Economía cayó 2,9%; gobierno esperaba contracción menor

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Tras 18 trimestres de subas consecutivas la actividad cayó 2,9% en enero-marzo dejando de lado los efectos zafrales (desestacionalizado). En el equipo económico se tomó el dato con cautela, aunque se reconoció que fue peor al esperado.

Integrantes del equipo económico dijeron a El País que el dato no cambia el diagnóstico y que "no habrá un desplome" del Producto Interno Bruto (PIB) este año.

El nivel de actividad había mostrado una desaceleración en el ritmo de crecimiento desde mediados del año pasado. Así, en abril-junio el PIB había aumentado en términos desestacionalizados un 3,36%, en julio-septiembre creció menos (1,68%), y aún menos en el último trimestre del año (+0,48%).

reacción. Estimaciones preliminares del Banco Central señalan que el impacto de la sequía en la caída de 2,9% del PIB fue de 0,5 puntos porcentuales, dijo a El País el presidente de la autoridad monetaria, Mario Bergara.

"Considerando que todo el mundo está previendo de alguna manera que esto ya tocó fondo, y por lo tanto a partir de ahora habría una idea de estabilización o menor caída y hacia fin de año algún repunte, no parece ser una cosa dramática ni mucho menos", acotó.

El subsecretario de Economía, Andrés Masoller dijo a El País que "la economía uruguaya sufrió el impacto de la crisis internacional, y el PIB se contrajo un poco más de lo esperado", pero sostuvo que "estos números no afectan significativamente el escenario que tenemos previsto para el año".

Agregó que Economía espera "que el nivel de actividad se mantenga estable en el segundo trimestre y proyectamos una progresiva recuperación en la segunda mitad del año".

Para Bergara, en tanto, "se sigue el diagnóstico de que el impacto es focalizado y no generalizado" y que "en el contexto internacional el impacto (de la crisis) es muy moderado y Uruguay va a ser de los países de mejor gestión de crecimiento durante el año".

Si bien el equipo económico espera que se vuelva a crecer en la segunda mitad del año, en caso de que la actividad se mantenga en los niveles actuales, ya tendría asegurada una baja en el año de 1%, lo que significaría la primera caída anual del PIB luego de seis años de subas consecutivas.

Antes de conocerse estas cifras, los economistas que responden a la Encuesta de Expectativas del BCU habían previsto un crecimiento nulo del producto para este año.

Algunos analistas consultados ayer por El País confirmaron que tras conocer el dato oficial temen que este año se produzca una recesión, dado que pronostican, al menos, otro trimestre de caída de la actividad doméstica. (Ver nota aparte)

Sectores. El descenso de la actividad económica en el primer trimestre del año estuvo asociado a la fuerte caída en el sector de mayor dinamismo en 2008, Transporte, Almacenamiento, y Comunicaciones, cuyo nivel de actividad cayó un 8,5%, a la de la Industria Manufacturera (-3%), y a la producción del sector Agropecuario y el rubro "Otras Actividades" que experimentaron una baja de 1,6% en cada caso.

En el año móvil finalizado en marzo el PIB expresado en dólares alcanzó hasta los US$ 32.647 millones. En tanto, exclusivamente en el primer trimestre del año ascendió a $ 173.100 (US$ 7.365 millones) millones, y fue generado en su mayoría por actividades relacionadas con los servicios.

Concretamente, el Comercio, Transporte y Comunicaciones, y el rubro otras, lograron el 57% del PIB total a valores corrientes en enero-marzo.

En tanto, la Industria Manufacturera aportó el 21% del PIB total en ese lapso, mientras que las actividades del sector primario contribuyeron con 9%.

El porcentaje restante correspondió a impuestos netos de subvenciones sobre los productos (precio final de éstos).

Además, la economía uruguaya tuvo una expansión de 2,3% en términos interanuales -en relación a igual trimestre de 2008- lo que significó la menor cifra de por lo menos las últimas trece mediciones, que son las que están disponibles con la nueva metodología de cálculo.

Análisis. A partir de ahora, el equipo económico se abocará al análisis detallado de las cifras para determinar si deberá revisar a la baja sus estimaciones de evolución del PIB este año.

Masoller dijo a El País que "para poder extraer conclusiones definitivas sobre el comportamiento de la economía es necesario un estudio detallado de las cifras divulgadas (ayer). Vamos a estar trabajando en el tema en los próximos días".

En ese sentido, el jueves habrá una reunión del Comité de Coordinación Macroeconómica entre el BCU y el Ministerio de Economía (ya prevista cada semestre) donde "se analizará el contexto macroeconómico a efectos de fijar el rango de la inflación", dijo Bergara.

