Default corporativo fue el mayor desde el año 2003

Las tasas de incumplimiento de pagos, o default por categoría de emisiones corporativas en América Latina han sido similares a las de emisores de otras regiones del mundo en los últimos 19 años, señaló Moody`s Investors Service a través de un estudio sobre el desempeño crediticio histórico de emisores corporativos en América Latina.

El informe toma en cuenta 420 emisores, de los cuales casi un tercio son empresas financieras, la mitad empresas industriales y 20% empresas de transporte y servicios.

Entre los casos analizados hay dos de Uruguay correspondientes a los bancos Montevideo y ex Comercial.

En el período analizado Uruguay tiene US$ 320 millones en default, pertenecientes a ambos bancos de los cuales US$ 220 millones corresponden al ex Banco Comercial y US$ 100 millones al de Montevideo.

En total, las empresas corporativas de América Latina incumplieron pagos por US$ 35.380 millones entre 1990 y 2009, de lo que Uruguay representa apenas el 0,9% del total.

Según Moody`s el default de los títulos del ex Banco Comercial se dio por no pagar los intereses y estima que la tasa de recupero es de un 35%.

Ambos casos se engloban dentro del descalabro financiero que vivió Uruguay en 2002 por lo que parte de la recuperación de dichos fondos depende del éxito de la gestión de los Fondos de Recuperación de Patrimonio Bancario.

De hecho, el Banco Central llamó recientemente a licitación para vender la gestión de los fondos tras que dejó de hacerlo Thesis.

Desde comienzos de 2008, según el estudio de Moody`s, 30 corporativos latinoamericanos han incurrido en default con un impacto de deuda de US$ 7.300 millones. Esto incluye los impactos que vieron las empresas debido a la intensificación de la crisis global hacia fines de 2008.

Según Moody`s, "el volumen de default observado en 2008 fue el más alto en la región desde 2003".

Aun así, la calificadora de riesgo sostiene que la calidad crediticia promedio de emisores latinoamericanos "ha mejorado gradualmente en años recientes". En ese sentido muestran que el porcentaje de emisores con calificaciones de grado especulativo en la región ha venido disminuyendo desde 2000 a menos de 60% a mediados de 2009.

"Alzas en la calificación, tanto a nivel global como en América Latina, superaron por mucho las bajas de calificación por varios años antes de 2008", dijo Elena Duggar, analista de Moody`s y autora del reporte en un comunicado. Y agregó: "la región se mostró más resistente a la crisis financiera global que ante las crisis anteriores".

Aun así durante 2009 la tasa de default acumulado entre emisores latinoamericanos con grado especulativo se incrementó gradualmente al igual que la de emisores globales. De esa forma en junio la tasa de default de un año para emisores latinoamericanos con grado especulativo era de 7,1% por debajo de la global de 10,3%.