El BCU inyectará $ 5.000: para evitar saltos de dólar y tasas

FABIÁN TISCORNIA

Para "suavizar" las fluctuaciones en las tasas de interés y en el mercado de cambios, el Banco Central (BCU) lanzará una recompra de Letras de Regulación Monetaria (LRM) por hasta $ 5.000 millones (US$ 218,7 millones).

Las LRM son títulos de deuda que el BCU emite para retirar pesos del mercado y regular la cantidad de moneda nacional en circulación.

La decisión de la operación fue tomada ayer en la última reunión de directorio del Central de la que participó su presidente, Walter Cancela que dejó el cargo. (Ver página A13)

La operación incluye a las LRM en pesos y en Unidades Indexadas con vencimientos entre el 1° de enero de 2009 y el primer trimestre de 2011.

Fuentes del BCU remarcaron a El País que esto se hace de forma "consensuada" con el sector financiero. Es que el miércoles, integrantes de la Gerencia de Política Económica y Mercado mantuvieron una reunión con gerentes financieros de bancos, para adelantarles la idea. Estos vieron con buenos ojos el mecanismo.

Con este instrumento (de la recompra) se persiguen varios objetivos.

Uno es que no se ejerza una presión excesiva sobre el dólar, para aquellos agentes que necesiten hacerse de esa moneda.

Eso es porque el BCU dará a los inversores la opción de elegir la moneda en que se recibe el pago por vender los papeles.

"Si en algunos casos hay un cambio de portafolio (de pesos a dólares), la idea es que se procese a través de este tipo de operaciones para no presionar excesivamente sobre el mercado de cambios", señaló una fuente.

Otro de los objetivos que busca el Central con esta operación es "revitalizar" el mercado de letras, ya que las transacciones han disminuido en un contexto de suba de tasa de interés y por el apretón monetario (sacando pesos del mercado para combatir la inflación).

Por último, se busca dar liquidez en un contexto en que la tasa media de mercado a un día de plazo opera muy por encima de la referencia de 7,75% que definió el Central. Ayer, se operó a una media de 15,62%.

Los funcionarios consultados recalcaron que en los próximos meses aumenta la necesidad de dinero, por lo cual no prevén que la liquidez que se va a inyectar a través de esta recompra complique el accionar de la política más contractiva.

OPERATIVA. El primer tramo de recompra será por hasta $ 1.500 millones y el libro de ofertas estará abierto entre el 30 de octubre y el 5 de noviembre.

Luego se anunciarán tramos sucesivos de hasta $ 500 millones. El total de hasta $ 5.000 millones representa el 20,5% del total de títulos en circulación con vencimiento posterior al 1° de enero de 2009. Los inversores ofertarán la tasa que les parezca conveniente y el BCU aceptará las que crea lógicas.

Títulos de corto plazo

Desde ahora y hasta diciembre vencen unos $ 6.000 millones en LRM -que no entran en la operación-, usualmente lo que hace el BCU es renovarlas para no inyectar pesos al mercado. En esta ocasión se va a dejar vencer a la mayoría de las Letras, aunque aún no se sabe cuál será la amortización neta.