El dólar se disparó y los asesores recomiendan mantener la liquidez

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M.DOBAL / D.GUICHÓN / F.TISCORNIA

Sin poder escapar a la tendencia internacional, el dólar subió ayer 2,2% en la plaza uruguaya, el mayor salto diario en 14 meses y superó los $ 19. Corredores aconsejan esperar a que cese la turbulencia en los mercados para invertir en títulos.

La divisa estadounidense registró ayer el mayor incremento porcentual diario a nivel local desde el 11 de junio de 2010, en un contexto de fuertes compras de bancos privados y AFAP, ante el desplome de las principales bolsas del mundo tras la rebaja de la calificación que vio Estados Unidos.

El dólar interbancario fondo, que superó los $ 19 por primera vez en cuatro meses, se operó en promedio a $ 19,027, un 2,24% superior a la media del viernes. Así, la divisa acumula un aumento de 3,31% en agosto y redujo la caída de 2011 hasta el 5,31%. El Banco República subió 15 centésimos la punta compradora de la pizarra hasta $ 18,55 y 60 centésimos la punta vendedora a $ 19,50. Como suele hacer en momentos de fuerte inestabilidad, el banco estatal amplió la diferencia entre puntas de $ 0,45 a $ 0,95.

Por si fuera poco, los bonos Globales uruguayos sufrieron ayer, en promedio, la mayor caída diaria porcentual desde noviembre, al retroceder un 1,43%, según el índice Bvmbg, de la Bolsa de Valores, que finalizó en 150,91 unidades.

En tanto, el riesgo país UBI, de República AFAP, dio un salto de 24 enteros, el más pronunciado desde el 17 de diciembre, ubicándose al cierre de la sesión en 178 puntos básicos. Ese nivel del spread, es el más elevado desde el 8 de octubre. El riesgo país es la diferencia que existe entre el rendimiento de un título público emitido por el gobierno uruguayo y un título de características similares emitido por el Tesoro de los Estados Unidos.

INVERSORES locales. Los teléfonos de algunos corredores de Bolsa locales sonaron en varias oportunidades ayer. Del otro lado de la línea aparecían las preguntas de sus clientes. Qué hacer con sus inversiones y qué se podía esperar a futuro en los mercados eran las grandes incógnitas. Si bien los consultados por El País no coincidieron en una fórmula única, expresaron que conviene mantenerse líquido, es decir, tener el dinero a disposición y esperar unos días para ver cómo evolucionan los mercados internacionales.

"Si tuviera bonos uruguayos los vendería y me mantendría líquido hasta que los mercados se estabilicen, porque (a pesar de la caída de ayer en sus precios) si se invirtió años atrás en estos bonos, el rendimiento está más que satisfecho", dijo a El País el director de NVN Securities, Martín Perera.

Explicó que a muchos de sus clientes los afectó la baja de precios en bonos corporativos o acciones preferidas de empresas. A quienes optaron por vender, Perera les recomendó "mantenerse en dólares antes que en euros", a pesar de que según sus previsiones la divisa estadounidense seguirá débil, ya que no descarta "algún tercer paquete de política monetaria en Estados Unidos".

Perera dijo que, como refugio, "invertiría en deuda a largo plazo de empresas privadas que no tienen vínculo con el sector financiero, como Microsoft o Wal-Mart, porque aunque no pagan tanta tasa de interés tienen menor volatilidad".

El expresidente de la Bolsa Ángel Urraburu indicó que recibió consultas pero "no incesantes como en otras crisis". "La pregunta era cómo veíamos el tipo de cambio, si iba a seguir para arriba o si se iba a estacionar o si seguía conviniendo comprar títulos en moneda nacional", dijo a El País. A su entender, lo aconsejable es "dejar pasar estos días de turbulencias y aprovechar la suba del tipo de cambio para poder seguir transformando dólares en títulos del Banco Central o del gobierno uruguayo en moneda nacional (pesos nominales o Unidades Indexadas)". Esta recomendación fue para quienes tienen depositados dólares a la vista en un banco, ya que podrán "aprovechar el mejor precio del dólar" (que a su entender es temporal) para cambiar su portafolio.

En tanto, Javier Gómez, socio de ProCapital, dijo que no vivía una jornada como la de ayer desde por lo menos 2009. "Ahora es un momento de tener cautela. Así como tuvimos una caída tan fuerte, puede haber un rebote", dijo a El País. "Algunos de nuestros clientes venden y esperan un poquito a ver qué pasa y se quedan con el efectivo. A otros no les sirve vender ahora porque está todo bastante distorsionado y prefieren aguantar", explicó.

LO QUE PASÓ AYER. Operadores cambiarios consultados por El País señalaron que el fuerte salto de la cotización del billete verde se dio exclusivamente por el escenario externo negativo, que llevó a los inversores internacionales a posicionarse en dólares, pues consideran a la moneda estadounidense un refugio ante la inestabilidad.

Ante este escenario, los bancos privados de la plaza local y las AFAP se volcaron a comprar dólares, como un movimiento de "trading", pues apuestan a que la divisa subirá aun más, y luego venden esos mismos dólares a un precio más elevado, haciendo una ganancia con la diferencia de cambio.

Los agentes también señalaron que se dieron algunos casos de bancos privados que recibieron órdenes de sus casas matrices y de inversores del exterior de desprenderse de títulos en pesos para adquirir dólares.

