Crisis: analistas advierten por proteccionismo de Brasil y China

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MARCELA DOBAL

Los analistas Gabriel Oddone y Michele Santo advirtieron que Uruguay se verá afectado por el proteccionismo de China y Brasil debido a la "guerra de monedas". Oddone dijo que en el peor escenario de shocks en Europa el déficit fiscal subiría al 2,6%.

En el marco de una conferencia titulada "¿Cómo está preparado Uruguay para un choque externo negativo?" organizada por la Asociación de Promotores Privados de la Construcción, los expertos centraron su atención en Europa.

"Los eventos de los próximos meses van a traer volatilidad que probablemente esté exacerbada por una `guerra de monedas` y eso puede significar un corrimiento de la paridad cambiaria en Uruguay como consecuencia de eventos internacionales", dijo Oddone, socio de CPA/Ferrere.

Dijo que el tipo de cambio real alcanza "niveles incómodos" y recordó que el gobierno "tomó un riesgo" al pegar el tipo de cambio a lo que ocurre en Brasil, que es uno de los países más caros del mundo. "Mientras más lejos estemos de nuestros niveles de largo plazo, el ajuste de precios relativos debe ser más fuerte", indicó.

Los analistas coincidieron en que la puja entre países desarrollados depreciando sus monedas para estimular sus economías afectará a emergentes como China y Brasil, que tomarán medidas proteccionistas para salvaguardar sus mercados internos, lo que tendría efectos directos en el comercio local.

A agosto, Brasil representaba el mayor destino de los productos locales con el 18,6% del total exportado (US$ 1.006 millones en el acumulado del año) mientras que China elevaba su peso respecto de 2010 acaparando el 8,5% de las ventas (US$ 460 millones).

Santo dijo que "en el mejor de los casos, si el mundo desarrollado entra en una desaceleración suave y China también, tenemos algunos trimestres más de viento positivo o viento de cola. En el peor de los casos, donde el mundo desarrollado entra en recesión, hay un freno importante en el crecimiento de China y ni que hablar si hay una crisis financiera en Europa, el impacto sobre los flujos comerciales y sobre el nivel de actividad (de Uruguay) sería mucho más negativo".

Santo estimó que "muy probablemente" Brasil generará "un encerramiento de su economía con un aumento significativo de las barreras arancelarias para proteger su mercado interno" en caso de que fracase en su intento por hacer subir el valor del dólar. "Creo que hay un riesgo creciente de un proteccionismo mayor", indicó.

Un razonamiento similar hizo Oddone al referirse a Brasil. "Un eventual intento de defensa competitiva vía tipo de cambio o vía arancelaria es más probable que hace unos meses y eso afecta directamente a Uruguay. No es inminente, pero la economía brasileña requiere de un ajuste de precios relativos que va a tener consecuencias sobre Uruguay", sostuvo.

EUROPA Y URUGUAY. Los analistas se refirieron al contexto internacional con Europa en el centro de las interrogantes en el día en que España aprobó una reforma constitucional que incluye una "regla de oro" que limita el déficit y la deuda públicos para evitar que su economía empeore.

Para Oddone algún país abandonará la zona euro en lo que queda del año. Al entender de Santo, podría ocurrir el año que viene. De hecho, en Europa ya se está estimando cuánto le costaría a los países endeudados abandonar el euro. El banco suizo UBS lo estimó entre 40% y 50% de su PIB en el primer año, por lo que le otorgó baja probabilidad al evento.

Oddone dijo que un "accidente" en la zona euro desacelerará la economía local sin hacerla entrar en crisis y que el efecto será "transitorio" antes que "permanente".

"No tenemos claro si va a ser de un año o de dos o puede llegar a ser de tres", indicó. Presentó un ejercicio de simulación de estos dos escenarios. En el transitorio, el país llegaría a un déficit fiscal de 1,5% del Producto Interno Bruto en 2014. En el más duradero, sería de 2,6%. Y agregó: "En cualquier caso, la posición fiscal (si bien no es dramática hoy) en un escenario de menor nivel de crecimiento podría significar una mochila adicional para la política macroeconómica esencialmente a partir de 2014".

Una recuperación generalizada rompió ayer una racha de tres días de pérdidas en la Bolsa de Valores de Nueva York a medida que disminuyeron los temores sobre la crisis de la deuda de Europa. El viejo continente respiró ayer aliviado por la decisión del tribunal constitucional de Alemania de validar el plan de ayudas financieras a países en dificultades, pero los expertos advierten que la salida de la crisis de la deuda está lejos y pronostican "más tormentas".

Las bolsas reaccionaron con alzas importantes y la Unión Europea (UE) se declaró "satisfecha" por el fallo que valida la participación de Alemania, primera economía y primer contribuyente del bloque, en los programas de rescate de varios socios menores sepultados por sus deudas.

"La decisión evitó la catástrofe total, provocando el fin de los paquetes de ayuda y a la larga un desordenado impago de la deuda de países con finanzas débiles como Grecia, Irlanda y Portugal", opinó Zsolt Darvas, del Centro de análisis europeos Bruegel.

"Pero nada está acabado y aún quedan varios meses de desafíos y tormentas", advirtió. Los temores de una quiebra de Grecia, la insistencia de Finlandia en pedir garantías a Atenas a cambio de ayuda, la falta de señales políticas sólidas para tranquilizar a los mercados, el espectro de una crisis bancaria: abundan las dudas sobre el futuro de la Unión Europea.

El Dow Jones subió 2,5% mientras que el Standard & Poor`s 500 creció 2,9%.

En otros mercados internacionales, el DAX alemán se incrementó 4,1%, a 5.405,53 mientras que el CAC-40 francés avanzó 3,6%, a 3.073,18. El FTSE 100 británico ganó 3,1%, a 5.318,59. AFP