La economía dio nuevas señales de desaceleración en tercer trimestre

MARCELA DOBAL

La economía uruguaya exhibió algunas señales de que el crecimiento se moderó en julio-septiembre. Esto se vincula con un panorama global y de los empresarios menos auspicioso, que también afecta las perspectivas para el último trimestre.

Factores internos y externos moderaron su ritmo de crecimiento en el tercer trimestre del año, marcando indicios de que la expansión económica se desaceleró en ese lapso, aunque los datos oficiales de Producto Interno Bruto (PIB) se darán a conocer recién en diciembre.

El economista de PwC Ramón Pampín dijo a El País que no considera "buenos datos" a los del tercer trimestre, que "van a determinar una desaceleración del crecimiento y un cuarto trimestre con una incertidumbre alta, en la medida que la crisis en el mundo desarrollado puede agregar una desaceleración del crecimiento de los emergentes relevantes para Uruguay".

Por su parte, el analista de CPA/Ferrere, Alfonso Capurro, sostuvo que en perspectiva "preocupan" tres señales: la situación en el mundo desarrollado, la evolución del precio de los commodities y las expectativas empresariales. Advirtió que en conjunto encienden "luces amarillas" para el escenario de crecimiento.

Capurro señaló que la crisis europea llevó a corregir a la baja las perspectivas de crecimiento para 2012, tanto en ese continente (de 1,8% seis meses atrás a 0,5% en noviembre) como en Estados Unidos (de entre el 3,3 y 3,7% en junio a entre 2,5% a 2,9% en noviembre). "Es una señal de precaución", advirtió.

En cuanto a los commodites, dijo que los términos de intercambio muestran una "señal de alerta", ya que el precio de los granos y los alimentos (que Uruguay exporta) están bajando, pero no el del petróleo (que el país importa). A eso sumó que las expectativas industriales "se han deteriorado en las últimas semanas".

De hecho, el informe de clima económico de la Fundación Getúlio Vargas y el instituto alemán IFO mostró que Uruguay pasó de una fase de "boom" en junio a una de "declive" en octubre.

El Centro de Investigaciones Económicas (Cinve) divulgó ayer su Indicador Tendencial de Actividad Económica, que dio cuenta de una desaceleración en el crecimiento anual subyacente de la economía en el tercer y cuarto trimestre. Este dato se diferencia del PIB en que deja por fuera las irregularidades o datos atípicos como el cierre de la refinería de Ancap, es decir, "recoge la señal más pura de la actividad", explicó a El País la asistente de investigación Fiorella Pizzolón.

Esa previsión de desaceleración se explica principalmente por el empeoramiento del contexto internacional. "Lo preveíamos el mes anterior, pero (ese factor) se ha ido agudizando y permaneciendo más tiempo de lo esperado", dijo.

Pizzolón también mencionó la volatilidad de los precios globales y dijo que el mercado interno muestra "señales de alerta" porque las expectativas industriales se volvieron negativas en septiembre.

El segundo trimestre, el PIB creció 4,8% interanual. Frente a enero-marzo, el crecimiento desestacionalizado fue de 0,5%, lo que significó una moderación respecto del trimestre anterior (cuando la expansión fue de 2,1%).

En KPMG esperan que no se reproduzca esa situación, pese a que el clima económico "se ha enrarecido en el segundo semestre por las incertidumbres provenientes del exterior", dijo el economista Marcelo Sibille. Indicó que la actividad primaria y la industria habían registrado variaciones de -2,1% y 0,4% frente al trimestre anterior, respectivamente, y "seguramente registren mayores tasas". Esta previsión la atribuyó a mejores condiciones climáticas y el aumento de la faena de ganado bovino. No obstante, Sibille dijo que en términos interanuales "el crecimiento futuro a menores tasas es prácticamente un hecho", debido al "recrudecimiento del clima recesivo en Europa, sumado a los indicios de fuerte desaceleración en Brasil y el deterioro de las expectativas de los consumidores y empresarios industriales".

Aún con este panorama, la mediana de los analistas consultados por el Banco Central en octubre preveía una expansión de 5,8% en todo 2011.

DATOS. Del tercer trimestre ya se conocen algunos indicadores oficiales que forman parte del PIB. El sector comercio y servicios ya comenzó a notar que los distintos bienes de consumo no registraron un crecimiento de ventas del tenor similar a los dos primeros trimestres.

La mayoría de las categorías de bienes relevadas por la Cámara de Comercio y Servicios así lo muestran (ver infografía aparte). Las más afectadas fueron vestimenta en general, ópticas y ferreterías.

Las exportaciones de bienes, en tanto, mostraron un crecimiento interanual importante en agosto (35%), pero en los dos meses siguientes esos niveles de incremento no se pudieron sostener, de acuerdo a los datos divulgados por el instituto Uruguay XXI. En julio-septiembre se exportaron US$ 717 millones por mes, mientras que en el anterior trimestre la media mensual fue de US$ 746 millones. En octubre se vendieron bienes al exterior por US$ 583 millones, el menor nivel desde febrero, cuando el monto había sido de US$ 549 millones.

Al mismo tiempo, la industria manufacturera vio afectada su producción por el cierre de la refinería de Ancap en septiembre, por lo que su actividad cayó 2,8% interanual. Si se deja eso de lado, el crecimiento frente a septiembre de 2010 fue de 11,5%, según datos del Instituto Nacional de Estadística.

El ministro de Industria, Roberto Kreimerman, dijo la semana pasada que el sector cerrará el año con una expansión cercana al 5%. "Si bien en este momento tenemos un crecimiento de 5,6%, prevemos un pequeño enlentecimiento en los próximos meses. De todos modos, las perspectivas permanecen positivas aunque con cierto riesgo", dijo.