Bolsa de Valores tendrá su oferta de canje en 15 días

La comisión de corredores de la Bolsa de Valores de Montevideo que elaborará la propuesta de la institución para participar en el diseño del mecanismo de canje voluntario de títulos de deuda pública en moneda extranjera, comenzó a funcionar ayer mismo. Pretende culminar su trabajo antes de que termine este mes para someter sus conclusiones a la consideración del conjunto de los operadores bursátiles.

Angel Urraburu, uno de los cinco integrantes de la comisión, dijo a El País que en forma preliminar se evalúa que el estiramiento en los plazos de vencimiento de los títulos es el primer aspecto a analizar y que una postergación por cinco años "es potable y no equivale a un default, pero diez años quizás sería excesivo".

A título personal, opinó que "no se podrá tratar igual a series de títulos que no son iguales" y en este sentido consideró que quizás a los tenedores de papeles con vencimiento en 2004, se les debería ofrecer algún punto adicional de interés o una amortización parcial anticipada.

"El 80% de los papeles de vencimiento cercano son de tasa variable y arrojan una Tasa Interna de Retorno del 3% que se podría llevar al 6% y no sería una opción tan onerosa para el Estado", comentó.

Eduardo Comas, miembro también de la comisión, dijo que la institución "quiere incidir en el diseño del mecanismo para compatibilizar lo que quiere el gobierno y lo que es vendible para los clientes; consideramos que sin la bolsa no hay éxito posible".

En este sentido, mencionó que los inversores que trabajan con los corredores suman mucho más de U$S 1.000 millones y rondan los U$S 2.000 millones, sumando aquellos cuyos papeles aparecen en el sistema de liquidación de la bolsa y los que los tenedores tienen en cofres.

"Lo fundamental es mantener los valores presentes, que no se interrumpan los pagos semestrales de interés y que no haya quitas. Es decir que hay que trabajar para que los nuevos bonos que se entreguen tengan un valor presente similar al de los anteriores porque en caso contrario, las calificadoras hablarán de default", sostuvo.

"Además hay que procurar que el dinero de los organismos internacionales se vuelque para el pago de intereses y no de amortizaciones. De esta forma, se podría volcar dinero a la reactivación y para mejorar la relación entre la deuda y el producto", valoró.

Fernando Araújo, otro de los integrantes de la comisión, coincidió en que los corredores buscarán la preservación del valor presente de los títulos. "Lo fundamental es que el valor post-canje de los títulos no caiga en relación al actual, porque tal posibilidad sería tomada como un default por las calificadoras de riesgo", opinó.

La comisión estará formada también por el actual presidente de la bolsa, Carlos Perera y por su ex titular, Ignacio Rospide.

Por otra parte, Raúl Estrade, presidente de Integración AFAP, informó a El País que las administradoras "casi seguramente" realizarán en tres semanas una propuesta conjunta dada la similitud de sus portafolios.

Una idea que manejan en forma preliminar es que los bonos que recibirán tengan algún "privilegio" con respecto a los que entregarán a la hora de cancelar deudas.