Lanzan mañana el fideicomiso de UTE por U$S 25 millones

La aprobación y salida al mercado del fideicomiso, mañana, por el cual UTE emitirá deuda por U$S 25 millones es una victoria en un mercado donde los proyectos todavía no abundan y donde el tratamiento tributario del instrumento es visto como una traba con la que los privados se han encontrado con el escollo de las autoridades.

Este será el primer fideicomiso financiero de oferta pública en el mercado a un año y dos meses que fuera aprobada la ley que reguló el instrumento. El agente fiduciario será EF Asset Managment Administradora de Fondos de Inversión, que pertenece al estudio Ferrere y el asesoramiento de Banco Surinvest.

La emisión es a siete años con una tasa de Libor más 3 con un piso de 6,5% y está calificada como AA+.uy por FitchRatings. La garantía de la emisión es la cesión a favor del fideicomiso de la cobranza que realiza UTE a través de la red Abitab y que se estima que ronda los U$S 240 millones en 2004. La suscripción se hará a través de la Bolsa de Valores de Montevideo, que será agente de custodia y pago de la emisión.

Todas las consultas aseguran que la demanda tanto de corredores como de inversores institucionales superará la oferta de U$S 25 millones, por lo que en 2005 se "replicará" la experiencia, aunque no está determinado el monto.

Mientras este fideicomiso sale a la luz y otros —vinculados al gobierno y a las empresas estatales o municipales— esperan su aprobación, en el mercado se considera que el "tratamiento tributario" que tiene el instrumento "desestimula" a las empresas a recurrir a él como alternativa a otras fuentes de financiamiento.

Tanto los estudios jurídicos como representantes de la Bolsa de Valores de Montevideo mantuvieron contactos con funcionarios de la Dirección General Impositiva que descartaron cambiar el régimen tributario porque se haría una excepción que podría ser reclamada para otros instrumentos o por otros sectores económicos.

A ESTUDIO. En carpeta están en el Banco Central un fideicomiso para lograr la ampliación de parte de avenida José Batlle y Ordóñez en tanto EF Asset culmina los trámites para ingresar el fideicomiso para el fondo de transporte que ya recibió una calificación preliminar de riesgo "mejor a la esperada". En este caso se trata de emisión de deuda para financiar mejoras en el sistema de transporte colectivo que tendrá como activo parte de la recaudación por boletos con garantía de los subsidios de la Intendencia de Montevideo.

Mientras Banco Bilbao Vizcaya Argentaria y Crédit Uruguay aprontan y presentan proyectos ante el Banco Central quedó para la próxima administración el fideicomiso por el cual la Corporación Vial del Uruguay de la Corporación Nacional para el Desarrollo emita deuda contra el flujo de recaudación de los peajes para financiar obras de la megaconcesión.