Gobierno ve posible llegar a grado inversor en 2 años

FABIÁN TISCORNIA

El gobierno cree que "es posible" recuperar el "grado inversor" de la deuda pública en un plazo de dos años y "debería ser así". Ayer, la calificadora FitchRatings elevó la nota de Uruguay y la dejó a dos escalones de ese grado.

"Por supuesto que es posible y debería ser así, porque Uruguay ha mostrado gran flexibilidad y buenos fundamentos para sobrellevar la crisis (internacional)", dijo el vicepresidente de la República, Danilo Astori, cuando El País lo consultó sobre si era viable que en un plazo de dos años Uruguay recupere el investment grade (grado inversor) de su deuda, que perdió en la tarde del 14 de febrero de 2002.

La comunicación ayer de la suba de la nota de la deuda pública uruguaya por parte de Fitch de BB- a BB fue tomada con "mucha satisfacción" y como "una buena noticia" por el gobierno. Se trata de la segunda calificadora que eleva la nota en el gobierno de José Mujica, en abril lo había hecho la canadiense DBRS.

Astori dijo a El País que recibió la noticia "con mucha satisfacción" y afirmó que "Uruguay tiene que persistir en el camino de la construcción de confianza". Señaló que "recuperar el grado de inversión es una meta muy importante, es fundamental" porque además de influir en mejor acceso a financiamiento "es un camino para tener más inversión".

Este es un "objetivo" del gobierno, "sin ninguna duda", agregó el vicepresidente.

El subsecretario de Economía, Pedro Buonomo, dijo a El País que "es una buena noticia". Afirmó que "Uruguay presenta todavía un elevado nivel de endeudamiento, que esperamos reducir sustancialmente en esta administración".

El equipo económico espera reducir la deuda de 65% al 40% del Producto Interno Bruto hacia 2015, según las proyecciones anunciadas.

Buonomo destacó el hecho de que Fitch mantenga una "perspectiva positiva" para la deuda, lo que hace "razonable esperar nuevas subas en la calificación en futuros análisis".

De hecho, al mantenerse esa perspectiva, en el "mediano plazo, entre 12 y 24 meses" es posible otra suba de la nota, dijo a El País el analista para Uruguay de Fitch, Erich Arispe.

Enfatizó en que la calificadora "va a observar, como la política fiscal va a colaborar al desendeudamiento y con la política monetaria y cambiaria". Además, si bien "las proyecciones del Ministerio de Economía son razonables" se evaluará "cuál va a ser el sesgo de la política fiscal a futuro", afirmó.

Enfatizó que habrá que ver si cambia la tónica "más expansiva" que tiene la política fiscal desde 2007 y pasa a ser "más conservadora para generar espacios fiscales que permitan hacer frente a shocks externos".

Con la suba de la nota decidida por Fitch, ya son tres las calificadoras que ubican a Uruguay a dos escalones del grado inversor (ver cuadro).

Para Astori "las calificadoras de riesgo han sido hasta ahora muy tacañas, creo que la nota de Fitch tendría que estar por encima", pero agregó que "no es hora de quejarse sino de seguir avanzando en este camino".

Moody`s anunció hace dos semanas que puso en revisión la nota de Uruguay para una posible suba. Ese proceso llevará unos tres meses, había adelantado a El País el vicepresidente del Grupo de Riesgo Soberano para América Latina de la firma, Mauro Leos.

Esta calificadora enviará en septiembre una misión a Uruguay para evaluar in situ la marcha de la economía del país y reunirse con las autoridades de gobierno. Por su parte, Standard & Poor`s también prevé evaluar la calificación, aunque no en el corto plazo.

FUNDAMENTO. En el comunicado que Fitch emitió ayer, justificó la suba de la calificación en la "mayor capacidad de resistencia de Uruguay a los shocks externos debido a un marco de política macroeconómica fortalecido, una mayor flexibilidad del tipo de cambio, y un nivel históricamente alto de reservas internacionales".

Arispe señaló que se espera "que haya continuidad en términos de inflación bajo control y sostenibilidad fiscal".

La calificadora señaló que "a pesar del alto nivel de dolarización financiera, el país no se enfrenta a presiones de balanza de pagos o inestabilidad financiera durante la prueba de tensión de la crisis financiera mundial".

El analista indicó que "Fitch espera una recuperación en el crecimiento de Uruguay, de 5,5%, registrando una mejor performance que los países calificados en forma similar en un contexto de amplia estabilidad macroeconómica que debería jugar a favor de una mejor dinámica de la deuda".

La calificadora advierte que el nivel de deuda del gobierno central, "estará por encima del nivel de deuda de los países calificados con BB". Además, "más del 70% de la deuda está nominada en moneda extranjera exponiendo la dinámica de la deuda a riesgos de tipo de cambio", agregó.

Para Buonomo la calificadora "reconoce las señales que los mercados han venido expresando hace tiempo y confirma la trayectoria de crecimiento económico sostenido y la sustancial reducción de las vulnerabilidades que se han venido verificando en la economía uruguaya".

MERCADO. Los bonos globales uruguayos se valorizaron levemente tras conocerse la noticia, el índice Bvmbg, de la Bolsa de Valores avanzó un 0,23% a 136,78 enteros.

En tanto, el riesgo país UBI, de República AFAP, bajó ocho unidades a su menor nivel desde fines de abril, 171 puntos básicos. Este descenso es el cuarto consecutivo.