Para el gobierno el escenario externo sigue siendo favorable

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El equipo económico cree que los ruidos de los últimos días en los mercados emergentes -que produjeron pronunciadas caídas en los títulos de deuda soberana incluidos los uruguayos- son solamente "una corrección" y que "no han cambiado los fundamentos" de un escenario internacional favorable para la colocación de deuda de esos países.

Funcionarios que están en contacto constante con inversores internacionales dijeron ayer a El País que siguen manteniendo "los mismos parámetros" que cuando comenzó el año.

"Existe una corrección de los mercados que estaban inflados o sobreestimados", dijeron.

Una posible aceleración de la suba de las tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED por su sigla en inglés) no es el escenario manejado por el gobierno. "Se mantiene el crecimiento de China y sería mayor todavía el de Japón lo que es una buena noticia", apuntaron desde el gobierno.

Sin embargo, operadores y analistas en el exterior coinciden en opinar que la racha negativa que en los últimos días afectó a las acciones y los títulos de deuda de los mercados emergentes se explica porque las crecientes tasas de interés, tanto en Estos Unidos como en Europa, causan la fuga de los inversores de los papeles de esos países.

Es que en los últimos meses los inversionistas han volcado a los países emergentes recursos como nunca en busca de fuertes retornos, pero ante un posible aumento de las tasas en los industrializados comienzan a sacar el dinero de los países en desarrollo para llevarlo a esos mercados.

El temor a una suba de las tasas estadounidenses tomó impulso la semana pasada cuando se supo que el índice de precios al consumo subió más de lo esperado, lo que provocó temores de que los intereses suban más para evitar un posible rebrote inflacionario.

Ayer los valores de mercados emergentes subieron, interrumpiendo el más prolongado período de bajas en casi ocho años, porque un aumento del petróleo ante la cercanía de la temporada de huracanes atrajo a los inversionistas a las acciones energéticas.

tranquilidad. El Ministerio de Economía se maneja con la tranquilidad de tener asegurado el financiamiento del mercado externo para todo 2006 y parte de 2007. Los funcionarios ya dijeron a los bancos que realizan las colocaciones que -en principio- no se saldrá al mercado antes de finales de este año.

"Se aprovechará y se saldrá al mercado solamente si existe una posibilidad que sea muy atractiva", sostienen fuentes oficiales.

La incidencia por la suba gradual en la tasa de interés de la FED está prevista dentro de los cálculos del gobierno. La deuda en tasa variable -la que es afectada por los ajustes- se concentra básicamente en los préstamos con los organismos multilaterales. Este caso representa cerca de la mitad del total de la deuda mientras la otra está a tasa fija. "Estamos bien calzados en materia de tasas", dijo un funcionario.

La posibilidad de obtener la garantía del BID o del Banco Mundial para préstamos en pesos no es vista por ahora como una posibilidad cierta en el corto plazo. Las buenas perspectivas del mercado hace que el ahorro no sea significativo. "Es para otro momento en que las condiciones no sean tan favorables", se agregó.

Tasas

Un posible rebrote inflacionario en EE.UU. presionaría los tipos de interés

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), Ben S. Bernanke, se negó a revelar ayer cómo el banco central responderá al temor declarado de los inversionistas de que la inflación se esté acelerando.

En respuesta a una pregunta durante una audiencia en el Senado sobre el grado de comprensión financiera del público, Bernanke dijo que las autoridades monetarias están pendientes de cómo la economía evoluciona entre ahora y el final de junio, con lo que se hizo eco de la declaración emitida por el banco al anunciar el aumento de las tasas de interés el 10 de mayo.

La economía de Estados Unidos afronta ciertos "riesgos de aumento de la inflación``, dijo Bernanke. "Podría ser necesario un poco más de ajuste de la política monetaria para abordar esos riesgos``, añadió.

Bernanke, que asumió la presidencia en febrero, está tratando de proteger la reputación de la FED en materia de lucha contra la inflación al tiempo que aumentan las presiones sobre los precios debido al encarecimiento de los combustibles y la pujanza de la economía estadounidense.

En tanto, ciertos funcionarios de la FED temen que el subir las tasas demasiado pueda ahogar la economía. Bloomberg