El BCU toma medidas para evitar la especulación sobre tipo de cambio

Como se esperaba, el Banco Central anunció ayer una suba de la tasa de Política Monetaria de 7,25% a 7,75%. Se sumó otra serie de decisiones referidas al manejo de tasas que buscan desalentar movimientos especulativos en el mercado de cambios.

El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central (BCU) resolvió ayer la suba de 50 puntos básicos de la tasa de interés de referencia, pero a su vez complementó esa decisión suspendiendo "hasta nuevo aviso" la facilidad de crédito a un día para los bancos que le daba el Central.

Además se sube la tasa de facilidad marginal de crédito (tasa Lombarda) de 10% a 20% y además se estableció que sólo se podrá usar tres veces al mes.

Lo que se logra con ese manejo de tasas es penalizar a aquellos bancos que no hagan un buen manejo de su liquidez diaria y además desalentar la especulación con el dólar.

"El mercado monetario no es para jugar a la ruleta, el mercado monetario es para asegurar que la liquidez circule de modo tal que la gente tenga lo que necesita para sus transacciones y que lo que tiene la gente para sus transacciones no pierda valor", dijo el presidente del BCU, Walter Cancela en conferencia de prensa.

El titular del BCU resaltó que como Uruguay no está "ajeno al mundo" siente los problemas de la crisis financiera en la "volatilidad que se da en el mercado de cambios".

El funcionario puso dos ejemplos en donde se podía utilizar la tasa de facilidad de crédito a un día (que estaba en 8,25%) u otros mecanismos pero que tienen de referencia a esa tasa para hacer una ganancia financiera.

"Un efecto es que si el precio del dinero está caro en el mercado, no tengan la posibilidad de hacer una especulación que cualquiera haría. Si puedo conseguir plata barata y la puedo colocar cara, voy y pido todo lo que puedo y la coloco más caro", señaló Cancela.

"Si veo que el tipo de cambio está subiendo, me endeudo en pesos, compro dólares y después cuando el dólar subió lo vendo y me hago una diferencia", agregó.

"Ese tipo de comportamiento especulativo lo vamos a desalentar con todos los instrumentos que tenemos a disposición", afirmó Cancela.

Tanto Cancela como el gerente de Política Económica y Mercados del BCU, Alberto Graña, dejaron en claro además que el Central intervendrá en el mercado de cambios cada vez que lo estime necesario para impedir variaciones "bruscas" en un día en el dólar, aunque "respetando la tendencia que se derive de sus fundamentos".

Particularmente Cancela puso énfasis en que el tipo de cambio no tiene piso ni techo.

Ante una pregunta de cómo veía el Central la competitividad con Brasil, cuya devaluación de la moneda fue mucho mayor que en Uruguay, el presidente del BCU respondió que "Brasil ha tenido una apreciación de su moneda mucho mayor que Uruguay previamente".

Sin pretenderlo, Cancela terminó "respondiéndole" (ya que no conocía sus declaraciones) a la crítica de los exportadores, al señalar que "no hay porque pensar en que pueda haber un desalineamiento sustantivo, porque la política monetaria del Central tienda a evitar que haya desalineamientos de los valores que los fundamentos económicos".

Afirmó que "si el dólar tiene que irse para arriba, se irá para arriba y si tiene que irse para abajo, se irá para abajo".

TASA. En tanto, la decisión de subir la tasa de Política Monetaria de 7,25% a 7,75% responde a que cambió la tendencia de las presiones inflacionarias (ver aparte).

Esa decisión supone "profundizar la orientación contractiva" de la política monetaria.

Si bien la nueva tasa es 7,75%, el BCU se dio un margen de tolerancia de 25 puntos básicos en más o en menos para el promedio del mes.

Cancela descartó que la suba de la tasa pueda poner en peligro el crecimiento económico. "No me preocupa que la economía crezca al 5% o al 6% en vez de a tasas de dos dígitos", afirmó. Señaló que la tasa tiene un "efecto pequeño" en moderar el crecimiento del crédito, que igual no es alarmante.

Por su parte, el director ejecutivo de la Asociación de Bancos Privados, Julio De Brun dijo a El País que la decisión más interesante, es la de subir de 10% a 20% la tasa Lombarda, ya que "ahí se estaba dando un factor muy importante de expansión monetaria".

