Crece la demanda y baja la reserva de los cereales

BUENOS AIRES | LA NACIÓN / GDA

Los precios de los principales granos en Chicago vienen mostrando un alto grado de volatilidad en las últimas jornadas, aunque han retomado una cierta tendencia alcista luego de las necesarias correcciones técnicas impuestas por la amplia posición sobrecomprada de los fondos de inversión.

Al mismo tiempo, los vaivenes en el valor del dólar y las tensiones entre Corea del Norte y Corea del Sur también han venido influyendo en la diaria formación de los precios de diversos commodities. En este contexto de gran variabilidad, es siempre necesario repasar los fundamentos de mercado que inciden sobre estos productos, para no cometer errores en la correcta evaluación de las posibles tendencias.

El consumo de maíz y de soja en el nivel mundial no muestra señales significativas de racionamiento en ninguno de los principales frentes. Por ejemplo, la industria del biodiésel demandaría 3,5 millones de toneladas de aceite adicionales en el ciclo 2010/2011, buena parte de las cuales provendrán de las futuras producciones del óleo de soja en la Argentina y en Brasil.

En Estados Unidos, el uso de maíz para la producción de etanol podría marcar nuevos récords en la actual temporada. Según lo proyectado por el Departamento de Agricultura estadounidense (USDA por sus siglas en inglés) para el ciclo 2010/2011, el mismo sería de 121,9 millones de toneladas, lo que equivale a más del 38% de la producción de ese país. Sin embargo, de acuerdo a los primeros relevamientos de producción de este combustible alternativo, la demanda anual podría ser superior. Más allá de esta incipiente tendencia, los operadores en Chicago mantienen un notable nerviosismo respecto de la renovación o no del subsidio del gobierno estadounidense al Blend (mezcla de etanol con nafta), que expira a fin de año.

Respecto de China, el sostenido cambio en los hábitos de consumo, mantendría su tendencia expansiva de cara al ciclo 2010/2011. Así, las importaciones sojeras de este país en el primer trimestre de esta temporada se ubicarían 4 millones de toneladas por encima de igual período de la campaña anterior. A su vez, se va generalizando la impresión de que China efectivamente importará maíz "a gran escala" en el primer semestre de 2011, tema en el cual la Argentina ya tendría asignado un rol de prevalencia.

En semejante contexto, las existencias de maíz y de soja estadounidenses proyectadas para fines de la campaña 2010/2011 se ubican en niveles históricamente bajos. A nivel global, el cierre de la actual temporada depende pura y exclusivamente del futuro resultado de ambas cosechas en América del Sur. Las producciones estadounidenses de maíz y de soja del ciclo 2011/2012 deberían alcanzar un récord para evitar caídas de los stocks.