Economía: dólar de equilibrio es de $ 21 - $ 22, pero no es una meta

FABIÁN TISCORNIA / DIEGO GUICHÓN

El equipo económico dejó en claro ayer en el Parlamento que sus modelos y la tendencia a nivel internacional indican que el valor de equilibrio del dólar es entre $ 21 y $ 22, pero que eso no constituye un objetivo en sí mismo.

Reiteraron la disposición a estudiar rebajas en las tarifas públicas en caso de que se dé un empuje inflacionario que hoy no se visualiza.

El ministro de Economía, Fernando Lorenzo, acompañado por el subsecretario de esa cartera, Pedro Buonomo, y el jefe de Asesoría Macroeconómica, Andrés Masoller, concurrieron ayer a la Comisión de Hacienda del Senado junto al presidente del Banco Central (BCU), Mario Bergara, para explicar la política cambiaria del gobierno.

Según relataron participantes de la reunión a El País, Lorenzo explicó el cambio de operativa por el que Economía asumiría más protagonismo en el mercado cambiario (y sustituyó al BCU) esperando tener como resultado que el dólar subiera. Eso fue lo que ocurrió desde el nivel de $ 19 a principios de junio (ver gráfico).

Los principales dentro del equipo económico se refirieron a las declaraciones del subsecretario Buonomo a El País (publicadas el 11 de junio pasado) de que los "modelos" de Economía "indican que el valor `de equilibrio` del dólar se ubicaría entre $21 y $22, teniendo en cuenta los fundamentos de la economía uruguaya y las tendencias verificadas a escala internacional".

En ese sentido, los jerarcas de Economía señalaron que esos son "modelos" que manejan, pero que el dólar "podía subir o bajar" y que ese nivel de $ 21- $ 22 no constituye un "objetivo" de política cambiaria en sí mismo.

De hecho ayer, la moneda estadounidense subió tras siete sesiones consecutivas a la baja (ver aparte).

El senador colorado José Amorin fue quien convocó al equipo económico por este tema al entender que "había algunas contradicciones" dentro del mismo.

"Se dijo que el gobierno iba a intervenir más para ver qué ocurría y el subsecretario de Economía dijo una cosa muy clara del valor de `equilibrio` del dólar a $ 21-$ 22 y frente a esto saltaron el vicepresidente de la República (Danilo Astori) y el presidente del BCU a decir que no había ningún tipo de cambio explícito", planteó Amorín.

Tanto Lorenzo como Buonomo respondieron que no hay contradicciones, sino que el valor de equilibrio es un "ejemplo" y no quiere decir que haya un tipo de cambio explícito.

El ministro explicó que desde principios de junio se está aplicando una política diferente que consiste en que Economía retoma las emisiones de deuda en moneda local a plazos de cinco, diez y 15 años y con los pesos que obtiene compra dólares para pagar intereses de deuda.

Afirmó que también se utilizan los pesos provenientes del superávit fiscal primario (antes del pago de deuda) para la compra de dólares.

Por otro lado, el BCU reduce sus compras de divisas y también emite menos deuda y a plazos cortos, con lo que se frena el incremento del déficit parafiscal por esa operativa.

Además deja vencer mayores montos de Letras de Regulación Monetaria con lo que da más liquidez a la plaza y de esa manera también incide al alza en la cotización del dólar.

Lorenzo señaló que todo ese cambio de operativa produciría una suba del dólar -lo que efectivamente ocurrió- para mejorar la pérdida de competitividad.

Agregó que eso no significa que el valor de "equilibrio" constituya un objetivo de tipo de cambio y reiteró que en Uruguay hay un régimen de flotación cambiaria.

En la misma línea, opinó ayer Astori, -previo a la reunión- en radio El Espectador: "Creo que él (por Buonomo) intentó poner un ejemplo en materia de números, pero de ninguna manera establecer, en el sentido de una fijación de números".

El senador blanco, Sergio Abreu, planteó al equipo económico que la tasa de política monetaria en 6,25% -fijada por el BCU- no estaba en sintonía con la intención de un dólar más alto y que hay una relación directa entre tipo de cambio más alto con mayor inflación. Ante ello, tanto Buonomo como Bergara respondieron que eventualmente se podrían rebajar tarifas públicas si se ve que hay mayores presiones inflacionarias. Ambos afirmaron que hoy no es un tema de preocupación.

Abreu planteó su inquietud respecto a que el BCU sigue emitiendo deuda a más de un año de plazo y la respuesta fue que será "gradual" el cese de emisión con plazo mayor a un año.

Tras la reunión, Amorín señaló: "mi impresión es que el dólar va a estar entre $ 21 y $ 22 tal cual lo había anunciado el subsecretario". Enfatizó que hay dos visiones, la de Buonomo que responde al presidente, José Mujica, y la de Lorenzo que responde Astori.

Pero el senador del Frente Amplio, Enrique Rubio, dijo a El País que "quedó claro que no hay contradicción" y que la explicación del equipo económico fue "homogénea".

El tipo de cambio volvió a la senda alcista ayer, luego de siete sesiones consecutivas de caídas, como consecuencia de las declaraciones realizadas el miércoles por el ministro de Economía, Fernando Lorenzo, que llevó a los bancos privados a volcarse al circuito a efectuar compras.

El dólar interbancario fondo se operó a un promedio de $ 20,975, lo que supuso un incremento diario de 0,44%. De esta manera, la divisa redujo la caída acumulada en julio a 0,68% al tiempo que el ascenso de 2010 llegó a 6,87%.

En tanto, el Banco República (BROU) incrementó 10 centésimos la cotización al público hasta $ 20,70 la compra y $ 21,20 la venta.

Operadores de mercado explicaron a El País que el circuito de la víspera mostró una mayor disposición compradora, ya en el inicio mismo de la jornada.

Este cambio en las expectativas, sobre todo de los bancos privados, se debió a las declaraciones realizadas por el ministro Lorenzo, de que la "fluctuación a la baja" que estaba teniendo el dólar hasta el miércoles era "transitoria" y que "los niveles que se estaban observando (hace) dos semanas atrás son mucho más compatibles con lo que es la operativa normal de mercado que los actuales".

De esta manera, los bancos privados volvieron a realizar las operaciones de "trading" que estaban efectuando hasta antes de que el dólar comenzara a bajar la semana pasada, esto es comprar dólares temprano para venderlos al final del día ante las intervenciones de alguno de los dos bancos estatales, agregaron los agentes.

El Central ayer no realizó ninguna compra. Quien sí estuvo nuevamente presente fue el BROU.

Dado que el República no tuvo que "defender" tanto el precio del dólar, la operativa fue menor a la de los días previos. A través de las pantallas de Bevsa se transaron US$ 12,70 millones, al tiempo que por los tubos se operaron US$ 5,40 millones.