La magnitud de la inestabilidad generalizada es tal, que las fuentes consultadas la consideran comparable con la registrada en 2008, cuando estalló la crisis global. A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores se transaron US$ 28,1 millones. Los agentes indicaron que la divisa comenzó la jornada ya operándose en $ 18,80, 10 centésimos sobre el cierre del viernes, pasando rápidamente a $ 18,90. En la temprana tarde se operó en $ 19,10 y el mercado quedó "trancado", sin operaciones, hasta que cerca del final terminó en $ 19,15. En el exterior, el dólar dio un fuerte salto. Al cierre de esta edición el euro se depreciaba un 0,78% a US$ 1,4168.

Los analistas consultados por El País entienden que la suba del valor del dólar que se dio en la plaza local debería ser transitoria, aunque es difícil estimar cuánto tiempo durará esa etapa.

El presidente de Vixion Consultores, Aldo Lema señaló que "todo indica que el alza del tipo de cambio debería ser transitoria. Los recientes acontecimientos globales no parecen suficientes para interrumpir el largo ciclo de debilitamiento global del dólar, sobre todo si la Fed (Reserva Federal estadounidense) profundiza el sesgo expansivo en materia monetaria".

"(El presidente de la Fed, Ben) Bernanke tiene muchas municiones para disparar ya que las holguras se han ampliado y las expectativas inflacionarias han mostrado un fuerte ajuste a la baja. Nos encaminamos a un tercer relajamiento cuantitativo", apuntó. Un relajamiento cuantitativo significa volcar más dólares al mercado.

Para el economista de PwC, Ramón Pampín, en el "horizonte de largo plazo, todo indica que los fundamentos a nivel local y sobre todo externo es que el dólar continúe débil". Es que "la economía de Estados Unidos no da señales de recuperación vigorosa, la política fiscal tiene poco margen -aparentemente- y la política monetaria continúa actuando, afirmó. Ahora, en el mediano plazo "será necesario tener en cuenta algunas cosas como para tener un completo panorama: ver cuál es el grado de aversión de los inversionistas y hacia qué activos se dirigen para protegerse, ver cuánto dura este nerviosismo de los mercados. De esto depende mucho el contenido de las soluciones que den las autoridades" y "ver cuál es el contenido de las soluciones. para poder asegurar los problemas fiscales sin dañar mucho la trayectoria de crecimiento de EE.UU.", explicó.

Para la gerente de Asesoramiento Económico de Deloitte, Florencia Carriquiry, "era relativamente esperable que frente a las turbulencias en el mercado internacional hoy (por ayer) se viera un aumento del dólar en nuestro país y en el mundo, como efectivamente ocurrió. Hay que tener presente además que la semana pasada el dólar había subido en varias economías más que en nuestro país". Lo que ocurra en los próximos días "va a depender de cómo sigue desarrollándose la crisis fiscal en Europa, que a nuestro juicio es hoy el principal factor de incertidumbre para la economía mundial (más allá del impacto que tuvo ayer la rebaja de la deuda en Estados Unidos)", indicó.

El tema estuvo en el Consejo de Ministros de ayer y en la tarde en un encuentro en el Edificio Mercosur volvió a salir entre las autoridades de gobierno: el impacto que puede tener la crisis global en Uruguay.

Para el Presidente José Mujica "por ahora" se trata de la mayor crisis del capitalismo. No obstante, el vicepresidente de la República Danilo Astori dijo que "Uruguay está bastante bien" con "recursos financieros suficientes" para por lo menos los próximos dos años. "Espero que (la crisis) para Uruguay, al menos en un horizonte de tiempo, tenga un "impacto moderado", agregó. En línea, el Canciller, Luis Almagro, afirmó ayer que "el Mercosur ha tenido una capacidad de respuesta fuerte ante la crisis".

Aún así, esta semana volverán a reunirse los países miembros de la Unasur, parte de los cuales forman el Mercosur, con el fin de encontrar fórmulas para blindar a la región de los efectos de la crisis internacional. Se espera el anuncio de alguna medida tras el intercambio de posiciones que se dio la semana pasada. En la reunión de este viernes además está prevista la participación de los presidentes de bancos centrales.

El alto representante del Mercosur Samuel Pinheiro Guimaraes afirmó ayer que en este contexto "el gran desafío de los países del Mercosur ante la crisis es preservar las conquistas sociales de los últimos años de los gobiernos progresistas".

"En esta crisis que es monetaria, financiera, comercial y también cambiaria (…) hay un desafío muy grande para la presidencia pro-témpore (de Uruguay) promover la coordinación entre los gobiernos del Mercosur", dijo. Y agregó: "Impedir que los efectos de la crisis pasen a la región es un gran desafío".

"Necesitamos un Mercosur unido para preservar las conquistas sociales, profundizar la integración y profundizar la reducción de asimetrías", dijo Pinheiro.

En esta línea el flamante ministro de Desarrollo Social, Daniel Olesker expresó que "en las crisis económicas hay una tendencia fuerte a los ajustes en políticas sociales y es una receta tradicional. (Ante eso) nos reafirmamos en que la consigna es más políticas sociales, de reforzar la red de protección social". "Como dice el ministro de Economía, eso requiere una decisión clara de la política económica que frente a la crisis, se refuerzan las políticas de protección social", remarcó.