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uruguay afectado a medias

Las turbulencias pautan los mercados y el dólar sube

Alza del riesgo país; emisión de deuda en moneda local con demanda.

Desde comienzos de año hubo volatilidades en los principales mercados. Foto: AFP

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11 feb 2016

Los mercados internacionales continúan con turbulencias y en el plano local se dio una suba del dólar y del riesgo país. Por otro lado, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) colocó deuda en pesos ajustados por inflación (Unidades Indexadas) y recibió una fuerte demanda, lo que es algo a "destacar" en este contexto, dijo a El País el director de la Unidad de Deuda del MEF, Herman Kamil (ver aparte).

Ayer, Wall Street vio frustrada su intención de obtener alguna pista de la Reserva Federal (Fed) y cerró la sesión con resultados mixtos. El Dow Jones perdió un 0,62%, el selectivo S&P 500 terminó casi plano, con un descenso del 0,02%, y el índice compuesto del mercado Nasdaq, en cambio, avanzó un 0,35%.

El endurecimiento de las condiciones financieras y la incertidumbre sobre China representan riesgos para la recuperación en Estados Unidos, pero hay pocas posibilidades de que la Reserva Federal necesite revertir un ciclo de alzas de tasas de interés que inició en diciembre, dijo ayer la presidenta de la Fed, Janet Yellen.

Los riesgos globales se han intensificado y podrían desacelerar a la economía estadounidense, pero "no estimo que (el Comité Federal de Mercado Abierto) vaya a estar pronto en una situación en que sea necesario recortar tasas", afirmó Yellen en declaraciones a legisladores de Estados Unidos.

"Siempre hay un riesgo de recesión y los eventos financieros globales podrían producir una desaceleración en la economía", agregó. En comentarios preparados ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, admitió que desde diciembre han aumentado una serie de problemas globales. Las condiciones financieras en general se han endurecido debido a un desplome en los precios de las acciones, a la incertidumbre por China y a una revaluación global del riesgo crediticio que podrían descarrilar a la economía estadounidense. Yellen enfatizó que se mantendría la política actual de la Fed de ajustes "graduales".

Uruguay.

En un mundo interconectado, Uruguay no es ajeno a lo que sucede en Estados Unidos, Europa o China.

Para la economista de PwC, Mercedes Comas, entre los empresarios locales hay un clima de incertidumbre. "Está todo tan entreverado que nadie sabe si este ciclo negativo puede durar seis meses, un año o más", señaló.

Explicó que la principal preocupación "es saber qué hay detrás de todo esto en el plano real de la economía, más allá de la suba y baja de las bolsas, conocer cuál es el nivel de desaceleración que vive China".

Apuntó que la magnitud del enlentecimiento del gigante asiático "está muy ligada a los precios internacionales y el valor al que Uruguay exporta sus productos". Agregó que la economía local y en especial el sector exportador "necesita que los mercados a los que vende y son fijadores de precios, como China, se recuperen y eso lo estamos viendo lejos".

Para la economista de Deloitte, Florencia Carriquiry, las estadísticas de China aún están en niveles previsibles (creció 6,9% en el tercer trimestre de 2015) y los mercados podrían provocar con sus miedos "una profecía autocumplida".

Respecto a la incidencia en Uruguay, analizó que "en general son noticias negativas" y sostuvo que "cuanto más en orden estén los fundamentos macroeconómicos de Uruguay, mejor es nuestra posición" para enfrentar problemas externos.

En este sentido, reconoció que los principales indicadores de la economía "en los últimos años han ido deteriorándose". Mencionó como aspectos claves la corrección de las cuentas públicas y procesar una moderación de los salarios.

Dólar.

El mercado cambiario local inició la semana ayer, luego de los feriados de lunes y martes, con la misma tónica compradora con la que había finalizado el viernes pasado, ejerciendo una fuerte presión alcista sobre el precio del dólar y con el Banco Central (BCU) haciéndose presente vendiendo divisas para contener la suba.

