Analistas estiman que el consumo privado crecerá más que el PIB

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MARCELA DOBAL

Analistas prevén que el consumo crezca a tasas superiores a la expansión económica en 2010 y 2011 debido al optimismo de los consumidores y los aumentos de salarios. Sin embargo, los comerciantes exhiben un cauto optimismo.

Con un avance de 1,5% frente al año anterior, el consumo privado fue uno de los pilares del crecimiento de la economía en 2009 y los expertos esperan que su contribución a la expansión económica este año sea aún mayor, aunque estará acompañada de otros componentes de la demanda que estiman tendrán un mayor dinamismo.

La mejora de las perspectivas económicas sobre el país y una mayor propensión a la compra de bienes duraderos, hicieron que el optimismo de los consumidores uruguayos creciera en abril hasta alcanzar valores máximos desde que en agosto de 2007 el departamento de economía de la Universidad Católica y Equipos Mori comenzaran a elaborar su índice de confianza. El indicador se encuentra en niveles que revelan "importante optimismo".

El consumo es favorecido también por el incremento en los salarios reales y en el empleo, que durante el gobierno pasado acumularon un alza de 27% y 19,9%, respectivamente, mientras que el Producto Bruto Interno (PIB) creció 34,5%, según datos oficiales.

Para este año, el nuevo gobierno anticipó un alza de 1,8% en el número de puestos de trabajo y de 1,4% en 2011, seguido por crecimientos de 1,3% en cada uno de los años sucesivos. En tanto, la estimación en materia de salario real privado es una suba de 3% en 2010, de 2,8% el próximo año y de 2,6% en los años subsiguientes.

ANALISTAS. La mayoría de los economistas consultados por El País prevén que el consumo crezca a tasas similares o aún superiores a las proyecciones oficiales de crecimiento del PIB en 2010 (5,1%) y 2011 (4,2%).

El analista Ramón Pampín, de PricewaterhouseCoopers, sostuvo que en 2010 "va a existir cierta inercia" de los antecedentes en materia de salarios que se observaron el quinquenio pasado, aunque "quizás hay más incertidumbre para 2011".

Este año, la consultora espera un crecimiento de entre 3,5% y 4% en los salarios reales, mientras que el empleo aumentará "levemente, acompañando en parte el crecimiento de la economía". A la luz de esas estimaciones, el consumo privado crecería en torno al 5%.

En el panorama para 2011 Pampín adelantó que se prevé un crecimiento de los salarios reales "a un ritmo menor", mientras que el empleo continuará "estable o creciendo levemente". Eso repercutiría en un crecimiento del consumo privado cercano a 4,3%.

CPA Ferrere espera que los componentes de la demanda tengan un comportamiento más balanceado en el PIB de este año y el próximo en comparación con lo ocurrido en 2009, según indicó el economista Rafael Mantero. Se estima un incremento del consumo de entre 6% y 7% para 2010 y de 5% para 2011.

El incremento del consumo esperado por Deloitte para iguales períodos arroja "tasas ligeramente mayores a las del PIB", que, a diferencia de las proyecciones oficiales, se ubican en 5,6% para 2010 y 4% para 2011, según Pablo Rosselli.

Las expectativas de Oikos sobre el consumo son menos optimistas. El analista Pablo Moya indicó que la consultora estima una suba de 2,9% del consumo en 2010 en términos reales, pero con una previsión de expansión económica de 4,3%. Las proyecciones para 2011 son de aumento de 5% en el consumo acompañado de un alza de 5,1% del PIB.

COMERCIANTES. Las perspectivas de los comerciantes también son buenas, aunque más cautas que el promedio de los analistas. La asesora económica de la Cámara de Comercio, Ana Laura Fernández, dijo a El País que "están dadas todas las condiciones para que las expectativas sean optimistas". A nivel general, todos los rubros esperan crecimiento o estabilidad frente al año pasado, indicó.

El último informe de actividad de la gremial correspondiente al primer trimestre del año reveló que los comerciantes pronostican "niveles de crecimiento reales, aunque modestos". En el rubro automotriz, las expectativas "son muy favorables para 2010, apuntando a recuperar los niveles de venta registrados con anterioridad a la crisis". Entre las agencias de viaje las perspectivas para este año son de "consolidación y de crecimiento real", mientras que los empresarios hoteleros tienen perspectivas "favorables".

En los shopping se identifican crecimientos interanuales acumulados entre 8% y 10%, de acuerdo a una ronda de consultas entre los gerentes del sector.

El incremento del consumo operará como una presión inflacionaria adicional a las provenientes del exterior como consecuencia del aumento previsto en los precios internacionales, aunque los analistas descartaron que pueda significar un riesgo para el cumplimiento de la meta.

"No calificaría como importante el efecto de la demanda interna sobre la inflación, pero sí representaría un adicional al crecimiento global de los precios", sostuvo Pablo Moya, economista de Oikos.

Por su parte, el analista Rafael Mantero, de CPA Ferrere, indicó que las presiones inflacionarias en 2010 y 2011 "van a venir dadas más que nada de fuente doméstica y no externa", debido al aumento de los salarios y el empleo. "Pero creemos que no van a estar llevando a niveles de inflación considerados peligrosos, no serían presiones desmedidas", acotó.

El Comité de Política Monetaria del Banco Central resolvió en marzo mantener entre 4% y 6% el rango de variación de precios para un horizonte de 18 meses, aunque advirtió que "no debe soslayarse la preocupación relativa a los riesgos inflacionarios derivados de una mayor inflación externa relevante y de un crecimiento económico mayor al previsto".

El presidente de Grupo Centro, Nelson Gagliardi, dijo a El País que "casas de marcas comerciales muy importantes están tratando de conseguir locales sobre 18 de Julio". El empresario indicó que un claro reflejo de esa situación es la dificultad para encontrar locales vacíos hacia la calle. "Cuando hay un local disponible se ocupa de inmediato".