El BCU salió a comprar dólares pero no pudo evitar otra caída

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Ricardo Sosa

El Banco Central (BCU) volvió a comprar dólares ayer luego de dos meses de ausencia en el mercado y para algunos operadores fue una señal para dar soporte a la divisa. Algunos economistas ya empiezan a hablar que existe atraso cambiario.

Cuando en la tarde de ayer los operadores de mesa de dinero vieron aparecer al Central en el mercado hubo sorpresa -la última vez que lo había hecho fue el 21 de febrero- y enseguida se tejieron especulaciones.

La forma en que el BCU entró al mercado generó aún más incertidumbre.

Es que al principio hizo un llamado para comprar US$ 2 millones a través de una licitación, lo que llevó a que la divisa aumentara su cotización y se moviera entre $ 19,60 y $ 19,65.

Los operadores que se presentaron a la licitación pidieron entre $ 19,61 y $ 19,62. Sin embargo, el Central declaró desierta la licitación aunque luego compró US$ 1,5 millones directamente en el mercado.

Sobre el final de la operativa la oferta aumentó y el interbancario cerró a $ 19,59, registrando un descenso diario de 0,14%. En abril la caída llega a 3,71% y a 9,10% en el año.

Además del Central compraron ayer el Banco República -no movió la pizarra dejándola a $ 19,35 y $ 19,95 en cada punta- junto a otras instituciones privados y alguna AFAP.

Entre los operadores consultados por El País hubo algunos que consideraron que la movida del Central podía ser una señal adicional del equipo económico para evitar una caída mayor en el dólar.

Para otros, no pueden sacarse conclusiones tan rápido, ya que si el organismo hubiera querido "levantar" el dólar su incursión en el mercado habría sido más agresiva.

El País intentó recabar la versión del Central y, como sucede desde la semana pasada, no hubo respuesta oficial ni extraoficial.

Tras la última reunión entre la cúpula del Ministerio de Economía y del Banco Central quedó en claro que ganó cuerpo la preocupación por la caída del dólar. Como las presiones inflacionarias siguen fuertes se abstuvieron de reducir la tasa de interés de referencia -para mitigar la presión bajista sobre el dólar- aunque el informe del Comité de Política Monetaria destacó especialmente que se vigilaría la evolución de las principales monedas y "su incidencia sobre la competitividad de la economía".

Durante enero y los primeros días de febrero el BCU anunciaba el monto estimado de dólares que compraría en el mercado. Desde el cuarto trimestre de 2007 el Central comenzó a comprar dólares para el gobierno Central en reemplazo del Banco República.

Luego de la reunión del Copom de febrero -en la que el BCU decidió mantener la tasa aunque Economía quiso bajarla- el Ministerio volvió a comprar a través del República.

opiniones. Entre los economistas no existe consenso sobre si la caída del dólar y la evolución interna de los precios están regresando al país a las épocas de atraso cambiario.

El más contundente por la afirmativa fue el ex director de Planeamiento y Presupuesto, Javier de Haedo. En declaraciones a El País Digital el economista dijo que el atraso cambiario está entre 6% y 7%.

De Haedo destacó que esto surge de los propios indicadores de tipo de cambio real que utiliza el Banco Central al compararlo con el promedio histórico. Excluyendo a Argentina y Brasil el atraso cambiario está entre 16% y 17%, indicó.

Aunque el dólar cae en todo el mundo en Uruguay la evolución de los precios en dólares es mayor, lo que genera esta situación, explicó.

Jorge Caumont no quiso entrar en cálculos para evaluar si existe atraso cambiario, aunque señaló que si se excluye a los productores de materias primas y de productos agroindustriales el resto de los sectores enfrentan "serios problemas" por la caída del dólar y el alza en los precios.

Caumont apuntó especialmente al aumento de los salarios medidos en dólares, los que en los 12 meses cerrados a febrero subieron 29%.

Para Alfonso Capurro del Centro de Investigaciones Económicas (Cinve) no se puede hablar de una situación de atraso cambiario en el conjunto de la economía, al tiempo que destacó que la fuerte inflación en dólares es una realidad en todo el mundo.

A su juicio el análisis que debería darse es la realidad de rentabilidad relativa dentro de los distintos sectores algo que el Cinve piensa estudiar en los próximos meses.

