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La economía sigue en recuperación, pese a volatilidad en los mercados

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Foto: Reuters

ESPACIO SURA

Analizar la economía global durante el 2020, implica realizar un seguimiento de la pandemia del coronavirus (COVID-19), aspecto que probablemente se extienda mínimo hasta inicios del próximo año.

En este sentido, se puede afirmar que el escenario actual es más favorable que el de meses atrás, a pesar de las dificultades presentadas por varios países para contener la propagación de la enfermedad.

La recuperación de la economía avanza de a poco, con la reapertura gradual de los diferentes sectores de actividad, implementada a nivel internacional, aunque persiste la incertidumbre de retroceder en este proceso debido a algunos rebrotes que surgieron.

No obstante, esta situación representó retornos positivos para los mercados. Las bolsas globales volvieron a mostrar un buen desempeño, los progresos fueron debido a los resultados corporativos que superan las expectativas, los avances en la creación de una vacuna contra la enfermedad y las nuevas medidas de estímulo monetario y fiscal por parte de distintas autoridades, entre otros.

A nivel local, para el tercer y el cuarto trimestre se espera una recuperación de la actividad, pero de menor magnitud que la caída observada durante la primera mitad del año. Si bien en 2020 la contracción del Producto Interno Bruto (PIB) estará en el entorno del 3,5% al 4%, se podría esperar que para el siguiente ejercicio se recupere la pérdida y se logre finalizar el bienio con un resultado neutral o levemente negativo. Es decir, que la recuperación sea similar a la contracción, siendo nuestro país uno de los pocos que puede aspirar a este resultado, tanto a nivel regional como internacional.

De todas formas, Uruguay enfrenta importantes desafíos como la reducción del déficit fiscal, el control de la inflación y potenciar el mercado laboral. En tanto, la estabilidad del tipo de cambio junto con el efectivo control de la pandemia, ha generado una mayor atracción por la moneda local en UI, motivo por el cual neutralizamos nuestra posición entre moneda extranjera y pesos uruguayos.

Analizando el contexto actual, desde Corredor de Bolsa SURA incrementamos nuestra posición en Renta Variable y ahora mantenemos una neutralidad respecto de la Renta Fija.

En Renta Variable, aumentamos la preferencia por los mercados desarrollados sobre los emergentes, debido a la mayor capacidad de los primeros para estimular sus economías y donde los programas fiscales implementados alcanzan montos históricos, destacándose entre ellos, Estados Unidos, en el que volcamos nuestra principal convicción. De todas formas, somos selectivos en cada región, ya que están atravesando momentos dispares, tanto en lo financiero como en lo sanitario.

En emergentes en tanto, se destaca el alza en Asia, respondiendo a la mejora en la economía de China, siendo uno de los factores el incremento en los precios de las materias primas.

Por otra parte, en Renta Fija Internacional, en función de la recuperación que comienza a mostrar la economía global, disminuimos la duración en nuestros portafolios y mantenemos preferencia por categorías de crédito frente a gobierno, en donde hemos elevado la preferencia por bonos High Yield. Las tasas de Renta Fija en dólares nuevamente registran retrocesos, en línea con los amplios estímulos monetarios globales.

Ante un escenario en donde sigue existiendo volatilidad, y en donde muchas veces es fácil dejarse influir por sesgos cognitivos —que llevan a establecer concepciones erróneas— es importante contar con asesoramiento personalizado de expertos para tomar así las mejores recomendaciones.

Tener presente este tipo de aspectos, es imprescindible para hacer una evaluación adecuada de las decisiones adoptadas y lograr así maximizar los beneficios obtenidos de las inversiones realizadas. Para ello, en Corredor de Bolsa SURA contamos con un equipo con las más altas competencias y las principales plataformas nacionales e internacionales que nos permiten ofrecer una amplia oferta de soluciones de inversión, para alcanzar las metas financieras de todos nuestros clientes.

(*) Gerardo Ameigenda, vicepresidente de SURA Asset Management Uruguay.

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