Elecciones tendrán efecto neutro sobre mercados

Una calificadora de riesgo canadiense y un banco estadounidense consideran que las elecciones tendrán un efecto "neutro" en los mercados y esperan que gane quien gane haya "continuidad" en las políticas macroeconómicas.

La agencia calificadora DBRS considera que los dos candidatos con mayores posibilidades de ganar las elecciones, José Mujica y Luis Alberto Lacalle, se han "movido hacia el medio del espectro político para atraer al electorado moderado" y es esperable que demuestren "continuidad en la prudencia de la política macroeconómica".

Afirma que Mujica eligió al ex ministro de Economía, Danilo Astori, para ser el vicepresidente para "despejar los miedos de que pueda alterar la política macroeconómica" y que Lacalle prometió continuar los programas de gobierno sociales.

En ello coincide también el banco estadounidense J.P. Morgan, que en un reporte para sus clientes afirma: "no creemos que el resultado de la elección en última instancia, tendrá un impacto significativo en las direcciones de política" económica.

Eso ocurre porque "Mujica indicó que transferirá al ex ministro de Economía y Finanzas Danilo Astori (su compañero de fórmula) todas las cuestiones de política económica" y el Partido Nacional es "propenso a adoptar políticas conservadoras, favorables al mercado, como ocurrió durante sus administraciones anteriores".

Agrega que "con este telón de fondo, creemos que las elecciones presidenciales de Uruguay serán un evento neutro desde el lado del crédito".

Según JP Morgan, teniendo en cuenta "la reciente mejora en la confianza del mercado en general y las perspectivas de la economía del país, la respuesta de política activa del gobierno para enfrentar la crisis mundial, y la probabilidad de que no emerjan dislocaciones de las próximas elecciones presidenciales, esperamos que los bonos de Uruguay van a permanecer relativamente bien apoyados".

DESAFÍOS. Para DBRS el próximo presupuesto de gobierno debería contemplar tres debilidades estructurales para asegurar una sostenibilidad fiscal de largo plazo: alto endeudamiento, salarios públicos atados a la inflación y alta dependencia del petróleo.

En su informe sobre Uruguay, primero señalan que el país "se beneficiaría de una política contracíclica que ayudara a consolidar la disminución de la tendencia en los niveles de deuda y mitigar presiones inflacionarias del ciclo de negocios".

Segundo, afirman que los salarios del sector público y las pensiones están atadas a la inflación y representan dos tercios de los gastos primarios del gobierno central lo que "limita el alcance para controlar los gastos" ya que "crea un presupuesto rígido".

En tercer lugar plantean que las condiciones climáticas adversas, precios de petróleo internacionales volátiles y la creciente demanda de energía de Uruguay pueden "poner presión en las finanzas públicas en los próximos años si el país no expande y diversifica sus fuentes de energía".

Para la calificadora, los mayores desafíos que tiene Uruguay en el corto plazo pasan por reducir la alta dolarización, intentar diversificar las exportaciones y el turismo para reducir los riesgos de una contracción de Argentina, presiones inflacionarias altas que es "necesario continuar vigilando", desarrollar el mercado de valores y ampliar la diversificación de las fuentes de energía.

En tanto, JP Morgan proyecta una inflación de 6,5% este año y estima que no habrá cambios en la tasa de interés de referencia del Banco Central.