Un escenario de alta volatilidad está provocando subas de la soja

LAUREANO BUTTENBENDER

Los fuertes incrementos de precios que sacuden el mercado internacional de la soja se explican por una tonificación de la demanda de China, la caída del dólar y el aumento del petróleo, en un escenario de escasa oferta pero con alta volatilidad.

A juicio de Fernando Villamil, especialista de la firma Agrosud, hay múltiples factores que explican la suba de la soja, que comenzó la semana a US$ 434 la tonelada, US$ 17 por encima del viernes pasado.

En primer lugar, las existencias en Estados Unidos y en el mundo de la zafra que termina en septiembre, son muy bajas y hasta la nueva cosecha -entre setiembre y octubre- no habrá cambios.

En ese contexto de oferta muy reducida, se han dado condiciones como la caída del dólar, que alivia la capacidad de compra de los importadores y la suba del petróleo que tiene un efecto inmediato sobre la producción de biodiesel. También es un indicador claro de la evolución de los niveles de actividad industrial.

Por otra parte, la semana pasada se concretó una exportación de EE.UU. a China de 1,9 millones de toneladas de las cuales 1,8 provenían de la zafra nueva, lo que deja una señal clara de que la demanda de China sigue fortalecida.

Esta venta semanal fue la más alta desde que a mediados de 2008 se realizara una exportación de 2,24 millones de toneladas.

SOPORTE. Estas condiciones, subraya Villamil, le han dado a la soja un soporte muy fuerte para su crecimiento que, atendiendo las mismas reglas, de confirmarse una cosecha importante en el Hemisferio Sur como la que se está proyectando, es de esperar una baja futura en el precio de la oleaginosa.

Con relación a estas estimaciones, la publicación Oil Word estima una cosecha para el Hemisferio Norte de 124,1 millones de toneladas para la zafra 2009/2010, frente a una cosecha en 2008/2009 de 114,4 millones de toneladas.

Para el Hemisferio Sur estima una cosecha para 2009-2010 de 126,7 millones de toneladas, frente a los 96,9 millones de 2008/2009. Al sumar las proyecciones para ambos hemisferios, se obtiene que la estimación mundial para la zafra 2009-2010 es de 247,8 millones, frente a los 211,3 millones de la zafra 2008/2009, es decir un incremento de las existencias del orden de 15%.

Según Villamil, otro factor que está asociado a esta suba es que hace una semana hubo una caída significativa del grano que vino de la mano de una noticia que anunciaba un intento de control de la Commodie Future Trading Comission, que es la entidad que regula los mercados de futuro en EE.UU., para evitar una excesiva especulación que genere distorsiones en el mercado.

Ante este anuncio, hubo temor de eventuales regulaciones lo que provocó una fuga de los fondos que generaron fuertes caídas. Últimamente se comenzó a esclarecer la situación y esto determinó que los fondos retomaran sus posiciones.

Volatilidad. Para el especialista en temas agrícolas de la Oficina de Programación y Políticas Agropecuarias (Opypa), Gonzalo Souto, esta es una época del año en que, además de los aspectos comerciales, inciden mucho los aspectos climáticos, ya que se está definiendo el tamaño que pueda alcanzar la cosecha de Estados Unidos. que estará disponible en el mercado en cinco o seis semanas, no más.

"No es momento para andar corriendo de atrás a esta volatilidad", dijo Souto. "En todo caso, aunque se cumplieran las estimaciones de oferta, se encontrará con un mercado más demandado", señaló.

En el mercado interno, la comercialización de la última cosecha está terminada y se está comercializando la soja nueva con precios superiores a los US$ 340 la tonelada puesto en Nueva Palmira.

El área de esta oleaginosa viene aumentando en los últimos ejercicios agrícolas, convirtiéndose en el principal cultivo granario.

Detrás de este cultivo va el trigo, la cebada y la avena, que son utilizados por los agricultores en las siembras de segunda, para evitar degradaciones del suelo.

Todo hace prever que el área continúe incrementándose en las próximas zafras, manteniendo la actual tendencia.

Finalizan ventas

Ayer la soja bajó US$ 1,81 después de subir US$ 17 el lunes, abriendo la semana a US$ 434 por tonelada. En Uruguay la comercialización de la última cosecha está prácticamente terminada y se manejan valores de US$ 340 por tonelada, puesto en el Puerto de Nueva Palmira, según confirmaron los operadores consultados por El País. No se descartan nuevas subas en este grano.