La desaceleración y la suba del desempleo, las claves del 2009

FABIÁN TISCORNIA

Los analistas privados y el gobierno coinciden en que 2009 marcará un cambio de tendencia en la fase expansiva del ciclo económico, con una desaceleración de la economía pero sin llegar a una recesión. El desempleo aumentaría levemente.

De todas maneras, varios de los especialistas consultados señalan que estas proyecciones son una suerte de fotografía del momento, ya que la crisis internacional lleva a cambios drásticos en poco tiempo.

Entre los analistas privados consultados por El País hay coincidencia en que las presiones inflacionarias serán menores el año próximo, pero igualmente estarán sobre el techo o levemente por arriba del rango meta definido por el equipo económico de entre 3% y 7% (ver Proyecciones 2009...).

Para los especialistas consultados, el resultado fiscal estará un poco por encima del 1% del Producto Interno Bruto (PIB) que prevé el gobierno.

"El 2009 será un año difícil por diversas razones", evaluó el socio de Cinve/CPA Ferrere, Gabriel Oddone.

"Va a ser el comienzo de una fase negativa del ciclo económico, luego de uno de los períodos de bonanza más intensos de los últimos 60 años", afirmó Oddone.

"La economía registraría en el mejor de los casos una fuerte desaceleración (crecería 1,9% en promedio anual) luego de haber crecido los últimos cuatro años a un promedio superior al 7%. Es importante resaltar que existe una elevada incertidumbre en cuanto a los determinantes del crecimiento, sobre todo los externos, ya que la economía mundial está atravesando una de las crisis más profundas desde la Segunda Guerra Mundial y todavía no se vislumbra con claridad cuándo culminará y cuán intenso será el ajuste global", agregó.

Para Marcelo Sibille de KPMG, el "2009 marcará un quiebre de la sensacional fase expansiva del ciclo económico que se comenzó a vivir en 2004. Si bien los fundamentos están mucho más sólidos para enfrentar el shock externo, el hecho de que Uruguay sea una economía pequeña no nos hará inmunes".

Agregó que "los sectores más afectados serán la industria exportadora y el agro por la debilidad de la demanda externa y la caída de precios internacionales, y posiblemente también los sectores que comercialicen bienes de consumo durable en el mercado interno".

Según Pablo Moya de Oikos, el próximo "será un año con una fuerte desaceleración del ritmo de crecimiento de la actividad económica (frente al 10,5% que estimamos de expansión en 2008) pero en ningún caso un estado de recesión".

"Ello es (la) resultante del efecto de la crisis internacional que afectará la parte real de la economía (antes que la financiera) a través del sector externo (con un) descenso importante de las exportaciones tanto por caída de precios como de volumen", aseguró.

Pese a eso, destacó que "un hecho no menor -y positivo- es que el gobierno no necesitará recurrir al financiamiento exterior hasta mediados de 2010, que se prevé escaso y caro para el año próximo".

Por su parte, Mercedes Comas de Pricewaterhouse Coopers, señaló que con el escenario económico actual -recesión en países desarrollados y desaceleración en China-, la actividad recibiría el impacto a través del sector externo, mientras que sería el consumo y la inversión los que reaccionen con mayor rezagado a la crisis actual. Sin embargo, existe un sesgo a la baja en la proyección del crecimiento en la medida que el escenario mundial empeore, tanto en profundidad y extensión temporal".

En el informe "Tendencias y Perspectivas de la economía uruguaya", el Instituto de Economía estima que "en 2009 la economía uruguaya se desaceleraría notoriamente respecto a 2008, pero igualmente exhibiría una tasa de crecimiento positiva (2,5%), principalmente por el arrastre estadístico".

Agrega que "las exportaciones de bienes en dólares corrientes descenderían por la caída de los precios de nuestros productos de exportación, aunque en términos reales la demanda externa de bienes y servicios crecería levemente".

En tanto, "la disminución del precio del petróleo y la menor importación de bienes de capital harían descender las importaciones en dólares corrientes, mientras que en términos reales se mantendrían estancadas", concluye.

¿PROBLEMAS EN 2010? Según Oddone, "a partir de la información disponible hoy, es posible concluir que 2009 será un año duro pero no dramático como 2002. Sin embargo, si la crisis internacional se agrava, se prolonga más allá de 2009, y/o los agentes domésticos ajustan sus decisiones a la nueva realidad, Uruguay corre el riesgo de enfrentar en 2010 o 2011 un ajuste más severo".

El socio de Cinve y CPA, agregó que "una amenaza adicional para Uruguay es un eventual escenario internacional dominado por políticas proteccionistas. En un escenario como ese, la economía uruguaya enfrentaría severas restricciones".

Por su parte, Comas advirtió que "si la caída de la actividad se prolonga más de lo que se prevé en la actualidad, no van a poderse sostener los niveles de empleo, (ni) tampoco cumplirse compromisos de incrementos de salarios".

