Gobierno envía fuerte mensaje a favor de libre flotación del dólar

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FABIÁN TISCORNIA

El gobierno dio un fuerte mensaje en defensa de la flotación del tipo de cambio. Además, señaló que es de "fundamental importancia continuar fortaleciendo la situación fiscal" y que el nivel de deuda "sigue siendo elevado".

En momentos en que algunos agentes financieros y operadores de cambios tienen dudas sobre si la preocupación del Ministerio de Economía porque aumente el valor del dólar es una señal de una política de mayor control del tipo de cambio, el gobierno se encargó de despejarlas.

Es que luego de las declaraciones del subsecretario de Economía, Pedro Buonomo, a El País sobre que el valor de equilibrio del dólar para ese Ministerio es de entre $ 21 y $ 22, muchos agentes dudaron sobre si eso no era una señal de ir hacia una flotación más "sucia" del tipo de cambio. Es decir, una fuerte intervención oficial para que el dólar no se mueva más allá de esos niveles.

Sin embargo, ese no es el objetivo del Poder Ejecutivo, según se encargó de dejar en claro este en el Informe Económico-Financiero que acompaña el proyecto de ley de Rendición de Cuentas 2009 que fue enviado ayer al Parlamento.

Al explicar cómo Uruguay sobrellevó la crisis internacional en 2009, el gobierno señaló en el informe: "El mantenimiento de la política de flotación del tipo de cambio resultó fundamental a efectos de poder amortiguar los shocks externos negativos que enfrentó la economía uruguaya, evitando desalineamientos cambiarios que afectaran la competitividad de la producción local".

El Poder Ejecutivo afirmó además que "la flotación del tipo de cambio constituye una diferencia fundamental respecto a las políticas cambiarias aplicadas en el pasado, que no otorgaron la flexibilidad necesaria para dar una respuesta adecuada a los shocks externos recibidos por la economía uruguaya".

En ese sentido, indicó que cuando el gobierno fijó el valor del dólar -ante hechos como la devaluación argentina en 1981 y 2001 y la brasileña de 1999- "el tipo de cambio en el mercado uruguayo respondió en forma muy tardía, generándose fuertes desalineamientos cambiarios que afectaron la competitividad y, por ende, la producción local".

En cambio, "durante la reciente crisis internacional, el valor de la divisa norteamericana en el mercado uruguayo tendió a acompañar las fluctuaciones de la principales monedas de referencia", agregó.

Desde junio de 2002, Uruguay abandonó un régimen de bandas cambiarias que permitían moverse al dólar dentro de cierto "piso" y cierto "techo". A partir de allí, se dejó flotar a la moneda estadounidense aunque con intervenciones del gobierno procurando reducir volatilades, lo que se conoce co-mo "flotación sucia".

En junio, Economía anunció que participará más activamente en el mercado cambiario con el objetivo que el dólar suba e incluso Buonomo manifestó que se haría lo posible para llevarlo a lo que entienden es su valor de equilibrio de $ 21 y $ 22. De hecho, el dólar lleva en el mes una apreciación de 9,94% (ver aparte).

política FISCAL Y DEUDA. El gobierno señaló en su mensaje al Parlamento que "habiendo retomado la economía una senda de sostenido y elevado crecimiento económico" -fue 8,9% en el primer trimestre de 2010 frente a igual período de 2009- "resulta crucial continuar reduciendo las vulnerabilidades, tanto explícitas como latentes, que aún tiene el país, en materia social, productiva, financiera y fiscal".

Reafirmó que "en particular, resulta de fundamental importancia continuar fortaleciendo la situación fiscal" y "reduciendo los niveles de endeudamiento público, de forma de consolidar y potenciar la capacidad de la política económica de desarrollar políticas contracíclicas ante condiciones adversas en el futuro".

Respecto a la deuda, el Ejecutivo afirmó que "a pesar de la sustancial reducción del peso de la deuda en los últimos años, desde una perspectiva de mediano plazo, el nivel de deuda tanto bruta como neta, sigue siendo elevado".

Incluso enfatizó que "si bien se ha mejorado notoriamente el perfil de vencimientos de deuda, con la consiguiente reducción del riesgo de refinanciamiento, en algunos años todavía subsisten algunos vencimientos significativos, como 2011, 2017 y 2018".

Es por ello que estos dos factores "ponen en evidencia la necesidad de continuar fortaleciendo las finanzas públicas, de forma de mejorar la capacidad de respuesta de la política económica ante shocks adversos que afecten el desempeño de la economía, potenciando el desarrollo de políticas contracíclicas". Se destacó que "en los últimos cinco años se redujo el nivel de deuda bruta en términos del producto en 28 puntos" y que "se extendió el plazo promedio de la deuda pasando de 7,4 a 12,7 años" además que se "avanzó decididamente en la desdolarización" al pasar la deuda en moneda nacional de 11% del total en 2004 a 31% en 2009, "con la consiguiente reducción del riesgo cambiario".

En el informe, el Poder Ejecutivo expresó que "se entiende que un manejo adecuado de la deuda es fundamental para complementar la política fiscal, ya que muchas veces, países fiscalmente solventes caen en crisis profundas al enfrentar abruptas restricciones de financiamiento, generando efectos adversos en el nivel de actividad y en la calidad de vida de supoblación".

Como no sucedía desde hace varias semanas, el mercado cambiario local estuvo muy atento ayer a la evolución del dólar en los mercados internacionales, donde registró fuertes ascensos.

Las transacciones interbancarias se efectuaron a un promedio de $ 21,052, lo que supuso una suba diaria de 0,36%. De esta manera, la divisa acumula un alza de 9,94% en junio y de 7,26 en 2010.

En tanto, el Banco República (BROU) incrementó 10 centésimos la compra a $ 20,80 y mantuvo inalterada la venta en $ 21,30, con lo que redujo a 50 centésimos la diferencia entre puntas.

Operadores de mercado dijeron a El País que el circuito se vio afectado por las apreciaciones del dólar en los mercados internacionales, ante nuevos temores sobre la salud de la economía mundial.

Esto llevó a que varios bancos privados se volcaran a comprar divisas, dando impulso a la cotización del dólar.

Además, el BROU también estuvo adquiriendo dólares, lo que consolidó el aumento del tipo de cambio.

En el exterior, el euro finalizó con una caída de 0,76% a 1,2189 dólares. A su vez, en Brasil el billete verde dio un salto de 1,57% hasta 1,811 reales.

El gobierno argumentó que del incremento de la deuda bruta en US$ 5.201 millones que se dio el año pasado, US$ 2.189 millones corresponden a "diferencias de valuación derivadas del efecto que tuvo la variación del tipo de cambio, la unidad indexada y los arbitrajes entre monedas extranjeras sobre el stock de pasivos". Señaló además que otra parte (US$ 2.332 millones) "responde a la política de acumulación de reservas implementada por el gobierno" y "tan solo algo más del 10%" se explica por el déficit.