ETF, los fondos que seducen a la región

Lo normal es que cada vez que se invierte en un fondo mutuo de renta variable, se nos avise que para liquidar las cuotas debemos esperar uno o dos días hábiles para ver la plata en nuestra cuenta corriente. Además, el administrador del fondo dice que liquidar la posición antes de un período determinado de meses puede derivar en cargos extra o derechamente multas.

Éste no es el caso de los exchange traded funds, o ETF, instrumentos cuya popularidad está creciendo en América Latina. Se trata de fondos de inversión cuyas cuotas se cotizan abiertamente en grandes bolsas del mundo como acciones, y cuyo valor está determinado por algún índice accionario subyacente u otro grupo de activos. "Si compras un ETF en la mañana, como el iShare MSCI Brasil, estás apostando de una sola vez a una acción que imitará el desempeño del índice MSCI Brasil, y si para la tarde cambiaste de opinión, por su liquidez puedes salirte inmediatamente, sin tener que esperar que el fondo mutuo liquide sus cuotas", señala Daniel Gamba, director gerente para América Latina de Barclays Global Investors (BGI), la líder en el mercado mundial de ETF.

La aceptación de los ETF en la región ha sido explosiva, explica el ejecutivo. "En 2004 administrábamos unos U$S 200 millones en activos en América Latina y a fines de 2007 llegamos a U$S 13.000 millones" comenta Gamba. Sus principales clientes son inversionistas institucionales y los mismos fondos mutuos.

Gamba explica que BGI tiene tres ETF en el mercado para América Latina: iShare MSCI Brasil, iShare MSCI México y la recientemente lanzada iShare MSCI Chile. Por ahora no están pensando lanzar otros productos para la región, como ETF de Colombia, Perú o Argentina. "Se debe a la profundidad de aquellos mercados. Además que la ley en EE.UU. no nos permite que un ETF tenga más del 25% de su inversión subyacente en una sola acción, y por lo general en esos mercados pocas acciones representan casi todas las transacciones", señala Gamba.

Un punto a entender es que los ETF son una inversión "pasiva", que trata simplemente de replicar de la mejor manera posible el desempeño de un mercado particular, versus una inversión "activa" (como un hedge fund) que trata de ganarle al mercado. (AMÉRICA ECONOMÍA)