La evolución de los mercados globales en enero y febrero ha estado caracterizada por una notoria debilidad, que provocó significativos descensos en la mayoría de las commodities agrícolas.
En buena medida, esa dinámica tiene sustento en el comportamiento de los balances de oferta y demanda globales de varios productos.
Por tanto, el reporte de febrero del USDA era esperado con interés por los actores del mercado granario. Los resultados, en términos generales, resultaron confirmatorios del escenario preexistente, desalentando las expectativas de rápidas recuperaciones de los precios, en particular en los casos de soja y trigo.
Trigo
El USDA ubicó en 677 millones sus proyecciones para la cosecha mundial 2009/10. Si bien el volumen representa una leve caída respecto de la cosecha previa, resulta nuevamente muy superior a las proyecciones de consumo mundial (previsto en 646 millones de toneladas para el ciclo 2009/10), lo que daría lugar a un segundo ciclo consecutivo de recuperación de las existencias globales del cereal.
De ese modo, las existencias al fin del ciclo 2009/10 se proyectan en 196 millones de toneladas, un aumento de 19% respecto del nivel inicial (y 62% por encima del mínimo registrado hace apenas dos años).
También se ha modificado significativamente el indicador stock:consumo, que alcanzaría en 2009/10 un valor de 30%, lo que representa el nivel más alto de la década y se aproxima a los valores de la segunda mitad de la década pasada.
En el caso del trigo, el balance de oferta y demanda regional se mantiene como un factor que contribuye a atenuar la presión bajista de los mercados. Las previsiones siguen indicando un importante déficit de abastecimiento en el Mercosur, por segundo año consecutivo.
Soja
El USDA confirmó sus previsiones de fuerte recuperación de la cosecha mundial, a partir de la expansión proyectada para los principales países exportadores. La cosecha global crecería hasta 255 millones de toneladas, 21% por encima de las 210 millones de toneladas del ciclo previo.
En el caso de EEUU, la cosecha 2009/10 es proyectada en 91,5 millones de toneladas (vs. 80,8 millones de toneladas en 2008/09, un aumento relativo de 13%.
Similar crecimiento relativo es aguardado en Brasil, proyectándose una cosecha de 66 millones de toneladas (16% superior a las 57 millones del año anterior).
En cambio, en Argentina, los aumentos proyectados son más espectaculares, ya que la buena cosecha que se prevé (53 millones de toneladas) sucede a una anterior producción muy pobre, de apenas 32 millones de toneladas; de este modo, el incremento relativo sería de 66%.
La producción conjunta de los tres principales exportadores superaría en 2009/10 las 210 millones de toneladas, 24% por encima de las 170 millones de toneladas del ciclo previo.
Por otra parte, si se analiza la evolución de la producción en el Cono Sur americano (que reúne la oferta de los cuatro países miembros del Mercosur y la de Bolivia), que hace varios años constituye la principal región exportadora de soja, el aumento de la oferta alcanza a 35% (127 millones de toneladas vs. 94 millones en el ciclo 2008/09).
En suma, se registraría un fuerte crecimiento de la oferta exportable en los principales actores del comercio mundial de soja, lo que constituye una señal bajista para los mercados de esta oleaginosa.
Otros granos
La situación para el maíz es bastante diferente, previéndose una cosecha inferior al consumo global, lo que daría lugar a una caída de las existencias al fin de 2009/10. Sería de 8% (134 millones de toneladas vs. 146 millones al fin del ciclo 2008/09).
En el caso del arroz, las proyecciones del USDA dan cuenta de un escenario de producción y consumo bastante equilibrado en el ciclo 2009/10, con una cosecha de 436,3 millones de toneladas, escasamente inferior a un consumo proyectado en 437,1 millones, lo que provocaría un leve descenso de las existencias finales (92,5 vs 93,9 millones de toneladas).
Esto podría otorgar mejores condiciones de soporte al mercado de estos productos, aunque la formación de sus precios se verá inmersa en el contexto general de presión bajista de los mercados. l
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