Desacuerdo en Wall Street por evolución de las tasas

BLOOMBERG

Wall Street está viendo que los esfuerzos del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), Ben S. Bernanke, por ser transparente no se traducen en claridad.

La deuda del tesoro estadounidense registró un rally el pasado 21 de marzo cuando la FED retiró de su comunicado las expresiones percibidas como tendientes a un alza en los tipos de interés. Los beneficios se esfumaron el día siguiente, porque no se produjo un consenso de mercado y, en su lugar, las mayores firmas de valores de Wall Street discreparon sobre si la FED bajará los tipos, como Merrill Lynch & Co. pronostica, o si los subirá, como advirtió a sus clientes Bear Stearns Cos.

"Estamos en un punto de la historia de política monetaria en el que la perspectiva está más dividida que nunca``, dijo Gary Pollack, responsable de negociación en renta fija deDeutsche Bank, en Nueva York.

La evaluación mixta de la economía que la FED incluyó en su comunicado sólo endureció las perspectivas en Wall Street. El economista jefe de Merrill Lynch, David Rosenberg, y el de Goldman Sachs Group Inc., Jan Hatzius, dicen que recortará los tipos de interés al menos tres veces este año. Por su parte, el economista jefe de Bear Stearns Chief, John Ryding, confía en que los suba.

La FED mantuvo en su última reunión la tasa de 5,25% para los préstamos a un día, y eliminó la referencia a la "firmeza adicional que podría ser necesaria para atender`` los riesgos inflacionarios, oración que incluyó en los cincos comunicados previos.

La deuda a dos años, más sensible a los cambios de política monetaria que la de largo plazo, subió tras el anuncio situándose la rentabilidad por debajo de la del bono a 10 años, por primera vez desde agosto. Sin embargo, al día siguiente volvió a ponerse por encima.

No lo dice. El cambio en el comunicado de la FED pone de relieve el riesgo que Bernanke corre en su intento por evitar la característica ambigüedad de su predecesor, Alan Greenspan.

"Cuanto digan confundirá a la gente por la simple razón de que la gente quiere que el comunicado les diga lo que la FED planea hacer, y la FED no quiere decirlo``, dijo David Wyss, economista jefe en Standard & Poor`s en Nueva York.

El incidente se asemeja a lo que ocurrió en los primeros meses del mandato de Bernanke. En abril, dijo en el Congreso que la FED podría suspender las alzas de tipos aunque los riesgos "no estuvieran completamente equilibrados``, esto es, si la inflación permanecía como una amenaza mayor que la desaceleración económica.

El testimonio desencadenó críticas entre algunos economistas e inversores en el sentido de que Bernanke no estaba lo suficientemente preocupado por la inflación. En agosto, la FED paró las subas de tasas, señalando que la inflación seguía siendo su principal preocupación. En los meses siguientes, Bernanke fue aclamado por dejar de subir las tasas justo cuando la economía se desaceleró.

Las ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos inesperadamente cayeron en febrero a su más bajo nivel en casi siete años, eclipsando las perspectivas de

una rápida recuperación del mercado de la vivienda. Las compras cayeron 3,9% a un ritmo anual de 848.000 unidades desde una cifra 882.000 en enero, más baja de lo inicialmente anunciada, dijo el Departamento de Comercio. La oferta de viviendas no vendidas al actual ritmo de ventas subió al máximo nivel en 16 años.