Oikos descarta margen para que BCU baje la tasa

La consultora Oikos sostiene que el Banco Central no cuenta con "margen para continuar recortando la tasa de interés", dado que "persisten presiones inflacionarias de corto plazo".

En su última reunión de 2009, el Comité de Política Monetaria (Copom) decidió bajar la tasa de interés de referencia pasando de 8% a 6,25% lo que constituyó un recorte abrupto no esperado por el mercado.

El Banco Central (BCU) tomó la medida con el objetivo de mitigar el descenso del tipo de cambio, no obstante la cotización del dólar continuó cayendo.

La próxima reunión del Copom está prevista recién para el 26 de marzo próximo, una vez que asuma el futuro gobierno. En este sentido, para la toma de decisiones de la nueva reunión Oikos afirmó que "será necesario observar el accionar de la nueva administración en materia de política fiscal y salarial, dado que en estos dos frentes se localizan importantes factores que pueden actuar sobre los precios".

Por lo pronto, en lo que refiere al tipo de cambio, según un informe de Panorama Económico de la consultora Oikos "la tendencia descendente del tipo de cambio continuaría con oscilaciones durante 2010 y recién sobre fin de año revertiría su trayectoria para culminar en $ 20,18 lo que representaría una revalorización de la divisa estadounidense de 2,8%".

Para 2011 proyecta "una tendencia ascendente del tipo de cambio (6,0% en promedio) y se situaría a diciembre 2011 en $ 21,68".

A nivel de precios minoristas Oikos sostiene que se observa "una disminución de las presiones inflacionarias, aunque no han desaparecido".

En este sentido estima que en 2010 no se producirán cambios "importantes", proyectando una inflación promedio anual y de cierre del año en el entorno al 5,0%, con lo que se ubicaría dentro de la meta del Banco Central.

Oikos considera que los cambios a nivel de tarifas de diciembre y enero tendrán un impacto "bajo" aunque advierte que "el impacto sobre los precios de la actividad fabril de los ajustes salariales a regir a partir de enero 2010 determinarían una inflación mayorista de 9,6% en promedio para todo el año, producto de la suba de los valores agropecuarios (15,9%) e industriales (7,0%)". A nivel de créditos Oikos estima que partiendo de un crecimiento del Producto Interno Bruto de 4,3% para 2010, la demanda de préstamos continuará aunque "a un ritmo menor al evidenciado en 2008 y 2009".

Por su parte, "los depósitos se estabilizarían en los niveles actuales producto de los bajos rendimientos que reportan los mismos y la baja necesidad de fondos que presentarían las instituciones financieras", sostuvo la consultora.