INFORME

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La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed, el banco central) no sorprendió al mercado ayer al anunciar que va a iniciar este mes la reducción de su programa de compra de activos, pero todavía no prevé una suba de la tasa de interés de referencia que sigue en 0%-0,25%. La tasa es el “precio del dinero”, en este caso el dólar.

Esto era lo que esperaba el mercado, que tras el anuncio, volvió a cerrar con un nuevo récord en Wall Street. El índice Dow Jones tuvo un nuevo récord en 36.157,58 puntos (+0,29%), al igual que el Nasdaq que subió 1,04% a 15.811,58 unidades y el S&P 500 que cerró en 4.660,57 puntos (+0,65%).

Así, la Fed reducirá sus compras de activos como bonos del Tesoro o títulos adosados a créditos hipotecarios (actualmente en US$ 120.000 millones mensuales) en US$ 15.000 millones por mes, un monto que será “ajustado” en función de la evolución de la economía.

El Comité Monetario de la Fed (FOMC) considera que “reducciones similares” se producirán cada mes, con ajustes “si se justifican por la evolución de las perspectivas económicas”, según un comunicado emitido al término de la reunión iniciada el martes y culminada ayer.

Si la inflación es demasiado alta, la reducción de estas compras será mayor, antes de comenzar a aumentar las tasas de referencia, como forma de frenar el alza de precios.

Estas compras de activos permitieron que el crédito siguiera fluyendo y aplastaron las tasas de interés a largo plazo, evitando así una convergencia de la crisis económica con una crisis financiera.

Pero la reactivación está encaminada y la inflación se anuncia más fuerte y persistente de lo previsto en Estados Unidos, en particular por las perturbaciones en la cadena mundial de aprovisionamiento en un contexto de fuerte demanda de los consumidores.

Los precios subieron 4,4% en 12 meses a setiembre en Estados Unidos, un máximo desde 1991.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que es “muy difícil predecir la persistencia” y “los efectos”, en particular la inflación, de los problemas logísticos, pero considera que el organismo puede esperar antes de subir sus tasas de interés.

“Es un momento incierto, pero deberíamos ver bajar la inflación para el segundo o tercer trimestre” de 2022, dijo Powell.

“Pensamos que podemos esperar” para subir las tasas, añadió, aunque admitió que no dudarían en subirlas si la situación lo amerita. “Comprendemos las dificultades que la fuerte inflación plantea a las personas y las familias, en particular las que tienen medios de subsistencia limitados”, sostuvo.

Según David Kelly, jefe de estrategia global del banco JP Morgan, no se prevé un aumento de tasas de interés “en julio o septiembre” de 2022, algo que consideró se retrasaría hasta finales del próximo año.

“Lo que creo que están tratando de hacer es marcar un espacio entre lo que han hecho ahora al anunciar el fin del programa (de compra de deuda) y cuándo van a empezar a subir los tasas, porque siempre han dicho que son dos cosas diferentes”, afirmó en declaraciones a la cadena CNBC.

Estas decisiones de la Fed, esperadas por el mercado, no deberían presionar al dólar al alza. Una suba de tasas antes de lo previsto, podría poner presión al alza a la moneda estadounidense, pero no es el escenario planteado actualmente.

El dólar interbancario en el mercado local cotizó prácticamente estable ayer, con una mínima baja de 0,05% respecto al lunes (el martes no hubo operativa debido al feriado). Así, se negoció en promedio a $ 44,152. En la víspera la moneda estadounidense cotizó entre $ 44,13 y $ 44,20 para finalizar en el mínimo. El valor de cierre retrocede 0,05% respecto al anterior.

En el mes el dólar cae levemente un 0,07% mientras que en lo que va del año aumenta 4,28%.

A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa), se realizaron 73 transacciones por US$ 30,8 millones.

Al público en las pizarras del Banco República (BROU), el dólar se mantuvo ayer respecto al lunes y cerró en $ 42,95 a la compra y $ 45,35 a la venta.

En Brasil, principal mercado de referencia cambiaría, el dólar también operó casi estable respecto al lunes (una mínima baja de 0,04%) y cerró en 5,6672 reales. En el mes la moneda estadounidense en Brasil sube 0,43% y en lo que va del año aumenta 9,05%.

En Argentina el dólar oficial subió 0,05% ayer y cerró en 99,91 pesos argentinos. En noviembre tiene un alza de 0,19% y en lo que va del año se incrementa 18,73%.

Por su parte, en el mercado informal, el dólar blue subió 1,50 pesos argentinos, y alcanzó un nuevo valor récord de 199 pesos argentinos.

A su vez, el denominado dólar “contado con liquidación” (que consiste en comprar localmente con pesos argentinos acciones o bonos y venderlos en dólares en Wall Street) subió el 0,4 %, a 180,17 pesos argentinos.