CAMBIO DE PORTAFOLIO

Hasta fin de 2017 lo percibía solo en inversores institucionales.

Los inversores institucionales (bancos, AFAP, aseguradoras) venían en proceso de pasarse de dólares a instrumentos en moneda nacional desde el año pasado. Ahora, el Banco Central (BCU) ve que también el sector privado no financiero (empresas y familias) modifica su portafolio con preferencia por el peso uruguayo.

Eso fue señalado en el comunicado del Comité de Política Monetaria (Copom) del BCU. La primera vez que el Central se refirió a ese cambio de portafolio fue en julio del año pasado. Allí indicó que "la demanda de dinero ha seguido incrementándose por encima de lo esperado como fruto de un mayor crecimiento del nivel de actividad respecto al proyectado y de la continuación del cambio de portafolio que se viene verificando en los últimos meses".

Tras la reunión de ayer, el Copom señaló que "durante el (primer) trimestre (del año) se continuó observando un cambio de portafolio favorable a la moneda nacional, tanto de inversores institucionales como del sector privado no financiero (empresas y familias), quien canaliza de esta forma el ahorro generado por su superávit de cuenta corriente".

Esto supone una presión a la baja en el valor de la moneda estadounidense.

"En este marco, el BCU continuó adquiriendo dólares a efectos de evitar que este cambio de portafolio resulte en presiones excesivas sobre el tipo de cambio, acumulando una cifra cercana a los US$ 4.000 millones (unos 6,4 puntos del PIB) en el último año móvil", agregó.

En el último año móvil, la moneda estadounidense bajó 0,48% (al comparar el valor de ayer frente al del 6 de abril de 2017). El dólar interbancario se negoció ayer en promedio en $ 28,304 con un aumento de 0,22% frente al jueves mientras que en la variación semanal punta a punta registró un descenso de 0,18% (mismo guarismo en abril).

Respecto a fin de 2017, la moneda estadounidense acumula una caída de 1,6%. Además, de los US$ 4.000 millones que el BCU compró en los últimos 12 meses, US$ 1.369 millones corresponden a lo adquirido en lo que va de 2018.

Al público en las pizarras del Banco República (BROU) la moneda estadounidense subió cinco centésimos tanto a la compra como a la venta al cerrar en $ 27,80 y en $ 28,80 respectivamente.

El BCU evaluó que la inflación volvió a la meta de entre 3% y 7% —6,65% en los 12 meses a marzo— "al influjo de la moderación de la evolución de los precios de los bienes no transables (aquellos que se comercian con el exterior), consecuencia en buena medida de la reducción de las expectativas de inflación, la que es necesario continuar consolidando".

Ello, "compensa las presiones inflacionarias de los rubros más volátiles de la canasta de consumo, como son las frutas y verduras, y tiene por efecto que la inflación subyacente (aquella que excluye los precios con mayor volatilidad) permanezca" en la "meta", añadió.

Para el Central, "el nivel de actividad doméstica ha evolucionado favorablemente, en particular las exportaciones de bienes y servicios, lo cual, unido a la evolución moderada del gasto, generan un superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos".