Bancos ven bien posicionado al país para hacer emisión de deuda

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FABIÁN TISCORNIA

Mientras los inversores extranjeros muestran interés por títulos de deuda uruguaya, los bancos que organizan esas emisiones para Uruguay coinciden en que el país está "muy bien posicionado" para hacer el tipo de operación que quiera.

Esa es la impresión que se llevó la delegación uruguaya que participó hasta ayer de la 52ª Asamblea Anual de Gobernadores del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) que se llevó a cabo en Calgary (Canadá).

La delegación uruguaya -encabezada por el ministro de Economía, Fernando Lorenzo y el presidente del Banco Central (BCU), Mario Bergara- mantuvo contactos con bancos, tenedores de títulos de deuda uruguaya y calificadoras de riesgo, entre otros.

Bergara dijo a El País desde Calgary que de las reuniones se extrajo un "buen panorama", y que ellos tienen la "percepción de que las cosas van bien".

En particular, las calificadoras de riesgo "ven bien a Uruguay y ven que sigue en el sendero al investment grade (grado inversor)" señaló el presidente del BCU.

En las mismas, el gobierno trata de impulsarlas a que vayan en esa dirección. "Es algo que en general siempre genera rispidez y discusiones, pero (igual) es bastante coincidente que esa es la dirección", afirmó Bergara.

"Hoy por hoy en Moody`s estamos a un escalón del investment grade y Fitch formalizó que tiene a Uruguay en perspectiva positiva, eso quiere decir que se compromete a revisar (la nota) en un plazo breve. Por lo tanto hay una razonable expectativa de que haya una mejora de la calificación", agregó.

INVERSORES Y BANCOS. En Calgary, la delegación uruguaya hizo "varias presentaciones para inversores", indicó el titular del BCU.

"A esta altura muchos inversores conocen bastante y siguen bastante de cerca la economía uruguaya, de todas maneras reafirman el interés" (en la deuda uruguaya), relató.

Para los inversores extranjeros en deuda local "Uruguay sigue estando muy bien posicionado, hay mucho interés para seguir viendo los mercados, incluyendo la participación en los mercados domésticos", destacó.

Si bien hoy algunos inversores del exterior ya participan en el mercado local, está planteado por parte del BCU para "facilitar ese proceso", la creación de una central depositaria de valores, dijo Bergara.

"El BCU la tiene en su planificación para el correr de este año, principios del año que viene", agregó.

Este "es un mecanismo que da más garantías del proceso de custodia de valores" para este tipo de compradores de bonos uruguayos, explicó Bergara.

"La central depositaria es un elemento que fortalece la infraestructura para estas cosas y da más garantía sobre todo para temas de custodia y registración. Tampoco es imprescindible porque de hecho ya hay inversores que operan en el mercado local bajo otros canales", añadió.

Varios tenedores de títulos de deuda uruguayos, "ya están haciendo el salto de pasar a operar con papeles uruguayos con legislación uruguaya, que operen de esa manera es una muestra adicional de confianza", remarcó el presidente del Central.

"Ya no es un pre-requisito el hecho de estar emitiendo títulos con legislación internacional. Tienen la confianza y la credibilidad para operar con legislación local", agregó.

En cuanto a las reuniones que la delegación del equipo económico mantuvo con bancos del exterior "siempre" se "intercambian ideas de cómo está el mercado", apuntó Bergara. "Se mantiene la relación con todos los potenciales operadores con los que Uruguay se relaciona cuando hay operaciones globales", expresó.

Este tipo de operaciones van desde emisiones de deuda a nivel internacional a otras como recompra de títulos e incluso permuta de papeles por otros en distinta moneda y plazo.

Los bancos que estructuran para el gobierno este tipo de operaciones, "en general" coinciden en que "Uruguay está muy bien posicionado para las operaciones que deseé hacer y que las condiciones de mercado en general son razonables", contó Bergara.

"Por lo tanto, está un poco del lado de Uruguay definir los momentos, las condiciones y los formatos", de esas operaciones de deuda, añadió.

Consultado sobre la posibilidad de que haya emisiones internacionales en pesos, Bergara respondió que "no se descarta nada", pero aclaró que tampoco se trata de un anuncio.

Montevideo será la sede el próximo año de la 53ª Asamblea Anual del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Por ese motivo, el director general de Secretaría del Ministerio de Economía y Finanzas, Pedro Apezteguía y otro funcionario de esa cartera estuvieron en Calgary viendo detalles de la organización del evento, que convoca a unas 1.000 personas entre ministros de Economía, técnicos, banqueros y economistas. La reunión de marzo de 2012 será una oportunidad "para encontrar un país que tiene futuro", dijo el presidente del BID, Luis Alberto Moreno.

El gobierno uruguayo le dio la idea al presidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Luis Alberto Moreno de que el organismo implemente algún tipo de préstamo contingente, es decir de rápido desembolso ante una situación de crisis, adelantaron a El País fuentes del BID.

En la reunión bilateral que en Calgary (Canadá) -donde hasta ayer se desarrolló la Asamblea Anual del BID- mantuvieron integrantes del equipo económico uruguayo con Moreno, se tiró esa idea. Es un producto financiero que hoy el BID no tiene, resaltaron las fuentes.

En el caso uruguayo, si bien hoy no necesita fondeo, siempre puede haber contingencias y en esos casos ha recurrido al Banco Mundial, agregaron.

"Hoy el banco (por el BID) está recapitalizado y eso te permite explorar nuevos instrumentos", aseguraron los informantes.

Si bien se lanzó la idea por parte de Uruguay, no se habló ni de montos ni de plazos para su implementación.

En el cónclave también se hizo un repaso del programa de créditos del BID con Uruguay 2011-2015 que aún no está culminado.

De todas maneras se prevé que el organismo haga desembolsos por unos US$ 340 millones anuales.