BBVA pronostica una suba de 6,9% en PBI

El departamento de estudios esconómicos de la filial local de BBVA Banco estima que la economía uruguaya crecerá en 2004 un promedio de 6,9% y que el tipo de cambio para diciembre del año entrante se situará en $ 34,50. El informe Claves Macreconómicas que elabora la entidad sostiene que Uruguay no conseguirá alcanzar este año el superávit primario pactado por el gobierno con el Fondo Monetario Internacional (FMI), por lo que el país deberá solicitar un waiver (perdón) al organismo para mantenerse en programa. Según la entidad la reactivación económica se acentuará en los próximos meses siendo liderada por el sector externo y por la incipiente sustitución de importaciones que ya se está registando, a lo que se sumará un aumento del consumo interno que se vino "observando tímidamente durante el segundo trimestre" del año.

El informe prevé que el sector externo continúe liderando en crecimiento dado que la "causa que origina su dinamismo, una fuerte mejora de la competitividad, continuará presente para lo que resta de 2003 y 2004".

Para los técnicos que elaboraron el trabajo la sustitución de importaciones "continuará creciendo" en virtud "del nivel de protección que generó la fuerte depreciación del tipo de cambio durante 2002", la que ellos esperan que "se mantenga" este año y el próximo. Sin embargo, admiten que "no es posible" que el fenómeno "pueda constituir un motor de crecimiento para Uruguay, debido a que no se cuenta con la estructura tecnológica necesaria para continuar profundizando el proceso de sustitución de importaciones".

Para 2004 se espera una tasa de crecimiento trimestral promedio, en términos desestacionalizados, del orden del 1,2%, con lo que el crecimiento entre puntas ascenderá al 4,8% y en promedio, dado a un efecto de arrastre positivo de 3,8%, sería de 6,9%.

El incremento del consumo interno se explica, según BBVA, en "una mejora de las perspectivas observadas por los agentes" a lo que se suma "una baja en la tasa de desocupación".

La baja del desempleo "impacta favorablemente en el nivel de ingreso de la población" y también mejora las expectativas de los asalariados lo que les "permite efectivizar demandas de bienes que no se llevaban a cabo adelante con fines precautorios", dicen los técnicos del banco.

Con respecto a la evolución del precio del dólar, BBVA espera que éste se sitúe en $ 34,50 para diciembre de 2004.

FRENTE FISCAL. El aumento del consumo doméstico es vital para una mejora de las cuentas fiscales —elemento indispensable para que el país consiga cumplir el acuerdo alcanzado con el FMI— dado que la estructura impositiva del país descansa, básicamente, sobre el Impuesto al Valor Agregado (IVA), tributo que grava el consumo interno. Pese a ello, el banco español estima que la mejora "no será suficiente para alcanzar las metas establecidas" con el organismo.

El estudio indica que para que el gobierno consiga alcanzar la meta de superávit primario (antes del pago de intereses) pactado con el FMI, el resultado positivo de las cuentas públicas a lo largo del segundo semestre del año debería "más que duplicar" el obtenido durante los primeros seis meses.

Según el escenario más conservador diseñado por BBVA el superávit primario del segundo semestre rondaría los $ 3.500 millones, frente a los algo menos de $ 7.500 millones estimados por el gobierno, con lo que se alcanzaría un resultado global para todo 2003 del orden de los $ 6.400 millones, lo que "representa un 2% del PBI, por debajo de la meta para este año que se estableció en el 3% del PBI".

Aunque estima que no se cumplirá la meta, el banco ve como "poco probable" que caiga el acuerdo vigente entre Uruguay y el FMI ya que el organismo otorgaría un waiver (perdón) "en virtud de los considerables esfuerzos realizados por el gobierno en la obtención de superávits primarios".