Destacan solidez de los bancos

El presidente del Banco Central (BCU), Walter Cancela, y el superintendente de Instituciones de Intermediación Financiera del BCU, Jorge Ottavianelli, dejaron en claro ayer con cifras la solidez del sistema bancario uruguayo. "(Los bancos) no están teniendo desconfianza del público, al revés, han crecido los depósitos (del sector privado) en US$ 370 millones en los meses de julio, agosto y septiembre estamos hablando de los meses más duros de la crisis", destacó Cancela. "Tienen liquidez, (y) si mañana le quisieran retirar a todos los bancos la mitad de los depósitos todavía les sobra plata para hacer frente a eso", agregó. Cancela señaló que el capital que poseen los bancos, es el "doble del capital exigible de acuerdo a la regulación del BCU, que es muy exigente". Ante una pregunta sobre si hay posibilidades de contagio por las casas matrices de los bancos instalados en Uruguay, Ottavianelli dijo que se hace un "seguimiento" y "hasta la fecha no tenemos datos de inconvenientes".

BCU prevé más caídas en los precios de los commodities

n El análisis que realizaron las autoridades del Banco Central es que el origen de las presiones inflacionarias cambió en el último mes y medio.

Tanto en la conferencia de prensa, como en el comunicado que emitió el Copom se afirmó que un efecto de la crisis financiera es el "rápido descenso de los precios" de los commodities en septiembre y es de esperar que esa tendencia de debilitamiento "continúe", aunque "supone niveles superiores a los previos al auge del último año".

Es por eso, que la presión sobre los precios vía productos que Uruguay exporta o importa se moderó.

El presidente del Banco Central, Walter Cancela afirmó que la economía sigue creciendo, al igual que el poder de compra de los hogares y el empleo, lo que "puede implicar presiones inflacionistas si además es acompañado por el crecimiento del crédito".

Ese factor interno de presión inflacionaria, llevó al Central a profundizar la contracción monetaria buscando quitar pesos del mercado para que la demanda no crezca más que la oferta.

Cancela evaluó que la inflación está en una trayectoria descendente, pese a lo cual está fuera del objetivo.

Mercados locales operan en baja

n Por segunda jornada consecutiva el dólar operó a la baja ayer en el mercado de cambios local, presionado por una mayor corriente vendedora por parte de bancos privados, aunque sin la participación del Banco Central (BCU).

Por otro lado, los bonos globales de la deuda uruguaya volvieron a bajar ayer y acumularon una caída promedio en la semana de 4%.

En el circuito interbancario, el dólar fondo se transó a un precio promedio de $ 21,301, un 0,43% por debajo de la media del jueves. En lo que va de octubre, la divisa se ha depreciado un 0,65% mientras que en 2008 ha caído un 1,16%.

En cambio, finalizó por quinta semana consecutiva al alza, esta vez un 0,54%.

El Banco República (BROU), por su parte, aumentó la pizarra diez centésimos hasta $ 20,90 en la punta compradora y $ 21,70 en la punta vendedora.

Esta diferencia en la tendencia entre la pizarra y el interbancario se debe a que, si bien en el dólar fondo bajó en promedio, el cierre del mercado fue superior al del jueves, $ 21,35 a la venta desde $ 21,20.

Operadores de mercado señalaron que el circuito se presentó bastante más vendedor que en días previos, algo que era de esperarse tras la fuerte participación del BCU el jueves.

Agregaron que sobre el final de la jornada quien estuvo comprando fue el BROU, acompañado por algunos bancos privados.

Más allá de la participación del República, la operativa fue bastante reducida por las pantallas de Bevsa (US$ 4 millones), mientras que por los corredores de cambio se transaron US$ 9,30 millones.

El precio más elevado que se pagó por Bevsa fue $ 21,35 y el más bajo $ 21,25, lo que muestra la tranquilidad de la sesión y con escasa volatilidad.

deuda. Los globales uruguayos operaron a la baja ayer, a pesar de la aprobación final del paquete de salvataje financiero en EE.UU.

El operador Andrés Escardó dijo a El País que el mercado "sigue evaluando que la economía de los EE.UU. permanece en una condición muy frágil y está en la puerta de la recesión".

El resto del mercado emergente, logró por una pequeño período de la sesión de ayer, recuperar algo de las pérdidas de la semana, pero luego volvió a caer bajo la fuerte tendencia de aversión al riesgo que siguen experimentando los inversores.