En este contexto, el dólar interbancario fondo registró ayer un avance diario de 0,46%, el más pronunciado desde el 7 de enero pasado, al promediarse en $ 31,399, el mayor nivel desde el 10 de septiembre de 2002. De esta manera, el tipo de cambio ha dado un salto de 1% en las últimas tres sesiones y acumula una suba de 1,26% en febrero y de 5,11% en 2016.

Por su parte, el Banco República (BROU) incrementó 20 centésimos la cotización al público hasta $ 30,95 la compra y $ 31,95 la venta.

A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) se concretaron 48 compraventas por US$ 18,6 millones. Según explicaron a El País operadores cambiarios consultados, la jornada de ayer se presentó con el dólar moviéndose en un solo sentido, como consecuencia de una marcada disposición compradora, algo esperable dada la fuerte volatilidad a nivel internacional. La búsqueda de dólares de los agentes se mantuvo en toda la jornada y llevaron al tipo de cambio a culminar la sesión en el máximo del día: $ 31,46. El BCU debió intervenir, tras la ausencia del viernes, y vendió un total de US$ 9,2 millones, pero solamente "suavizó" el ritmo ascendente, agregaron. Por otra parte, el índice de riesgo país de Uruguay, medido a través del índice UBI, de República AFAP, registró ayer el mayor avance diario desde fines de septiembre del año pasado (+20) al ubicarse en 322 puntos básicos. Este nivel es el más elevado desde el 3 de septiembre de 2009.

Leve repunte del petróleo que cerró en US$ 31.

El barril de crudo Brent para entrega en abril cerró ayer en el mercado de futuros de Londres en US$ 31,09, un 2,53% más que al cierre de la jornada anterior. El crudo del mar del Norte, de referencia en Uruguay y Europa, terminó la sesión con un avance de US$ 0,77 respecto a la última negociación, cuando finalizó en US$ 30,32. El precio del Brent registró un ligero repunte, tras sufrir una caída del 7,70% el martes, luego de conocerse un descenso inesperado de las reservas de petróleo en Estados Unidos.

Economía destaca emisión en UI en contexto más volátil.

Pese a la fuerte suba del dólar y la volatilidad de los mercados internacionales, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) recibió una fuerte demanda por una Nota del Tesoro en Unidades Indexadas (UI) a la inflación con vencimiento en 2018 colocada ayer en el mercado local.

El MEF tenía previsto colocar 200 millones de UI (US$ 20,6 millones), pero ante una demanda de 645,9 millones de UI (US$ 66,7 millones), terminó emitiendo 293,8 millones de UI (US$ 30,3 millones). La tasa de rendimiento fue de 5,16%, levemente superior al 5,03% de hace un mes.

El director de la Unidad de Gestión de Deuda del MEF, Herman Kamil dijo ayer a El País que "la respuesta sigue siendo muy buena en cuanto a la demanda por moneda nacional, algo a destacar dada la volatilidad del tipo de cambio".

Hay un "menor apetito por monedas locales" a nivel internacional y eso también determinó que "hubo algún tipo de venta (de deuda uruguaya) por parte de no residentes", informó Kamil.

De todas maneras, indicó que esas ventas "no fueron significativas" para lo que es el stock de deuda que está en manos de no residentes y que están "en línea con los mercados internacionales". Esas ventas encontraron comprador en las AFAP uruguayas. Eso también "puede dar lugar a alguna variación de la tasa", dijo.

El director de la Unidad de Deuda dijo que además, en algunos casos los no residentes, no renuevan su posición de deuda uruguaya en moneda local. Eso se verificó en vencimientos de títulos que hubo a principio del año.

Pese a ello, las emisiones locales (como la de ayer) encuentra una "demanda robusta de parte de residentes" y "el mercado sigue funcionando en forma fluida, hay liquidez y puntas de compra y venta", afirmó Kamil.

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