Analistas: BCU mantendría tasa pese a suba de precios

NATALIA ARANCO / MARCELA DOBAL

Los precios subieron 1,2% en agosto, el mayor registro en un año, pese a lo cual los analistas prevén -por distintas razones- que el Banco Central mantenga su Tasa de Política Monetaria con la que controla las presiones inflacionarias.

Los analistas consultados por El País prevén que el Central (BCU) mantendrá la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 6,25% en su reunión del próximo 23, ya sea para no afectar a la baja el valor del dólar (si la subiera) o por la inflación está adentro del objetivo y no se visualizan presiones inflacionarias importantes.

El Índice de Precios al Consumo (IPC) subió en agosto 1,2% respecto a julio, según los datos divulgados en el día de ayer por el Instituto Nacional de Estadística INE. La variación de agosto resultó prácticamente igual a la registrada en igual mes de 2009 y la mayor desde esa fecha.

En los primeros ocho meses de 2010, el IPC registró un aumento de 5,46%. En los últimos 12 meses, el incremento fue de 6,25%. El rango objetivo del BCU es de una inflación entre 3% y 7%.

El incremento se verificó en la mayoría de los grupos, ya que solamente dos de los nueve rubros considerados en la elaboración del índice (vestimenta y calzados, y transporte y telecomunicaciones) presentaron disminuciones en el nivel de precios.

El rubro que más influyó en el alza de los precios mensual fue el de alimentos y bebidas, con un incremento 2,67% y una incidencia de 0,85 puntos porcentuales en el índice global.

El rubro vivienda -que incluye el precio de los alquileres, gastos comunes, mantenimiento y servicios de electricidad, gas, combustible y agua- fue el segundo en importancia, al registrar una suba mensual de 1,03%, contribuyendo en 0,15 puntos al aumento del IPC.

ANALISTAS. Para Ramón Pampín de PricewaterhouseCoopers "elevar la TPM jugaría en contra del dólar, y esto no sería coherente con las acciones implementadas desde junio. En ese contexto es que quizás vemos que por el momento no debería moverse la tasa, ni al alza, ni a la baja".

En tanto, el director de Deloitte, Pablo Rosselli señaló que "en los últimos meses el gobierno ha optado por un manejo monetario heterodoxo" y "la política monetaria mantiene una tónica expansiva".

Agregó que "si bien con ese manejo heterodoxo el gobierno logró afectar las expectativas de los agentes (que tienden a convalidar un dólar más alto), lo que sucede es que está encontrando dificultades para compatibilizar esos dos objetivos (inflación y tipo de cambio). Nos da la impresión que el gobierno, en los hechos, se conforma con una inflación en torno de 7%".

Es por ello, que prevé que el BCU "no modificará" la TPM.

"El BCU no va a cambiar la TPM, porque la inflación está dentro del rango objetivo para el período y no se ven presiones importantes en el horizonte", señaló Gabriela Mordecki, coordinadora del Área de Coyuntura del Instituto de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas.

"Creemos que la van a mantener ya que adentro de los parámetros actuales del gobierno, no existirían motivos para modificarla", afirmó por su parte el analista de Oikos, Pablo Moya.

En tanto, Alfonso Capurro de CPA/Ferrere expresó que hay "una `especie` de tensión: si el BCU deja la tasa en 6,25% estaría cambiando su `pauta de decisión` con respecto al pasado reciente" y en cambio, si la sube "existirían incentivos en el margen para que los agentes se coloquen en moneda nacional. Esto podría conducir a una venta de dólares y una caída del tipo de cambio". Hoy, "no tenemos claro cómo se va a resolver esa tensión", agregó.

HOGARES DE MENOR INGRESO

La inflación en los hogares de menores ingresos en Montevideo fue de 0,84% en agosto, según informó el Instituto de Estadística (Iesta) de la Facultad de Ciencias Económicas y Administración. En agosto de 2009 el aumento de 1,52% en esos precios referidos. En tanto, el valor acumulado en los últimos doce meses pasó de 6,58% en julio 2010 a 5,86% en agosto 2010. El acumulado en los ocho primeros meses del año asciende a 4,34 %. De acuerdo al Iesta, los incrementos con mayor incidencia corresponden a alimentos y bebidas (+1,79%), Vivienda (+0,50%), Enseñanza (+1,78%) y Otros bienes y servicios (+0,74%). Por su parte, el índice registra bajas de precios de -1,95% en Vestimenta y calzado y -2,07% en Esparcimiento y diversión. El presupuesto que permitiría mantener el consumo de la canasta de bienes y servicios del período base se ubica en $ 25.907, según señaló el instituto dependiente de la Facultad de Ciencias Económicas y Administración.