Diferencial de tasas de títulos sugiere inflación en dólares

El spread en dólares -medido por la diferencia de los rendimiento de los títulos uruguayos y el retorno de sus similares estadounidenses- se viene ubicando por encima del diferencial de los títulos uruguayos en unidades indexadas a la inflación frente al rendimiento de los títulos en EE.UU. que ajustan por el índice de precios (TIPS).

En efecto, el índice UBI, de República AFAP, se ubicó en 128 puntos básicos (1,28%) el lunes 25, mientras que el índice IBI -de bonos indexados que calcula la misma administradora- era de 91 puntos (0,9%) a esa misma fecha. Esa evolución se viene registrando desde hace muchos meses. En junio de 2006, el spread en UI era de 159 puntos, mientras que el de dólares se ubicaba en 302 unidades.

Operadores financieros explicaron que ese hecho se debió a que los agentes de la economía esperan para los próximos años que la suba de los precios sea mayor al alza del dólar, o lo que es lo mismo, que se produzca inflación en dólares. Por ese motivo, los inversores exigen un mayor rendimiento a los títulos nominados en dólares para compensar esa menor valorización de la divisa.