El analista de PriceWaterhouseCoopers, Ramón Pampín, consideró que el tipo de cambio real está de acuerdo a los "fundamentos" de la economía en un país en el que existe una fuerte entrada de capitales.

Para la asesora económica de la Cámara Nacional de Comercio y Servicios, la economista María Dolores Benavente, "los índices de competitividad en el país se están deteriorando". Aunque reconoció que "si bien el dólar en el mercado mundial está cayendo", enfatizó que en Uruguay "está cayendo más de lo que cae en los mercados mundiales".

Benavente dijo que hay que mirar lo que pasa con la competitividad extra regional "donde la tendencia es a la baja y si bien todavía no estamos en niveles preocupante hay que tener cuidado".

El martes el ex presidente del Banco Central, Julio de Brun, dijo a El País que la economía se "está acercando" al atraso cambiario.

La extraordinaria baja (punta a punta que registró el precio del dólar en el año móvil cerrado en marzo, de 15,58%, impulsó a que los ahorristas del sistema financiero local inicien un tímido proceso de sustitución de moneda en sus depósitos bancarios. En ese lapso, los depósitos de empresas y familias en moneda doméstica (expresados en dólares) en los Bancos locales tuvieron un incremento de 47%, mientras que sus similares en moneda extranjera lo hicieron solamente un 12%. Esas evoluciones dispares determinaron que la dolarización de esas colocaciones disminuyera de 84% en marzo de 2007 a 79% en igual mes de este año. Operadores de mesas de cambio dijeron que, cada vez más, la gente confía en la moneda local y se pasa a pesos.

Los industriales salieron a cruzar fuerte al gobierno ayer para que baje el gasto público pero le reclamaron subsidios, que engrosan el gasto, para sostener la competitividad ante la caída del dólar.

También pidieron neutralizar medidas argentinas.

El presidente de la Cámara de Industrias del Uruguay (CIU), Diego Balestra, dijo ayer que con la caída del dólar el sector "pierde competitividad" y subrayó que el fenómeno recrudeció debido al aumento de las retenciones sobre las exportaciones que aplica Argentina, "lo que nos resta aún más".

El industrial dijo, además, que la gremial que dirige "está muy preocupada" por "algunos decretos que salieron en febrero, donde cambiaron reglas de juego respecto a los niveles de defensa en algunas empresas uruguayas con algunas argentinas".

Balestra dijo que "hace semanas" que "viene hablando con el Ministerio (de Economía) por este tema", y pidió la aplicación de medidas que "puedan de alguna manera compensar o permitir que las empresas, sobre todo las más chicas que son las más afectadas, puedan revertir la situación".

El industrial reclamó "mejorar la calidad del gasto (público) y no cargar sobre el sector productivo este tipo de cosas... Todos queremos un país productivo pero para eso se necesitan hechos".

Para Balestra, ante la pérdida de competitividad el gobierno "tiene que tomar medidas urgentes que permitan complementar las asimetrías que se están dando, producto de medidas que toma el propio gobierno o por medidas que toman los vecinos".

Entre las medidas que se pueden tomar detalló "compensaciones, subsidios, cambios en tipo de moneda".

Aclaró que cuáles son las medidas apropiadas "es cuestión y asunto del gobierno y cuestión y asunto de Economía ... Nosotros detectamos y le decimos al gobierno la situación que viven las empresas. El tipo de medida corre por cuenta de los jerarcas del gobierno".

El industrial alertó que el costo de la mano de obra está por encima del costo de la productividad de la mano de obra. "Esto es una realidad. Este tipo de cosas si no se atienden a tiempo, cuando se quiera revertir va a ser demasiado tarde. No queremos hacer estadística, queremos tomar las medidas antes".

A contramano del mundo, el precio del dólar en Argentina sigue al alza. Ayer el mercado minorista aumentó mostrando precios de hasta $ 3,22. Al contrario, a nivel mayorista perdió un centavo y cerró a $ 3,18 y $ 3,181. Las intervenciones del Banco Central de los últimos días moderaron las subas de la divisa. Con sus intervenciones el Central estableció un nivel para la cotización del billete. Los analistas porteños aseguran que ese piso será puesto a prueba los próximos días.