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¿Qué impacto tienen y tendrán las sanciones económicas contra Rusia?

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Una persona pasa frente al edificio del mercado de valores de Moscú. Foto: AFP

ANTE LA GUERRA

El Fondo Monetario Internacional, que en enero, antes de la invasión de Ucrania, apuntaba a un crecimiento del 2,8% en Rusia este año, advirtió el jueves de un "riesgo económico importante".

El rublo en mínimos históricos, el cierre de la bolsa de Moscú, una subida drástica de los tipos de interés... Estas son algunas de las consecuencias este lunes de las sanciones impuestas a la economía y las finanzas rusas.

Una de las últimas medidas puestas en marcha fue la congelación de una parte de las reservas de divisas del banco central ruso en el extranjero. Estas reservas suelen ser útiles cuando se pretende apoyar la moneda, lo que será ahora mucho más difícil.

"El tamaño de las reservas determina la credibilidad a la hora de defender el tipo de cambio", recuerda Niclas Poitiers, investigador del Instituto Bruegel de Bruselas.

"Las personas han perdido confianza en su sistema financiero", agrega, lo que explica el desplome de la divisa rusa y los importantes retiros de efectivo de la población.

Para apoyar el rublo frente a las sanciones, Moscú prohibió este lunes a sus residentes transferir divisas al extranjero y los exportadores se verán obligados a convertir en rublos el 80% de sus ingresos obtenidos en monedas extranjeras desde el 1 de enero de 2022.

Las sanciones económicas también incluyen la congelación de activos bancarios y personales, la exclusión de determinados bancos de la red de intercambio interbancario Swift y el control de las exportaciones.

Entre estas sanciones, algunas tendrán un efecto a corto plazo, como la congelación de activos de personalidades consideradas cercanas al régimen.

Otras, en cambio, tendrán un efecto a más largo plazo, como las restricciones a la exportación de componentes electrónicos, subraya Olivier Dorgans, abogado especializado en sanciones en el gabinete Ashurst.

El Fondo Monetario Internacional (FMI), que en enero, antes de la invasión de Ucrania, apuntaba a un crecimiento del 2,8% en Rusia este año, advirtió el jueves de un "riesgo económico importante".

Banco Central de Rusia. Foto: AFP (Archivo)
Banco Central de Rusia. Foto: AFP (Archivo)

Las sanciones podrían afectar al crecimiento ruso en 1 o 2 puntos del PIB, calculó el viernes la empresa de análisis Capital Economics, incluso antes de la congelación de los activos del banco central o la próxima exclusión de la red SWIFT.

También podría acelerar la inflación de unos 3 puntos, según la consultora.
El banco central ruso duplicó el lunes su tasa de interés de referencia, llevándola a 20%, con el consiguiente riesgo de desaceleración del crecimiento.

Rusia se dirige hacia una "recesión profunda", según JPMorgan

Rusia se dirige a una "recesión profunda" por el efecto de las duras sanciones económicas anunciadas, según un informe publicado este lunes por JPMorgan.

En el documento, al que accedió EFE, el equipo de investigadores norteamericanos especializado en mercados emergentes señala que el castigo de Occidente "dará en el blanco de la economía rusa, que ahora parece dirigida a una recesión profunda y a la imposición de controles de capital".

Los analistas estiman que la economía rusa se contraerá un 20 % en el segundo trimestre respecto al tramo anterior, y creen que en el conjunto del año podría reducirse un 3,5 % aunque no descartan una cifra mayor porque "los riesgos están sesgados con fuerza hacia el lado negativo".
"Además, creemos que el creciente aislamiento político y económico de Rusia restringirá el potencial de crecimiento en los años venideros y rebajarán la tendencia de crecimiento al 1 %, desde el 1,75 % previo", agrega.

El informe de JPMorgan destaca que las sanciones buscan "infligir un daño importante a la economía rusa mientras se mantiene el flujo de exportaciones de petróleo y gas natural ruso".

"El problema inmediato es si los aliados occidentales pueden perfilar efectivamente exenciones para los pagos de energía en el marco de las sanciones al Swift", agregan los analistas, que advierten que Moscú podría interrumpir sus exportaciones de energía en represalia.

¿Pueden endurecerse aún más las sanciones?

Los países occidentales aún tienen margen de maniobra. Después de haber anunciado que una serie de bancos rusos serían excluidas del sistema Swift, podrían optar por una exclusión generalizada.

Sin embargo, esta opción es poco probable. "Si vamos demasiado lejos, es malo para nosotros", aseguraron a la AFP altos responsables europeos.
Además, varios bancos podrían escapar a esa exclusión para preservar el suministro de energía a Europa. Pero según el diputado y economista europeo Luis Garicano, "las sanciones no valen nada si no nos atacamos a la energía", que representa una gran parte del PIB ruso.

Otra opción, según el economista y profesor de la Universidad de California Gabriel Zucman, sería apuntar las carteras de los magnates congelando más ampliamente sus activos en el extranjero.

¿Riesgos para la economía mundial?

Desde el inicio del conflicto ruso, la estrategia ha sido concentrar al máximo los efectos de las sanciones en la economía rusa y minimizar los efectos en el resto del mundo.

Pero el conflicto provoca una subida de los precios de las materias primas, presionando las cadenas de producción internacionales, ya muy alteradas por la recuperación económica tras la pandemia.

Las empresas industriales están sufriendo por ejemplo la subida de los precios de electricidad, y las compañías aéreas, la del combustible.

A finales de enero, el FMI ya había revisado a la baja sus previsiones de crecimiento mundial para 2022, situándolas en un 4,4%, sobre todo por una posible aceleración de la inflación del 3,9% en los países desarrollados.
Con este conflicto, "las presiones inflacionistas han aumentado incluso cuando las perspectivas de crecimiento se han debilitado", dijo el lunes Claudio Borio, jefe del departamento de economía del Banco de Pagos Internacionales.

Putin prohíbe transferir divisas al extranjero

El presidente ruso, Vladímir Putin, prohibió hoy transferir divisas al extranjero y ordenó a las empresas con actividades económicas en el extranjero en el marco del comercio exterior convertir el 80 % de sus ingresos en rublos, según un decreto firmado este lunes por el mandatario para defender a Rusia de las sanciones occidentales.

"A partir del 28 de febrero, los residentes que participen en actividades económicas en el extranjero deberán realizar la venta obligatoria de divisas por un monto del 80% del monto de divisas acreditado en sus cuentas en virtud de contratos de comercio exterior con no residentes (...)", indica el decreto.

El texto también prohíbe a partir de mañana realizar "operaciones de cambio relacionadas con la provisión por parte de residentes a favor de no residentes de moneda extranjera" y transferir moneda extranjera a cuentas abiertas en bancos y otras organizaciones del mercado financiero fuera de Rusia".

Entre otras medidas, el Banco Central de Rusia (BCR) elevó de golpe el tipo de interés del 9,5% al 20% para respaldar la estabilidad financiera y proteger los ahorros de la población.

También liberó las reservas de capital acumuladas por parte de la banca por valor de 733.000 millones de rublos (US$ 6.963 millones) para préstamos al consumo y préstamos hipotecarios no garantizados en rublos y moneda extranjera.

A su vez recomendó a las entidades financieras reestructurar la deuda de sus clientes en lugar de imponer sanciones o multas si su situación financiera se deterioró por las sanciones y decidió prohibir a los corredores la venta de valores de extranjeros.

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