Los negocios y las deudas de ANCAP

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Días atrás se informó de la preocupación que el presidente Mujica comenzaba a manifestar por el endeudamiento de ANCAP con Venezuela. Luego de ello comenzaron a rodar todo tipo de comentarios e hipótesis. Así se supo, según el presidente de ANCAP, que la empresa tenía la opción de recomprar su deuda por aproximadamente la mitad de su valor nominal, ya que Venezuela estaba necesitando caja. Luego, El País informó que funcionarios del gobierno de Venezuela indicaron que eso no era posible por ilegal y, al momento de escribir esta columna, nada concreto se sabe.

Al conocerse la noticia del ofrecimiento a ANCAP por parte de una institución financiera, la misma me lucía posible. Venezuela está sumida en la inflación, la escasez, el desabastecimiento, la falta de energía y agua y otras varias calamidades, consecuencia de su desacertada política económica, la represión de los mercados y la perimida forma que sus autoridades tienen sobre el origen de la riqueza, pero eso es harina de otro costal. Personalmente no pensé que fuera la "misma deuda", porque un contrato de este tipo no se cotiza en el mercado, sino que ANCAP compraría bonos de Venezuela que cotizan al 50% de su valor nominal en el mercado secundario, y se los entrega a PDVSA, que los acepta a dicho valor y con ello cancela su deuda. Seguramente los títulos elegibles no fueran cualquiera y quizás haya que poner algo de "new-money" para entrar en el negocio. No parece improbable, aunque sí descabellado, que el gobierno venezolano quiera tener dinero fresco en la mano para gastar, dada la precaria situación que vive Venezuela, en su segundo año de caída de actividad, con visos de prolongarse por buen tiempo y elecciones a la vista.

EL HECHO CONCRETO. Ciertamente, si ANCAP puede realizar un canje de este tipo sería un extraordinario negocio. Habría tomado deuda por unos US$ 550 millones, según su presidente (570 según el balance al 31/12/09), con dos años de gracia, a largo plazo y bajo interés, cancelándola con una enorme quita poco tiempo después. Los uruguayos, que le debemos a Venezuela aproximadamente medio año del consumo total interno de combustibles, (sin impuestos y sin considerar el de UTE), habríamos recibido tres meses de regalo. Desde una perspectiva económica y financiera, para Uruguay sería perfecto, ahora desde una visión moral no estaría tan seguro que sea ésta, aprovechándonos de un aprieto, la forma de corresponder la dádiva recibida. Si se mira desde Venezuela, como ciudadano, me sentiría muy enojado y como gobernante haría todo lo posible para evitarlo. Por ende, luce muy lógico que no se acepte cancelar este tipo de deudas con quita, aunque más no sea por lo que pensará cualquier venezolano, que ve como está pasando fuertes penurias y su gobierno dilapida recursos y ofrece regalos multimillonarios a habitantes de otros países, por cierto más ricos que ellos, como sería nuestro caso (1). Como uruguayo me parece que la pregunta relevante es ¿qué se hizo con todo ese dinero?, ya que la tarifa de los combustibles está, desde hace al menos tres años, más desalineada que nunca de los precios internacionales.

CIFRAS DE ANCAP. Ante tanta versión y las partes involucradas decidí repasar las últimas cifras disponibles. Para ello la fuente más fidedigna, o al menos en la que tiendo a creer, es el balance de ANCAP, cuyo ejercicio 2009 está publicado. Estudiando el mismo, se puedan escribir varias columnas de análisis, ya que involucra aspectos muy diversos, desde inversiones en sociedades argentinas donde la auditoría indica, tanto sobre el valor de las mismas como sus resultados, que no se expide en función de "las salvedades, incertidumbres y limitaciones de tal magnitud que no le fue posible formarse opinión sobre los mismos, así como tampoco puede evaluar la recuperabilidad del crédito a las referidas subsidiarias, ni las eventuales previsiones que requieren las garantías otorgadas a las mencionadas empresas". En una palabra, esto mejor no lo miramos, pero puede tener sorpresas desagradables. El balance muestra que, entre Petrouruguay y Petrolera del Conosur, con las salvedades descritas, ANCAP perdió US$ 6,7 millones durante 2009, 5,5 millones en 2008, ganó 900.000 mil en 2007 y perdió 5,6 millones en 2006. Estas empresas son las mismas que el entonces ministro Martínez, dijo primero que estaban dando utilidades y luego que nos habíamos salido de la operación pues la compró PDVSA, por lo que eran días de enorme felicidad. Ninguna de las dos cosas eran correctas.

