Jueves concretan oferta para el canje de deuda

Este jueves, el gobierno anunciará en detalla la oferta concreta del canje de deuda pública en moneda extranjera que estará presentando a los acreedores internos y externos.

Fuentes oficiales dijeron a El País que la propuesta incluirá pagar "un pequeño anticipo" a los tenedores de documentos de vencimiento cercano, anticipo que será variable según las series de títulos públicos de que se trate y "en ningún caso superior al 15%".

En este marco, se difundirá la iniciativa de canje cuyo objetivo es postergar los vencimientos de la deuda pública por al menos cinco años. A partir del anuncio del mecanismo del canje, se abrirá un lapso de un mes para que los inversores manifiesten su voluntad de participar en el mismo.

El viernes pasado comenzaron los procedimientos legales de registración de los nuevos títulos que sustituirán a los que serán canjeados, ante la Securities and Exchange Commission de Estados Unidos (organismo que regula los mercados bursátiles en ese país).

De acuerdo con las regulaciones vigentes, ese organismo estadounidense cuenta con tres días hábiles para estudiar la documentación y aprobar el registro, tras lo cual —también por razones legales— recién se harán los anuncios correspondientes.

Uruguay ya inscribió en esa dependencia en forma preventiva una emisión de U$S 3.000 millones que podrá ampliarse o reducirse en función de las necesidades e inquietudes que los integrantes del equipo económico detectaron en Estados Unidos, Europa y Japón, donde se contactaron con tenedores de deuda uruguaya.

NUEVOS BONOS. Hasta el momento lo que se sabe es que se procurará hacer más atractivos desde el punto de vista de su tratamiento legal y tributario a los nuevos documentos, que el canje se hará al valor nominal, que se respetará la moneda original de los títulos, que se dará un tratamiento equitativo a los inversores y que se buscará el mayor porcentaje posible de adhesión al mecanismo. Se pretende que adhieran inversores cuyos papeles sumen un 85% del total.

Los inversores institucionales locales (Bolsa de Valores de Montevideo, cajas paraestatales, administradoras de fondos de ahorro previsional, empresas aseguradoras) hicieron conocer sus propuestas que apuntan, básicamente, a que se "premie" el cambio de las series de bonos de vencimiento en los años 2003 y 2004, es decir aquellas respecto a las cuales sus tenedores tenían una expectativa de cobro más cercana.

Pero, al mismo tiempo, dejaron claro que saben que sus opciones son pocas y que tendrán que aceptar lo que se les ofrezca sin demasiados cambios.

Margarita Roldós, principal asesora de la bolsa, marcó la línea en una charla que se realizó la semana pasada en la consultora KPMG. En esa oportunidad, exhortó a los inversores locales a bajar sus expectativas.

El anuncio se hará en un contexto marcado por algunos indicadores financieros y económicos que las autoridades económicas consideran "moderadamente alentadores", según dijeron los voceros.

Uno de los datos que están manejando es que en el primer trimestre de 2003 (enero-marzo), las cifras preliminares y que están sujetas a ajustes en los próximos días, arrojaron un superávit fiscal primario del orden de $ 2.500 millones, que superaría entonces los $ 2.170 millones fijados originalmente como meta para ese período en el programa acordado con el Fondo Monetario Internacional.

Los voceros señalaron que "la recaudación impositiva y del Banco de Previsión Social y el nivel de gasto público se han mantenido alineados con lo programado".

CONFUSION. También explicaron que los datos fiscales de febrero habían inducido a confusión, porque mostraban un importante crecimiento de los egresos, especialmente en las remuneraciones, pero esto "se debió a que en los primeros días de febrero se pagaron los sueldos de enero y el 28, como venía Carnaval, se pagaron los del mismo mes de febrero, con lo cual en ese mes se dio una anomalía estadística".

Por otra parte, el directorio ejecutivo del Banco Mundial aprobaría hoy un financiamiento por U$S 250 millones para Uruguay, según adelanto la semana pasada su vicepresidente, David de Ferranti. Este se suma a la concesión el viernes pasado de U$S 30 millones por parte de Fonplata y a una operación por la cual el gobierno de España otorgará un crédito bilateral de U$S 25 millones y entregará otros U$S 10 millones no reembolsables que serán volcados a proyectos de inversión social.