PROYECCIONES 2009 DE analistas Y EL GOBIERNO

Marcelo Sibille

KPMG

PIB: +3,8%

Inflación: 7%

Resultado fiscal: déficit de 1% del PIB

Desempleo: 8,7% (de promedio anual, frente al 7,8% actual)

Dólar (a fin de 2009): $ 27,50

Exportaciones: No contesta

Importaciones: No contesta

Gabriela Mordecki

INSTITUTO DE ECONOMÍA

PIB: +2,5% (variación real anual)

Inflación: 7%

Resultado fiscal global: déficit de 1,1% del PIB

Desempleo: 8,2% (promedio anual)

Dólar: No contesta

Exportaciones: No contesta

Importaciones: No contesta

Pablo Moya

OIKOS

PIB: +2,9% (variación real)

Inflación: 7,2%

Resultado fiscal global: déficit de 1,5% del PIB

Desempleo: 8,5% (promedio anual)

Dólar (a fin de 2009): $ 25,77 (interbancario)

Exportaciones: +3,1% (variación diciembre-diciembre en volumen físico)

Importaciones: +5% (variación diciembre-diciembre en volumen físico)

Gabriel Oddone

CINVE / CPA FERRERE

PIB: +1,9% (variación promedio anual)

Inflación: 7,8% (12 meses a diciembre de 2009)

Resultado fiscal: déficit de 1,4% del PIB (a fin de 2009)

Desempleo: 9,4% (promedio anual, en población de 5.000 y más habitantes)

Dólar (a fin de 2009): $ 27

Exportaciones: -19% (en dólares, variación 12 meses a diciembre de 09 / 12 meses a diciembre de 08)

Importaciones: -15% (ídem anterior)

Mercedes Comas

pricewaterhouse coopers

PIB: +3,5%

Inflación: 6,9%

Resultado fiscal global: déficit de 1,4% del PIB

Desempleo: 8,8% (promedio anual)

Dólar (a fin de 2009): $ 25,50

Exportaciones de bienes y servicios: -3% (variación diciembre-diciembre en volumen físico)

Importaciones: +1% (variación diciembre-diciembre en volumen físico)

Álvaro García

MINISTERIO DE ECONOMÍA

PIB: +3%

Inflación: entre 3% y 7% (rango meta)

Resultado fiscal: déficit de 1% del PIB

Desempleo: entre 8% y menos de 10% (promedio anual)

Dólar (a fin de 2009): No divulgó proyección

Exportaciones: +1,3% (variación diciembre/diciembre en volumen físico)

Importaciones: +3,9% (variación diciembre/diciembre en volumen físico)

Para el gobierno menor crecimiento y más desocupación son inevitables

En distintas presentaciones y en una entrevista que el subsecretario de Economía, Andrés Masoller concedió a El País publicada días atrás, está reflejado que el equipo económico espera una desaceleración de la economía para 2009 aunque sin caer en recesión, un aumento moderado del desempleo y una suba del déficit fiscal sin llegar a un ajuste fiscal.

Masoller, afirmaba en la entrevista que "es obvio que los sectores más afectados por la crisis internacional no podrán ser compensados (por las medidas que tomó el gobierno) y van a sufrir problemas de actividad y empleo en el corto plazo".

Según el dos de Economía, "es probable que, en un marco de menor crecimiento económico y mayores incertidumbres, las empresas adopten una actitud más cautelosa en contratación de personal". Es por eso que prevé "un moderado aumento de la tasa de desocupación, principalmente en los sectores exportadores más afectados por la caída de la demanda".

"En 2009 la tasa de desempleo podría ubicarse un punto por encima del promedio de este año, pero por debajo del objetivo de 10%".

En cuanto al resultado fiscal Economía prevé un déficit de 1% del PIB, pero cuenta con prácticamente todo el financiamiento para cubrirlo.

Afuera el optimismo es mayor que aquí

Dos bancos del exterior (el estadounidense JP Morgan y el español BBVA) y la Cepal son un poco más optimistas que los analistas locales en cuanto a las proyecciones de la expansión de la actividad para 2009.

El banco español cree que la economía uruguaya crecerá 4,8% el próximo año ubicándose entre los países de América Latina que liderarán la expansión.

En tanto, el JP Morgan prevé un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 3% en 2009 y de 3,5% en 2010.

En tanto, la Cepal proyecta un crecimiento del PIB de 4% para 2009, ubicando al país entre los líderes de la región, solo por detrás de Panamá y Perú.

Respecto a la inflación para el próximo año, el BBVA prevé que sea de 6,4%, mientras que el banco estadounidense estima que alcance a 7%.

En cuanto al dólar, el JP Morgan prevé que cierre a $ 25 en 2009 y a $ 26,50 en 2010. Mientras que el BBVA estima que estará a $ 24.

EVALUACIÓN. La Cepal estima que la crisis internacional está impactando a América Latina y el Caribe a través de dos canales principales: el real y el financiero.

El organismo prevé un aumento del desempleo de 7,5% a entre 7,8% y 8,1% en la región.

Esperan que dólar continúe al alza

Los analistas prevén que el dólar siga al alza en 2009, algunos incluso estiman que seguirá subiendo con el fuerte ritmo que lo hizo este año (ver proyecciones).

Por su parte, el subsecretario de Economía, Andrés Masoller había dicho en una entrevista con El País que "la evolución del dólar a nivel internacional está sujeta a una fuerte incertidumbre".

Agregó que lo que pase en los próximos meses "dependerá de la situación internacional y la evolución de los fundamentos domésticos" y reafirmó que el tener "un régimen de flotación cambiaria permite adaptarnos rápidamente a cambios en el contexto externo".

Para Mercedes Comas de Pricewaterhouse Coopers, "el ajuste más importante del tipo de cambio se va a dar en el presente año y prevemos un moderado incremento para 2009".

"No obstante, si bien los fundamentos indican que el dólar no debería valorizarse mucho más, también inciden las expectativas, la incertidumbre, sobre todo si el contexto internacional y regional es más adverso, por lo que no podemos descartar un mayor incremento del tipo de cambio", agregó.

En su informe, el Instituto de Economía afirma que "el tipo de cambio se adecuaría a la nueva situación internacional, procurando niveles de competitividad que amortigüen la caída de la demanda mundial".