Plazos más cortos en las emisiones de letras

El Banco Central del Uruguay (BCU) volvió a aplicar la semana pasada una política monetaria restrictiva en el mercado de letras en moneda nacional, al igual que la semana anterior. Esta vez los títulos emitidos tuvieron plazos relativamente cortos y las tasas no mostraron una tendencia clara, manteniéndose en niveles similares a las de la semana previa.

La autoridad monetaria colocó en los últimos cinco días hábiles $ 800 millones en Letras de Regulación Monetaria en pesos y $ 250 millones en letras de Tesorería, al tiempo que los vencimientos de papeles en moneda nacional sumaron $ 449 millones. Por lo tanto, se asistió a una reducción de la cantidad de dinero de $ 601 millones, si se toma en cuenta solamente la variación en el circulante de letras en pesos.

No obstante, se registraron fluctuaciones en la cantidad de dinero por otras vías como ser los gastos del BCU, que generan aumentos en la disponibilidad de pesos, los movimientos de las cuentas del gobierno central en el BCU y las variaciones de los depósitos que tienen los bancos en el BCU. Dichas fluctuaciones generaron un aumento en la cantidad de dinero, al menos hasta el jueves pasado, que más que compensó la reducción efectuada a través de la emisión de letras.

Así, surge del informe diario del BCU que la cantidad de dinero –medida a través de los pasivos monetarios de la autoridad monetaria– que el circulante se incrementó en 1,07% en cuatro jornadas. El jueves los pasivos monetarios sumaron $ 17.736 millones, el nivel del viernes se conocerá hoy debido al retraso de un día en la publicación.

LETRAS. La demanda por letras en moneda nacional duplicó con creces a la oferta, tal como sucedió en semanas anteriores. Las tasas mantuvieron niveles similares a los de la semana pasada, lo que se reflejó en las reducidas variaciones de los índices de tasas de letras elaborados por la Bolsa Electrónica. El índice Itlup para títulos en pesos escaló 14 puntos básicos hasta los 298. En tanto, el Itlu para papeles en dólares bajó tres unidades a 383 puntos.