Si bien en términos desestacionalizados el PIB cae en el primer trimestre, comparándolo con igual período de 2008 crece entre 2,3% y 2,4%, lo que en la comparación internacional da que "Uruguay sigue siendo de los países de menor impacto", agregó. (Ver cuadro).

Para el titular del Central, la caída del PIB desestacionalizada "es consistente con lo que todo el mundo estaba esperando, tanto el sector privado como el gobierno estaban previendo que el primer trimestre del año había sido en el que esencialmente más se había sentido la crisis".

Pero "alguna información posterior al trimestre, empieza a dar algunos datos de que esa caída estaría frenándose y que incluso se empiezan a ver repuntes en algunas variables tanto a nivel internacional como local, pero sobre todo a nivel internacional de precios de commodities, etc.", agregó.

Según el funcionario, el hecho de que el PIB haya caído en forma significativa en el primer trimestre no hace variar el diagnóstico del gobierno o de los privados.

"Hay una pintura muy parecida que todo el mundo hace que es: no se mantienen las altas tasas de crecimiento que se venían teniendo pero tampoco se ve un desplome del Producto en este año. Todo el mundo está dando -0,5%, 0% o hasta 2%, o sea que es un escenario de muy bajo crecimiento o eventualmente crecimiento nulo", dijo.

"La discusión sobre si hay recesiones o no, es un tecnicismo. No deja de ser un tecnicismo porque si estamos discutiendo entre +0,2% o -0,2% no hay mayor diferencia", agregó.

A juicio de Bergara, "vamos a estar en un año de bajo crecimiento, pero tampoco de un desplome, lo cual en el contexto internacional es un resultado muy exitoso porque si se ven los impactos que están teniendo los demás países, son más fuertes". (Producción: L. Baldomir, N. Ponce de León y F. Tiscronia)

Se confirmó. La contracción de 2,9% de la economía en el primer trimestre del año frente al trimestre inmediato anterior dejó en claro que la senda de crecimiento se quebró y para algunos analistas ello podría significar el inicio de una etapa de recesión.

En lo que todos coinciden es en que la fuerte caída desestacionalizada del primer trimestre del año hará más difícil el repunte, por lo que estiman que en el año la economía tendrá un crecimiento casi nulo.

El economista Alfonso Capurro de CPA/Ferrere dijo a El País que el dato "confirma que se concretó una contracción económica y que podría haber empezado una eventual recesión".

La consultora estima que en el segundo trimestre se producirá una caída de 1,8% interanual pero que en términos desestacionalizados, por el "efecto Pascuas" (que este año entrará en el segundo trimestre) el crecimiento será casi nulo.

Para Capurro, lo que más llama la atención del primer trimestre es "la caída de las importaciones donde el ajuste fue bastante grande" (7,1% en términos interanuales).

Pablo Rosselli, socio de Deloitte, sostuvo que "esperábamos más de dos caídas consecutivas y si bien en los últimos meses algunos indicadores positivos se veían como elementos que permitirían corregir al alza la estimación, la magnitud de la caída del primer trimestre plantea como más probable que la propia dinámica de la economía genere otra caída del producto", lo que estaría indicando la entrada en recesión.

En los hechos Roselli señaló que la industria manufacturera, el agro y el comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles técnicamente ya están en recesión tras registrar caídas tanto en el último trimestre de 2008 como en el primero de 2009. Deloitte estima que la economía crecerá 0% en promedio durante este año.

El economista de Deloitte resaltó que "hay indicios de que en las decisiones de los agentes se están retaceando inversiones" y que en la medición interanual se observa una "desaceleración bastante significativa de la inversión y el consumo".

En tanto, el economista Ramón Pampin de Pricewaterhouse Coopers, sostuvo que la caída del PIB desestacionalizado muestra "la severidad con que afecta la crisis a la economía" e indicó que en el año el resultado "puede dar una caída". "Todos asumimos que se va a moderar pero ahora es más incierto. Esperamos que los impactos se concentren al principio del año. Pero en el tercer y cuarto trimestre es incierto con qué vigor va a responder la economía".

Hasta ahora la consultora estimaba que en 2009 la economía crecería 0,5% pero suponiendo una caída de 1,5% desestacionalizado del primer trimestre del año. Con una contracción mayor, Pampin dijo que "quizás debamos ajustar a la baja la proyección" y resaltó el impacto que tiene la caída de la industria manufacturera en otros sectores como transporte y la sequía en la producción agropecuaria.