Aplazan vencimientos algo más de 2 años

La operación de recompra y canje de deuda permitió extender el plazo promedio de la deuda en 2,37 años al pasar de 14,65 años a 17,02 años.

Si se toma solamente los 20 bonos elegibles para el canje el plazo promedio aumenta 7,85 años al pasar de 6,75 años a 14,63, según estimaciones oficiales a las que accedió El País.

Fuentes oficiales dijeron que la extensión lograda permite reducir la vulnerabilidad ante cambios en las tasas de interés de referencia. Esto es si subieran las tasas el actual perfil permitiría que el costo de renovar las obligaciones sea menor a la estructura anterior.

Tras el éxito del canje en el mercado se descuenta una operación similar para los bonos con operativa local que están mayoritariamente en manos de inversores locales, tanto particulares como bancos y AFAPs. El circulante supera los U$S 1.500 millones. En el gobierno se maneja esta posibilidad aunque no en forma inmediata, dado que se debería dar la misma oportunidad a estos inversores que la que tuvieron los tenedores de bonos globales que entraron al canje de deuda. También se espera antes de fin de año en el mercado que el gobierno aproveche el buen contexto para salir al mercado internacional con una emisión en moneda local.

COSTOS. Un reporte del Centro de Investigaciones Económicas (Cinve) divulgado ayer sostuvo que la operación del gobierno habría tenido un costo del orden de los U$S 40 millones en términos nominales. El costo se repartiría en U$S 20 millones en forma directa por el aumento de la deuda neta "y quizá otro tanto en forma indirecta por la diferencia entre los precios mínimos" fijados por el gobierno para los bonos elegibles y los que tenían en el mercado en la fecha del anuncio.

En el gobierno se reafirmó que el costo por la operación rondaría entre U$S 12 millones y U$S 14 millones.

El informe del Cinve dijo que el gobierno obtuvo "un reperfilamiento sustantivo a un costo global menor". El reporte sostiene que la adhesión de 52% fue "suficiente" de acuerdo a los objetivos de gobierno pero "reducida" dado el premio que se ofrecía a los inversores para que entraran.