Escardó explicó que "también pesaron mucho los dichos del Presidente de la FED, Ben Bernanke". El funcionario sostuvo que el Banco Central estadounidense seguirá usando todos los poderes a su alcance para mejorar las condiciones del crédito, lo que apuntaría a que el organismo piensa en un recorte de las tasas de interés en su próxima reunión del 29.

El índice de riesgo país UBI, de República AFAP, volvió a subir ayer, esta vez 12 unidades y se ubicó en su mayor nivel desde el 13 de junio de 2005, 420 puntos básicos. Durante la semana ascendió un 20% El índice de bonos globales BVMBG, de la Bolsa de Valores, bajó 0,81% a 92,95 puntos, un 3,60% por debajo del cierre de la semana pasada.

Europa analiza cómo enfrentará la crisis

n La crisis financiera global ha obligado a los líderes de Francia, Alemania, Gran Bretaña e Italia a celebrar una cumbre de emergencia este fin de semana, pero varias divergencias sobre cómo responder al torbellino pudieran impedir resultados.

Las conversaciones, organizadas apresuradamente por el presidente francés Nicolás Sarkozy, se producen en medio de crecientes indicios de que la crisis que ha devastado Wall Street se está extendiendo al resto de la economía y ampliando la desaceleración económica en Europa.

Gobiernos europeos han tenido que intervenir y rescatar a varios bancos importantes, incluyendo el británico Bradford & Bingley, el belga-holandés Fortis y el Dexia, de Bélgica. Francia es el país más reciente en caer en recesión.

Sarkozy convocó ayer a "un esfuerzo intenso para coordinar`` la respuesta europea a la crisis. Específicamente, exhortó a fortalecer la supervisión financiera en Europa, una mayor transparencia económica, mecanismos para limitar los riesgos excesivos en finanzas y medidas de la Unión Europea para estimular el crecimiento.

"Nuestros ciudadanos esperan acciones determinadas de nuestra parte para protegerles``, dijo Sarkozy en una carta al presidente de la Comisión Europea, José Manuel Barroso. AP

Críticas a que se topee el dólar

n Contrarios a que se ponga freno a la suba del dólar, la Unión de Exportadores salió ayer al cruce del gobierno, que el jueves gastó US$ 47 millones en evitar que el billete verde aumentara su cotización.

"Nos preocupa la actitud del gobierno en frenar la apreciación del dólar porque en los últimos meses les hicimos llegar nuestra preocupación por la baja y, consecuentemente la pérdida de competitividad, y nos decían que era una situación mundial y ahora que se revalorizó salen a intervenir", dijo a El País la secretaria de la gremial de exportadores, Teresa Aishemberg.

Según los empresarios, si el Banco Central controla el precio de la divisa "Uruguay siempre va a quedar desfasado". Aishemberg puso como ejemplo a Brasil -el mayor destino de las ventas del país en el exterior- en donde en el último mes "la divisa se apreció 22,5% mientras que en Uruguay fue de 11,3% punta a punta en interbancario". "Para no perder competitividad se necesita que el gobierno deje que el dólar llegue al nivel de equilibrio del mercado y lo deje", agregó .

El presidente del BCU, Walter Cancela, recordó que la revalorización del real también había sido mayor. (Ver nota aparte)

El ministro de Economía y Financias, Álvaro García, dijo a El País el jueves de noche tras la intervención en el mercado que "se sigue aplicando la misma política de siempre: libre flotación y, cuando vemos volatilidad, actuamos para así evitar las especulaciones".

Tras la intervención del Banco Central en el mercado de cambios el dólar bajó 0,5% pese a que en la jornada se había llegado a operar en niveles de $ 21,85.

La Unión de Exportadores ya solicitó una entrevista con el Ministro de Economía pero aún no tienen fecha para la misma, dijo Aishemberg quien dijo que se da por descontado que este tema estará sobre la mesa.

La competitividad registró un fuerte descenso durante agosto debido al impacto del repunte de la inflación y la baja del tipo de cambio según el último dato del Índice de Tipo de Cambio Real del Banco Central.

El índice tuvo una baja de 2,49% en agosto, lo que representa la segunda mayor baja en el año y el nivel más bajo desde junio de 2002.