Hay otras muchísimas cosas que del citado balance se desprenden; algunos datos interesantes son el increíble aumento del costo de personal -44% real-, producto del aumento en las remuneraciones y la plantilla, la "aparición" de una deuda financiera por fuera de Venezuela, por US$ 174 millones (era 0 un año antes), 145 de los mismos se dedicaron a financiar a UTE, 15 a la constitución de nuevas S.A., la deuda con Venezuela creciendo en aproximadamente US$ 97 millones en el año, alcanzando los US$ 570 millones y por supuesto el negocio de ALUR.

ALUR. Al respecto, mi colega de suplemento, el Ing. Julio Preve ha escrito y muy bien mostrando el costo anual de la transferencia que la sociedad toda hace al emprendimiento. Su cálculo se hace básicamente tomando la diferencia entre el precio de venta al público del azúcar, con protección y sin ella, a lo que adiciona el incremento de deuda que los productores acumulan año tras año. Su cuantificación va de US$ 18 a US$ 28 millones anuales (en 2010 más cerca del límite superior). Por cierto que deja de lado los efectos, más difíciles de cuantificar, derivados de la ineficiente aplicación de los recursos productivos, ¿cuánta riqueza se pierde por las mejores y más productivas cosas que se pueden hacer con estos millones antes que ilusionar a gente sin ofrecerles ningún futuro más que la tristeza de mendigar que el gobernante de turno le siga transfiriendo dinero? En este aspecto no innovaré con cálculos "opinables", por ende mantendré la línea de mi colega pero, adicionaré las cifras que se pueden reconstruir desde los balances de ANCAP, lo que vuelve más relevante la pregunta anterior y, en especial, su respuesta. Aproximadamente, entre 2006 y 2009 ALUR recibió de ANCAP entre capitalizaciones explícitas y condonaciones de deudas US$ 76 millones, 50 de los cuáles fueron durante 2009. A la cifra anterior debemos adicionarle US$ 36 millones que esta empresa le adeuda a ANCAP y que, tal como ha acontecido hasta ahora, debemos presumir que se le deberá condonar. Por último, adicionaría US$ 26 millones de avales que ANCAP ha extendido sobre deudas contraídas por ALUR con el sistema financiero (BROU, BANDES, Lloyds, Santander) y seguramente debamos pagar nosotros, llegando a la friolera de US$ 138 millones aportados en cuatro años. Es decir, el aporte de la sociedad es bien superior al que surge del cálculo de la mera protección. Como dato anecdótico, ANCAP le concedió préstamos financieros a ALUR, en general sin intereses, algunos de los cuales condonó, a su vez le extiende garantías sin cobrar por ellas (cualquiera sabe el costo de las mismas) y ahora le prestó, cual banco a UTE. Tengo la duda si estas operaciones están autorizadas por la carta orgánica del Ente, en principio me inclinaría a pensar que no, puesto que para actuar como banco, el sector público tiene al BROU. En tal caso, todo lo hecho resultaría ilegal.

Por último y para completar un desolador panorama, las notas a los estados contables dicen que ANCAP firmó en junio de 2009 un contrato con ALUR, del que no se mencionan detalles, mediante el que la primera se compromete a comprarle a ésta todo el etanol que produzca hasta el 31 de mayo de 2019, ¡pavada de pasivo!

Con el contrato de marras, es posible que de aquí en adelante no veamos más capitalizaciones explícitas de ALUR, éstas estarán incluidas en el precio del etanol que compra ANCAP la que, además de transferirle alguna renta a los privados que estén en el negocio podrá "mostrar" cómo ALUR es autosustentable.

Algunos dicen que éste es el precio de la Intendencia de Artigas. No lo creo, tengo otra explicación para lo que pasó, más artiguense y menos montevideana por cierto. Estoy convencido que el Frente Amplio no ganó Artigas por esta locura, hay causas de relaciones entre seres humanos. De todos modos, si ésta es la causa, para extenderla a todo el país se necesitan 300 veces los aproximadamente US$ 55 millones anuales, casi la mitad del PIB.

(1) El PIB per cápita de Uruguay es aproximadamente 9% superior al venezolano.