Sugieren adoptar fondos múltiples de pensiones

La OCDE recomienda a Uruguay que fije una estrategia de inversión del fondo previsional que por defecto se base en el ciclo de vida, de manera tal que los aportantes que estén próximos a jubilarse tengan sus activos menos expuestos al riesgo y estén más protegidos a posibles shocks financieros.

El economista jefe de asuntos financieros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), Pablo Antolin, disertó ayer en el seminario "Fondos múltiples y beneficios previsionales", que se realizó en el Banco Central.

"Recomendamos que si el principal objetivo del regulador o los policy makers (hacedores de políticas) es proteger a los individuos que están cercanos a la edad de jubilación contra shocks negativos en el mercado bursátil, el ciclo de vida es bastante bueno para evitar eso", indicó Antolin. Eso consiste en que haya una estrategia de inversión por defecto para todos los aportantes.

"La idea es que cuando eres joven y tu vida laboral es entera, puedes invertir tu riqueza financiera en activos de riesgo porque tienes mucha riqueza de capital humano. Conforme avance tu vida laboral tendrás menos capital humano y mucha más riqueza financiera y vas a tener una necesidad de protegerla más que al principio. Entonces vas a empezar a invertir un porcentaje mayor de esa riqueza en activos más seguros: rentas vitalicias o sobre todo bonos gubernamentales", explicó.

Por tanto, la estrategia consiste en que existan distintos fondos para cada tramo de edad que designen un mínimo y un máximo de riesgo en que pueden estar invertidos los activos (ejemplo: entre 30% y 80% del fondo). Los porcentajes se van reduciendo a medida que los fondos abarcan activos de trabajadores de mayor edad. Hoy las AFAP invierten en un solo fondo general para todos los tramos de edad.

Con la propuesta de fondos múltiples "mantienes la reducción de la proporción de tu portafolio que está en activos de riesgo con respecto a la edad y al mismo tiempo permites que los individuos en base a su propensión de riesgo se pongan en el nivel máximo de intervalo o en el mínimo. Y también puedes establecer un valor por defecto (para quienes prefieren no optar) que podría ser el valor medio del intervalo", explicó Antolin a El País.

Países como Chile , México, Perú y Hungría ya aplican este sistema multifondos.

Afinidad AFAP redujo la comisión de administración desde 2,22% hasta 2,11% a partir del mes cargo de julio, al igual que Unión Capital que la bajó desde 2,25% hasta 2,09% a partir del mes de cargo agosto. República AFAP mantiene la comisión más baja en 1,07%. Los fondos administrados crecieron 6,7% en el tercer trimestre.