Zona Franca lidera a la industria

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HORACIO BAFICO Y GUSTAVO MICHELIN

Por su propio peso específico y la heterogeneidad de ramas que la conforman, la industria manufacturera es uno de los principales sectores de la economía. Es en tal sentido que analizar su desempeño es muy importante, no sólo para comprender mejor el desempeño de la economía en su conjunto, sino que del mismo se pueden extraer pistas de lo que pueda acontecer en el futuro inmediato.

Los datos recientemente divulgados señalan que la producción industrial se contrajo, promedialmente, un 4% durante el pasado año con respecto al 2008. Si se excluye la refinería, el desempeño fue similar (-3,8%).

La exclusión de la refinería no es caprichosa. La razón se debe a que se trata de una actividad monopólica por ley, que periódicamente se ve afectada por las obras de refacción, limpieza o ampliación, por lo que el nivel de actividad de la rama puede sufrir fuertes variaciones que responden a esos motivos, pero no a razones de mercado. Un claro ejemplo de ello es lo que aconteció en el pasado mes de octubre, en el que la refinería permaneció cerrada debido a tareas de mantenimiento.

Es por ello que el análisis de la industria manufacturera sin considerar la elaboración de combustibles nos muestra un comportamiento más acorde a la realidad del sector.

RECUPERACIÓN. En tal sentido, debemos señalar en primer lugar que, si bien el resultado global del año fue negativo, hacia el último trimestre comenzó a observarse una incipiente recuperación, tal cual se puede apreciar en el Gráfico Nº 1.

La recuperación registrada a fines del pasado año se ve confirmada por el Indicador Adelantado de la Producción Industrial (IAPI) que elabora la Cámara de Industrias del Uruguay (CIU). Este indicador anticipa el ciclo en la producción manufacturera, permitiendo predecir con tres meses de anticipación cambios de tendencia, presentándose su evolución en el Gráfico Nº 2.

Se ve allí claramente que hacia fines del año 2008 se revirtió la tendencia al alza, retornándose al crecimiento en el pasado mes de agosto, coincidiendo con el desempeño del sector manufacturero. Cabe aclarar que es un indicador de tendencia, pero no se trata de una proyección cuantitativa del desempeño esperado en el nivel de actividad industrial.

Por tratarse de una columna de coyuntura, si bien en esta nota veremos cuál fue el desempeño de las distintas ramas industriales a lo largo del pasado año, prestaremos especial atención al último trimestre, que fue el del inicio de la recuperación.

En los últimos años, el análisis de la industria manufacturera se vio distorsionado, favorablemente, por el fuerte crecimiento que experimentaron dos actividades en particular, la elaboración de concentrados para bebidas refrescantes y la elaboración de pasta de celulosa. De hecho se trata de las ramas que lideraron el crecimiento industrial, la primera entre 2006 y 2007, la fabricación de pasta de celulosa desde 2008.

No sólo han sido las ramas más dinámicas, sino que tienen aspectos en común, que amerita que se las estudie conjuntamente.

ZONA FRANCA. En primer lugar son actividades orientadas cien por ciento a la exportación. En segundo lugar, que están radicadas en Zona Franca.

Este último aspecto es el que nos llevó a estudiar el desempeño de la manufactura atendiendo a la ubicación de las empresas, sea en el territorio fiscal uruguayo o en alguna de las zonas francas (ZF) existentes.

Como no contamos con información precisa sobre ZF, estimamos su desempeño en función del de las dos ramas anteriormente mencionadas. Cabe aclarar que se trata de una aproximación, porque no todas las empresas que conforman esas ramas están radicadas en ZF. De todas formas, el propio peso de las empresas que sí lo están (Pepsi y UPM- ex Botnia) determina que el grueso de la producción también lo esté.

Por otra parte, existen otras empresas, pertenecientes a otras ramas, que operan desde ZF. Pero en estos casos, como el grueso de la producción se realiza desde el territorio fiscal uruguayo consideramos que la totalidad de la producción de la rama de allí provino.

El lector podrá pensar que lo que llamamos producción de ZF, pese a las notorias inversiones de los últimos años, no es tan relevante, ya que en última instancia estamos considerando tan sólo dos ramas de un universo de 71. Sin embargo, de acuerdo a las ponderaciones del Índice de Volumen Físico de la Producción Manufacturera, ambas actividades contribuyen con el 10% de la producción sin refinería. Como las ponderaciones tienen base en el año 2006, no incluyen la actividad desarrollada por UPM por lo que la incidencia actual es mayor. Estimamos que la sexta parte de la producción industrial proviene de ZF, porcentaje nada despreciable.

Veremos ahora cuál fue el desempeño de la industria uruguaya en el último año, discriminando según la ubicación de las empresas. En el Gráfico Nº 3 podemos observar que la producción en ZF fue siempre creciente, en tanto que aquella proveniente del territorio fiscal uruguayo fue, en cada uno de los trimestres de 2009 inferior a la del año anterior. Considerando el año en su totalidad, la producción en ZF aumentó un 4,4%, en tanto que la realizada desde el territorio fiscal cayó un 5,5%.

Como ya dijimos, desde el año 2006 la producción en ZF crece a un ritmo mayor que el promedio de la industria. En efecto, en los últimos tres años se duplicó el nivel de actividad conjunto de la elaboración de concentrados para bebidas cola y la fabricación de celulosa, en tanto que el resto de la industria (sin refinería) apenas creció un 5% en su conjunto.

LAS OTRAS. El gráfico también muestra que el descenso de la producción no realizada en ZF prácticamente se detuvo en el último trimestre (también muestra que se aceleró en ZF).

Este comportamiento auspicioso concuerda como ya dijimos con el IAPI, y con las expectativas empresariales. La encuesta de expectativas que realiza la CIU mostró en su medición del pasado mes de diciembre que, por primera vez desde agosto de 2008, las perspectivas de los empresarios hacia el futuro son favorables en las cuatro áreas relevadas: la marcha de la economía, la empresa, las ventas en plaza y las exportaciones.

Si bien estos indicadores son globales, ver el desempeño de las distintas ramas en el último trimestre del año nos puede dar una pista de cuáles son aquellas industrias que inician el 2010 mejor posicionadas.

Así, un conjunto de ramas mostraron un comportamiento muy dinámico hacia fines del pasado año. Se trata de los frigoríficos, las aceiteras, la fabricación de cervezas, los artículos de papel y cartón, la encuadernación, la industria farmacéutica, los molinos arroceros, el caucho y la fabricación de maquinarias y electrodomésticos.

Como se puede apreciar se trata de un conjunto heterogéneo de actividades, con distintos mercados de destino, algunas exportadoras, otras volcadas al mercado interno.

Estas actividades, como las restantes ramas que componen el entramado industrial, si bien han mostrado un comportamiento dinámico en los últimos meses, y pese al moderado optimismo de los empresarios, enfrentan el desafío del descenso de la rentabilidad.

El Gráfico Nº 4 muestra la evolución de un índice de rentabilidad industrial, que no es otra cosa que la comparación entre los precios de exportación medidos en dólares y los salarios del sector, corregidos por la evolución de la productividad de la mano de obra, expresados también en la divisa estadounidense.

El deterioro se debe al descenso que experimentaron los precios de exportación, al tiempo que crecieron los salarios en un contexto en el que la productividad no varió.