído dos puntos de porcentaje en ese lapso lo que indica que si se hubiese mantenido al nivel de noviembre, hoy la tasa de desempleo estaría bien por encima de l0%. También el Índice de Demanda Laboral de Ceres nos estaba alertando que en el futuro la situación del mercado laboral no sería tan favorable para la producción y para los trabajadores ya que hace más de un año viene declinando.

EL FUTURO. Lamentablemente viviremos en recesión al menos, en lo que resta de 2009 aunque no sea lo que opinan los analistas que todavía informan al Banco Central -esperan crecimiento nulo este año-, ni lo que, por supuesto, transmite el propio Ministerio de Economía, que se mantiene firme con una previsión de 2% de aumento. Ya es prácticamente un hecho que la economía volverá a declinar en el segundo trimestre. Datos del sector industrial proporcionados por el INE y la CIU, el propio anticipo que brinda el ILC y su índice de difusión que muestra que el 78% de los componentes del ILC bajan, y otros datos como el de la caída de las importaciones y la desaceleración de la recaudación impositiva, son ya elementos que permiten anticipar la declinación de la actividad en el segundo trimestre. De acuerdo con lo que viene siendo la política macroeconómica del gobierno -tanto su política monetaria como fiscal y cambiaria- y el poco margen que tiene para modificar el impacto que sobre todo comercial pero también financiero transmite la crisis del exterior -el fondo fiscal acumulado para una política anticíclica no existe-, no sería extraño que en el tercero la economía vuelva a caer y aunque menos, lo mismo también ocurra en el cuarto. Por lo tanto, aunque las caídas sean relativamente leves en cada trimestre en relación con el anterior, no es improbable que el PIB decline 4% en 2009, lo que implica que en el último trimestre del año la producción de bienes y de servicios se ubique 8,2% por debajo de la del cuarto trimestre de 2008 y el desempleo alcance una tasa superior al 11%. Recién entonces comprenderemos que lo que escuchábamos -que se habían creado las condiciones para un crecimiento sustentable- era tan errado como cierto es que nuestro crecimiento reciente y el del resto del mundo han sido corolario de la excepcional situación internacional entre 2003 y 2007.