Decisión de la FED dio respiro a los mercados mundiales

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Los mercados celebraron ayer con subas generalizadas la decisión de la Reserva Federal estadounidense (FED), de rebajar la tasa de descuento de préstamos a los bancos. Las analistas creen, sin embargo, que la crisis del crédito está lejos de su fin.

Los bonos uruguayos tuvieron subas moderadas, recortando parte de las pérdidas registradas en los días previos. Los globales se vieron contagiados por el buen humor de los inversores, quienes tímidamente estuvieron dispuestos a volver a comprar activos de mayor riesgo luego de las acciones y dichos de la FED. El riesgo país, el diferencial del rendimiento que obtienen los bonos locales en relación al del Tesoro estadounidense, cayó cuatro puntos básicos y cerró a 219.

El corredor Andrés Escardó dijo a El País que "siempre es bueno para nuestro mercado que la FED dé señales de que bajará en el corto plazo las tasas de interés, porque supone un abaratamiento de los costos de financiamiento cuando haya que recurrir al mercado para captar fondos del exterior".

Aclaró que "el mercado continuará operando con cautela, ya que aún está nervioso, al punto que cualquier noticia que desagrade a los inversores puede volver a desatar una ola de venta de activos de mayor riesgo, que sin ningún lugar a dudas incluirá a los globales uruguayos".

Decisión. La FED recortó en 0,50 puntos, hasta el 5,75%, su tasa de descuento, justificada en un "alza importante" de los riesgos relacionados con las turbulencias financieras, según un comunicado de la institución de ayer.

La sorpresiva decisión del banco central estadounidense, que busca solucionar los problemas de liquidez en el sistema financiero y evitar que la crisis se derrame a la economía real, pareció resucitar la confianza de los inversores, algo que las inyecciones de dinero de los últimos días no parecían haber logrado.

En Nueva York los analistas celebraron la acción, y la tomaron como un indicio de su capacidad de acción, llegada la necesidad de tomar medidas más extremas.

El recorte de la tasa fue algo más bien psicológico, que los analistas interpretan como la clara posibilidad de que en la reunión de la FED de septiembre anuncien un recorte en la tasa de referencia.

efectos. Antes que se conociesen los datos de cierre de los mercados, el propio ministro de Economía Danilo Astori, procuró relativizar los efectos de las turbulencias financieras sobre el país. "Uruguay está muy blindado, muy sólido tanto desde el punto de vista de las reservas como del financiamiento", dijo a El País.

Refiriéndose a los resultados del jueves el ministro sostuvo que "en el caso de los bonos y el riesgo país, el efecto llegó pero muy amortiguado."

"Por ahora no veo inconvenientes" para la economía uruguaya, aseguró Astori, quien, sin embargo, admitió que "si (la crisis) se llegara a extender mucho en el tiempo, varios meses, quizás podría haberlos".

Por su parte, el dos de Economía, Mario Bergara, dijo ayer en una entrevista en Canal 5 que merced al reperfilamiento de la deuda que ha llevado adelante el país "estamos considerando que no va a haber un impacto importante sobre los costos para Uruguay en ese sentido gracias a la previsión que se está haciendo".

Respecto de los efectos que la crisis puede tener sobre el precio de las commodities, que ayer recuperaron las pérdidas del jueves, Astori dijo "no ver impacto en los precios todavía, pero capaz que los tiende a estabilizar lo que para nosotros sería bueno por el lado de la inflación (que importamos)".

mercados. La Bolsa de Nueva York terminó en fuerte alza: el índice Dow Jones subió 1,82% y el Nasdaq 2,20%. El índice ampliado Standard and Poor`s 500 subió por su parte 2,46% (+34,66 puntos) a 1.445,93.

La decisión de la FED fue recibida también con alivio en las bolsas europeas, que corrigieron su tendencia dubitativa de la jornada y dejaron atrás, al menos por el momento, la hecatombe del jueves.

Por su parte, en Latinoamérica, el principal índice bursátil brasileño, el Ibovespa, subió 1,3% a 48.559 puntos, después de una jornada de fuertes pérdidas el jueves.

El índice líder Merval de la Bolsa de Buenos Aires subió 5,20%, en una fuerte recuperación tras la caída de 4,72% registrada el jueves.

La bolsa mexicana, en tanto, cerró también con fuerte ganancia de 2,58%.

La plaza de Santiago de Chile registró asimismo un importante incremento de su principal indicador, el IPSA, de 2,54%.

La mayor caída de los precios de las materias primas en más de 50 años tendrá "corta vida`", ya que el crecimiento económico global aliviará cualquier baja en la demanda de EE.UU., dijo Goldman Sachs Group Inc. La caída de ayer en los precios de energía, metales y agricultura representa "oportunidades" de compra`` en petróleo, cobre y maíz, dijeron analistas de Goldman encabezados por James Gutman en un informe distribuido ayer por correo electrónico. "Seguimos creyendo que los retiros impulsados por los fondos tendrán corta vida``. El índice de materias primas Reuters/Jefferies CRB Commodity Price cayó 3,4% el jueves, el mayor desplome en porcentaje por lo menos desde septiembre de 1956. Los 19 productos que sigue el índice bajaron.

El analista del banco de inversión Bear Stearns, Franco Uccelli, dijo que su reciente visita al país "sirvió para reforzar" su "visión al alza" sobre Uruguay.

Uccelli estuvo la semana pasada en Montevideo junto a un grupo de inversores en una recorrida que lo llevó también a Chile y Argentina. En esa gira se reunió con analistas y funcionarios en momentos en que era fuerte la turbulencia financiera. En un reporte Uccelli da un fuerte voto de confianza a Uruguay. "Podemos concluir con seguridad que la performance de los fundamentos sigue superando consistentemente nuestras expectativas", aseveró luego de revisar el comportamiento fiscal, el manejo de la deuda y la banca.

Ucelli consideró que el gobierno seguirá incrementando sus reservas hasta llegar a U$S 4.000 millones a fin del año frente a los U$S 3.500 millones de hoy. Según él todavía faltan U$S 150 millones para completar el financiamiento de 2007. "Dada la volatilidad en el mercado global creemos que el gobierno de Uruguay se volcará al mercado local que generalmente no es afectado por las turbulencias financieras" emitiendo el equivalente a U$S 150 millones en Unidades Indexadas.

En su informe para inversores el analista pronosticó que el crecimiento del Producto Interno Bruto de Uruguay en 2007 será de 5,7%, contra el 5,2% de la meta.