El agro es el sector con más deudas sobre su producción

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La deuda pública uruguaya representaba el 57,6% del PIB a fin de 2010, pero ¿qué tan endeudados respecto a su producción están los sectores de actividad privados? El que más se le parece es el agropecuario con un ratio de 39%.

Según los datos publicados en el Reporte de Estabilidad Financiera del Banco Central (BCU), el sector agropecuario aumentó su endeudamiento en relación con su producción en el último año de 34% a 39%.

Otros dos sectores le siguen, pero con un ratio de deuda sobre producción mucho más manejable.

Es el caso de la industria, cuyos créditos representaban el 29% de su producción al 31 de diciembre de 2010, una leve baja sobre los niveles de 31% que tenía a fin de 2009.

El tercer sector es el comercio que no varió el ratio deuda/producción respecto a fin de 2009 y se ubicaba en 21% al cierre de 2010.

Los otros dos rubros relevados en el informe tienen una situación muy confortable e incluso podrían tomar más endeudamiento sin problemas.

La construcción tenía una relación deuda sobre producción de apenas 6% a fin de 2010, mientras que en el sector servicios ese ratio era de solo 5% al cierre del año pasado.

Por último, en el caso de las familias la comparación a hacer es qué porcentaje de sus ingresos representa el endeudamiento bancario.

Tal como informara El País ayer, el BCU toma los créditos bancarios excluyendo al Banco Hipotecario (BHU) y allí señaló que "el endeudamiento de las familias ha presentado en los dos últimos años un leve aumento, pasando de 8,5% en diciembre de 2008 a 11,8% en diciembre de 2010".

A su vez, si se toman en cuenta los préstamos del BHU, "el crédito a las familias como porcentaje de los ingresos alcanzó a 21,4% al 31 de diciembre de 2010", afirmó. A comienzos de 2009, ese ratio era de 25%. El superintendente de Servicios Financieros del BCU, Jorge Ottavianelli, expresó que "el endeudamiento de las familias crece pero desde niveles muy reducidos".

Además, destacó que un endeudamiento que representa en torno al 20% de los ingresos es un nivel "muy bajo" y agregó que en países desarrollados ese ratio es de casi 100%.

DOLARIZACIÓN. Otra manera de ver los riesgos asociados al endeudamiento, es observar si la moneda en que están tomados los créditos condice con la que el sector recibe sus ingresos. En el caso de la deuda uruguaya se mide el grado de dolarización de la misma, para ver qué tan expuesto está el país a las variaciones del tipo de cambio, al ser sus ingresos en pesos.

La dolarización de la deuda uruguaya era del 49,8% al cierre de 2010 y el gobierno se propone llevarla a 40% este año.

En el caso de los diferentes sectores esto es más relativo, porque en algunos la mayor parte de su ingreso está en dólares. Es lo que sucede con el agro y la industria manufacturera, adonde el grado de dolarización de sus préstamos ascendía a 98% y 94% respectivamente a fin del año pasado.

"Para el resto de los sectores los niveles de dolarización entre 71% y 96%", señala el reporte del BCU sin dar detalles. "Estos niveles, en general, fueron similares a los registrados a diciembre de 2009", agrega.

Por su parte, las familias -que mayoritariamente tienen ingresos en pesos- redujeron la dolarización de los préstamos que tienen tomados de 9% a fin de 2009 a 5% al cierre del año pasado.

Finalmente el BCU presenta otro dato que es qué tan dolarizado está el crédito en el conjunto de los sectores que tienen ingresos en pesos.

Así, afirma que la dolarización "se ha reducido de forma continua en los últimos cuatro años, pasando de 61,1% en diciembre de 2006 a 45,9% en diciembre de 2010".

98% Es el grado de dolarización que tienen las deudas del sector agropecuario mientras que en la industria alcanza al 94%.

39% Es la cifra de endeudamiento del sector agropecuario respecto del total producido por el sector, según el Banco Central.